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编者按：周三沪指震荡走高，金融、房地产等权重股强势推动指数上行，两市近3000股上涨，两市仅百股下跌。截至午间收盘，沪指涨2.25%报2794点；深成指涨2.22%报9528点。盘面上，各板块全线上扬，房地产、建材等板块涨近5%。
【市场测评】>>>
技术分析：两指标发出重要指示(本页)
国海证券：经济尚未改善 股市震荡继续
申万宏源：暂勿幻想V形反转
国泰君安：看多涨价七大行业
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技术分析：两指标发出重要指示
从技术面看，在昨日站稳了2700点关键点位后快速回升。同时今日早盘权重股大幅领涨两市，并出现板块轮动现象。资金介入明显，在强势板块中均出现了强势领涨的个股。但均线结构上，20天均线对市场上行构成压制，同时由于大盘持续大幅上行的基础并不存在，因此预计近期仍将维持震荡寻方向的行情。
从消息面看，3月1日，证监会按法定程序核准了8家企业的首发申请，筹资总额预计不超过40亿元。由于IPO制度的改革，目前IPO发文为偏利好性较多。
操作建议
在昨日站稳了2700点关键点位后快速回升。同时今日早盘权重股大幅领涨两市，并出现板块轮动现象。资金介入明显，在强势板块中均出现了强势领涨的个股。因此目前市场的资金面状况并不差，但由于上方筹码的压制仍然巨大，市场大幅上行的基础并不存在，因此投资者仍应轻仓参与近期行情。
国海证券：经济尚未改善 股市震荡继续
一、国海策略评论：
1、中期仍存不确定性，短期震荡
近期国外宏观环境均较为乐观，周一的降准、国内较为火爆的房地产数据、国际股市较为稳定的表现，均利好股市。但目前信贷和经济中
期的走势依然存在不确定性，股市仍将维持弱势震荡，短期稳定的宏观环境将利好周期品的结构性机会。推荐关注煤炭有色钢铁(供给侧改革+
低库存+预期需求企稳，精选有矿的上游标的)、化工(部分产能关停，产品涨价，如维生素、印染、PTA、纯碱)、养殖股(库存低位+养殖利润好)。
2、经济弱，去库存跟进
2 月 PMI 数据49.0,低于市场预期，生产和订单数据并不理想，显示实体经济依然较弱，库存和价格数据有所好转，这和大宗商品最近的反弹反应的是一个现象。3 月 1 日沈阳市政府下发《沈阳市人民政府办公厅关于促进房地产市场健康发展的实施意见(试行)》，“零首付”吸引市场眼球，预计后续更多三四线城市可能会跟进出台去库存政策，有利于房地产产业链的活跃，关注房地产、家电、汽车等。
二、市场表现：
上证综指涨 1.68%，深证成指涨 2.47%，中小板指涨 2.34%，创业板指涨 2.91%，两市成交额 4618.63 亿。板块方面，有色金属、房地产、国防军工、建材等行业领涨，银行、交通运输、汽车等涨幅最小。主题方面，黄金珠宝、第三方支付、传感器、冷链物流等表现最强。
三、影响市场的信息：
1、中国2 月官方制造业 PMI 49.0，创2011 年 11 月以来新低，且连续七个月低于荣枯分界线，预期 49.4，前值 49.4。
2、沈阳房产新政下发 ：对毕业未超过 5 年的高校、中等职业学校毕业生在沈购买商品房的，给予住房公积金政策支持，公积金连续缴存时限由 6 个月降为 3 个月，首付比例实行“零首付”政策，最高贷款额度为单方 60万元、双方 80 万元。
3、央行：2 月开展 356 亿元 PSL 操作，开展 1630 亿元 MLF 操作，下调 6 个月、1 年期利率，进行 SLF 操作34.2 亿元。
4、在 2 月 29 日晚间，部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整。国泰君安成为先行者，公司发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为 56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票，处于行业前列。
中国证券网
管清友：反弹不是反转 警惕镜花水月
民生证券研究院执行院长，管清友
全球经济
空心化、老龄化，关注再平衡的蝴蝶效应。
全球根本问题是空心化和老龄化，紧缩能刺破问题，宽松能推迟问题，但目前还没有方法能解决问题。过去二十年全球经济是雁阵模式，增长引擎不断接力。1997年亚洲奇迹；2000年互联网泡沫；2004年美国房地产崛起；2008年中国房地产接棒；2011年中国房地产盛世也走到尽头，全球经济一下子没了动力，没有好的引擎，加再多油门(QE)也没用。
未来引擎要么靠新人口，要么靠新技术。新的劳动力可以刺激房地产需求，降低劳动力成本，发达国家和中国都已经老去，这个希望只能寄托在印度、东南亚和非洲等新兴市场，但目前看，这些国家的综合实力远不足以接过中国的接力棒。新人口不行，只能靠新技术，这种技术必须是革命性的，现在看来也遥遥无期。3D打印、页岩气只能算是革新，而不是革命。真正称得上革命的是蒸汽技术、电气技术、信息技术这样的飞跃。只要新的技术革命不出现，全球性的宽松就不会停止，美联储加息会慎之又慎，欧洲和日本央行还会有进一步动作。
市场风险偏好走低，大类资产波动率上升。正是在全球这样的大背景下，各国都企图回归常态化货币政策但是结果却是屡遭搁浅，从去年美联储加息预期高企以来，全球市场一次又一次的用脚投票，各国股市、新兴货币等风险资产频频出现暴跌，波动率上升，美债、美元、黄金等避险资产坚
关注目前全球7大不平衡问题，警惕再平衡的蝴蝶效应波及我国。1)美元流动性边际紧缩下的新兴市场内部风险的不平衡，过去借贬值零利率美元投资升值高增速新兴市场的逻辑已经发生了改变，在美元流动性消失的大背景下，新兴市场谁也难逃，南非、埃及、印度、巴西、土耳其国家综合风险较高，在其有较大海外投资及合作项目的企业将会受到贬值或经济衰退的影响。2)服务业与制造业的不平衡，以中美为代表，制造业整体衰退，服务业整体稳健增长，制造业恐通过信用利差与风险偏好拉服务业下水。3)原油供给与需求的不平衡，由百年油价历史来看，由基本面冲击下的低油价时代调整期较长，要做好心理准备适应一个低油价的新时代。4)盯住汇率制与资本流动压力的不平衡，在美元流动性边际紧缩的背景下，缺乏弹性汇率制度的货币承压，沙特、中国、香港背后是一个逻辑，不能及时应对资本流动的调整，蓄压较高。5)欧洲内部政治经济的不平衡，政治方面的暴恐袭击、英国退欧、难民问题都让欧洲一体化面临挑战，经济方面的负利率无效、银行业股票暴跌正在加剧其金融风险，欧洲已不是当年全球避风港的欧洲，谨防极端黑天鹅风险。6)美国加息与市场预期的不平衡，美联储加息点阵图与市场期货隐含加息概率差异较大，美联储加息点阵图暗示年内3-4次加息，期货市场隐含全年加息概率仅为49%，仍意味着大概率的年内缺席。7)日本QE与国债市场容量的不平衡，日本国债余额1000万亿日元，目前央行已买下31%，2016年底可超过40%，未来或面对“无债可买”的技术性问题，同时QE并未流入实体，大量流行性堆积在央行超额准备金账户上，这两点也正是2015年底突然退出负利率的原因所在。美、日、欧皆未成为QE成功的典范，美国进退维谷，日欧各陷泥潭，事实证明没有实质性的经济结构调整，单靠一条腿的QE是走不远的。
国内政策
2016年将是中刺激、供给侧、稳货币、宽信用、严监管的大环境
政策无非三种选择：第一种是激进需求侧管理(大刺激、大宽松)，第二种是平衡路线(维持现状)，第三种是激进供给侧改革(大破大立)。不同的路子对应的其实是不同的利益调整。(1)如果是走刺激需求的路线，短期大家都会受益(房价股价等资产价格出现泡沫、企业融资扩张、工人工资上涨)，长期都会受损(资产价格会修正，企业会陷入债务危机，工人会失业).(2)如果是走供给侧改革的路线，短期大家都会受到影响(主动释放风险，失业会增加，资产价格会下跌)，但长期大家都会受益(经济重新繁荣，就业机会增多，工资上涨，资产价格回升).(3)在需求侧管理和供给侧改革之间的权衡其实是短期与长期利益的权衡，未来几年的主要思路是供给侧，但由于前段时间中途颠簸太剧烈，中央也在近期适时的通过需求侧来进行平衡(稳增长政策频发和天量的信贷)，绝不让经济飞出鸟笼(增长6.5%+汇率7).
2016年的宏观管理进入全攻全守时代，以供给侧为攻，以需求侧为守，攻守力度都会大大加强。两者不仅不矛盾，而且可以互补，必须互补。一方面在供给侧加强进攻，去掉无效的增长，另一方面在需求侧加强防守，刺激有效的增长。这种“攻守兼备”的思路和前几年的思路还是有明显区别的：(1)不同于2009-2012年的一手抓需求，忽视供给，比如，不会像2009年那样搞四万亿和产能大跃进，而是开始真正的去库存去产能；(2)不同于2013-15年的一手抓供给，忽视需求，比如不会像43号文那样突然把地方政府的融资卡死，而是适度的对平台融资和地方政府融资松绑，从宽货币到宽信用，扩大财政赤字。
国内经济
可能有反弹，不会有反转
2016可能会有反弹，但一定没有反转。(1)短周期来看，上半年经济可能出现近几年来难得的好光景，我们在年初提示2016年是基建大年，核心逻辑是融资明显松绑：存量地方债置换、平台融资松动+增量两个两万亿(PPP和专项建设基金)。一季度专项建设基金、PPP等推动信贷放量已经显示出威力，再考虑到金融业高增长(季度的银行业增加值根据贷款估算)、地产政策加快放松，一季度GDP要比预期的好，预计与去年四季度基本持平，如果2月数据信贷继续天量，甚至可能略有反弹。二季度受益于一季度信贷放量、项目开工旺季、两会后稳增长政策落地、半年突击花钱等季节性因素可能成为全年最好的一个季度，猴年马月(2016年5月)前后可能会有月度的小高点，这一点和2014-15年类似。如果天量信贷持续到3月，那么二季度经济完全可以破7。(2)中周期来看，由于上半年大家争抢资金和项目投放，下半年经济可能后劲不足，全年经济可能呈现前高后低。(3)长周期来看，只要供给侧改革没有完成(主要是去产能、去库存和去杠杆)，结构性的下行压力就不会消失，今年的小反弹不仅不会带来反转，相反可能拖延去产能去杠杆的时间，加大经济反转的难度。
资本市场
建立和完善多层次资本市场对于供给侧改革进程十分重要
当前我国在钢铁、水泥等传统行业存量供给过剩，而在教育、医疗等新兴行业增量供给又短缺，解决这一矛盾既不能靠凯恩斯主义，也不能靠里根经济学，而是着力依靠供给侧改革。
具体而言，供给侧改革的基本思路应该是在短期去库存、中期去杠杆和去产能、长期技术创新。做好相关工作并非易事，涉及诸多方面，不可能单一突破，一定是全局性配套式的改革。既需要在短期对需求端三驾马车的管理，又需要在中长期对土地、劳动、资本、技术和制度四大要素的改革。
市场功能来看，供给侧改革围绕四大要素展开，那么资本市场将发挥十分重要的作用。一方面，资本市场本身就是“技术与制度”这一要素的重要组成，资本市场的健康发展有助于“技术与制度”的进步。另一方面，资本市场为激活要素的活力提供平台。第一，资本市场能提供相对公平公开的资产定价方式，通过IPO、资产注入等方式提高国资证券化率，在外部监督作用下能提升存量国有资产的效率。第二，通过兼并、重组等方式提高行业集中度，减少产能过剩行业在去产能过程中遭遇的“囚徒困境”，也是化解过剩产能的有效方式。中央经济工作会议也提出，资本市场要配合企业兼并重组。第三，股票市场制度建设的加快与注册制推出，能降低企业上市门槛，进而激发企业创新能力与国民经济活力，使经济增长更多依靠全要素生产率驱动。第四，资本市场的发展有助于从以银行为主体的间接融资向以股票市场、债券市场为主体的直接融资转变，降低企业融资成本，助力经济转型。
市场表现来看，短期机会大于风险，中长期风险大于机会。(1)短期机会大于风险，国际国内两方面因素共振，A股进入风险缓和窗口期。国际方面，德银回购资产缓解市场担忧、耶伦证词鸽派尽管不及预期，但市场对于下次加息预期时点显著推迟、主要石油产出国同意有条件冻产协议，国际风险因素边际改善；国内方面，稳增长力度明显加强、短期汇率与资本外流预期减弱、两会预期等因素使得市场情绪逐渐修复，短期不必怯战。(2)中长期风险大于机会。当短期兴奋剂的效果逐步消退之后，可能会出现更多的僵尸企业、更高的杠杆、更艰难的企业盈利。没有彻底的供给侧改革，就不会有收入的持续改善和成本的持续下降。这种基本判断之下，投资者最好不要恋战，随时准备撤退。撤退的时机却决于刺激政策的持续时间，密切关注未来的中央政策和经济金融数据，宏观基本面今年更重要了。
管清友 民生证券
申万宏源：暂勿幻想V形反转
都说2016年的经济形势很复杂，现在看来的确如此。就以股市而论，短短两个月时间内就出现了多次“千股跌停”的极端走势，投资者损失普遍十分严重。
就全市场而言，目前资金面并不算很紧张，这一点从回购利率上就可以看出。显然，目前股市的低迷，并非缺乏资金所致。那么，是否存在由于楼市活跃而分流股市资金的问题呢？从全国范围来说，不能说绝对没有这种情况，但不会是一种普遍现象。现在楼市真正火爆的是北上广深这些一线城市，而它们迄今仍然实现限购，投机需求很难方便地得到实现。进一步说，对于在股市中有较大投入的人士而言，通常现在也不会没有住房，说有人把股市资金抽出去买房因而导致了股市下跌，恐怕没有太大依据。至于因为换汇、购买黄金的需求增加而抑制了股市，同样也缺乏依据。在社会资金并不太紧张的情况下，股市出现持续大幅下跌，并且不时发生大面积跌停现象，显然有更为复杂而深刻的原因。
人们注意到，近年来实体经济疲弱对股市有重大影响，而现在人们所面临的则是这样一种现象：从各项高频数据及先导数据来看，当前实体经济还没有真正摆脱下降通道。也因为这样，一段时间以来，投资者更加关注的是那些具有反周期特征的新兴产业的经济活动，由此也营造出了局部的热点。而最近一段时间，房地产在政策推动下出现了明显升温，并且又波及部分上游资源型企业及中游传统制造业企业。但问题在于，这些行业明显有去产能与降库存的压力，因此只能是低位反弹，但这样一来在某种程度上新兴产业则受到了挤压，因而形成了暴跌。问题还在于，产业结构调整上的这种变化，对于投资者预期又带来了新的冲击。当人们的预期变得不那么稳定的时候，多数人在操作上会选择观望甚至退出。而一段时间来所出现的多次千股跌停局面，对市场的最大影响倒还不在于蒸发了多少市值，而在于严重挫伤了投资者的积极性和自信心，弱化了其风险投资的意愿。
显然，这样的状态在A股历史上并不多见，市场各界也普遍缺乏应对的措施。而且，作为制约大盘最重要因素的实体经济，现在又是处于L型状态，这就要求广大投资者对行情要有长期打算。不能幻想股市在探出某个底部后就来个V形反转。今年两个月来的走势也已经告诉大家，目前市场跌要比涨容易，涨了半个月的成绩，可能只要一天就能够尽数跌去。因此，在操作上坚持控制仓位，不轻易出手，保存好实力等偏向防御性的做法，就显得十分必要。同时，尽管说大跌会带来机会，而这种机会的出现有时则非常需要时间，而且在导致大跌的根本原因消除之前，不能幻想大力度反弹马上就会出现。周二下午股市有所反弹，但是成交并没有明显放大，而当天的热点也未必具备持续演绎的可能，所以投资者还是把它当作超跌后的反弹来对待，对后市的谨慎心理还不能淡化。
国泰君安：看多涨价七大行业
1、涨价行业更容易形成合力。我们更看好更细化的一些涨价子行业。一些细分领域产品价格弹性大，业绩弹性大，股价弹性大，而股票市值小一些。与成长股相比，在这一轮上涨前筹码更加分散；而跟传统周期股相比，涨价子行业基本面弹性更大而且需要流动性驱动的因素小，并不需要自上而下讲出一个很顺畅的逻辑，因此更容易形成合力。
2、从定性定量上排序涨价子行业。定性上我们根据对供求大周期的判断，行业集中度越高下游越贴近消费越好；定量上我们根据各品种历史上几次涨价周期的幅度和时长，以及业绩对价格的弹性包括股价对价格的弹性的数据回测，依次推荐农业中的生猪养殖(牧原股份)/畜禽养殖(益生股份);医药的维生素 A，受益标的(金达威)；基础化工的印染(航民股份)/粘胶短纤(澳洋科技)；小金属的锡，受益标的(锡业股份)/钨，受益标的(章源钨业)以及房地产的(天健集团)和建材的(东方雨虹)。
3、楼市热度传导展现，地产股再度发力(房地产：侯丽科)。推荐：天健集团、滨江集团、荣盛发展、保利地产、华夏幸福、格力地产、中天城投、苏宁环球、宝安地产；受益标的：北京城建、招商蛇口、金科股份、新城控股。
4、重视低估值周期建材股(建材：鲍雁辛)。推荐：东方雨虹、伟星新材、北新建材、海螺水泥(600585,股吧)、冀东水泥、华新水泥、祁连山、纳川股份、大亚科技、再升科技；受益标的：宁夏建材。
5、政策面和基本面双轮驱动煤炭行业(煤炭：史江辉)。推荐山西省龙头：西山煤电；河南重龙头：神火股份(000933,股吧)；贵州龙头：盘江股份。
6、畜禽养殖供给收缩趋势不变(农业：王乾)。推荐畜禽产业链：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、华英农业、牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、新五丰、雏鹰农牧。
7、从“零点”到“亮剑”，印染业去产能动真格(基础化工：袁善宸)。推荐：航民股份；其次是粘胶短纤，推荐：澳洋科技和三友化工。
8、新环保趋势，新价格周期(医药：丁丹)。受益标的 ：金达威(VA+VD3)，新和成(VA+VE)，浙江医药(VA+VE)、花园生物(VD3)、广济药业(VB2)和兄弟科技(VB1)。
9、有色产品涨价预计持续到 3 月底之前(有色：刘华锋)。受益标的：驰宏锌锗(锌)、锡业股份(锡)、章源钨业和厦门钨业(钨)；从对冲系统风险角度配臵黄金，受益：山东黄金。
两会开幕在即 专家归纳十三五规划8大亮点
证券时报网(www.stcn.com)03月02日讯
第十二届全国人民代表大会第四次会议和政协第十二届全国委员会第四次会议，将分别于2016年3月5日和3月3日在北京开幕。
2016年中国两会开幕在即，即将在大会上讨论和审议的“十三五”规划纲要(草案)无疑是今年两会议程的重中之重。2016年是“十三五规划”的开局之年，“万事开头难”，那么，“十三五”规划的亮点和难点都有哪些？
据《欧洲时报》报道，中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受采访时表示，作为指导未来五年中国经济发展的纲领性规划，去年11月颁布的《十三五规划建议》体现了中国新一届领导人的经济治国理念。目前中国经济的国内外环境比较复杂，“十三五”是中国能否跨越中等收入陷阱的关键时期，如何处理好改革与稳增长的关系，将考验中国领导人的改革能力。
在徐洪才看来，“十三五”规划纲要将主要围绕实现2020年全面建成小康社会的战略目标，用创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念为“十三五”谋篇布局，主动引领经济新常态，引导产业结构向全球产业链中的中高端迈进，促进改革，加强全方位的对外开放，打造开放型经济新体制，确保各项改革任务基本完成，改革的重点环节都要有所突破。
徐洪才归纳了“十三五”规划有以下八大亮点：
第一，保证国民经济平稳健康发展，经济保持中高速增长，考虑到十八大提出的到2020年GDP与居民人均收入比2010年翻一番的目标，中国的GDP增速要控制在6.5%至7%之间。“稳增长”仍然是未来五年的首要任务。
第二，深化经济结构调整，推进制造业转型升级，产业迈向中高端水平，新产业新业态不断成长，服务业比重进一步上升，消费对经济增长贡献明显加大。
第三，到2020年全面建成小康社会，重点关注民生问题，深化住房制度改革推进农民进城，实现脱贫攻坚工程。
第四，创新驱动成为经济增长第一推动力，创新升至中国五大发展理念之首，要实现创新全覆盖。
第五，坚持绿色发展，着力改善生态环境。促进人与自然和谐共生、加快建设主体功能区、推动低碳循环发展、全面节约和高效利用能源、加大环境治理力度、筑牢生态安全屏障。
第六，拓展区域发展空间。以区域发展总体战略为基础，以“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带建设为引领，形成沿海沿江沿线经济带为主的纵向横向经济轴带。
第七，坚持全方位对外开放，打造开放性经济新体制，借“一带一路”契机，打造建立沿着“一带一路”、面向全球的FTA(自由贸易协定)网络——包括多层次的、多边的、双边的、区域性的；创造条件推进中美、中欧间的双边投资协定(BIT)谈判，加强亚投行在亚太地区基础设施互联互通中发挥的作用。
第八，进一步参与全球治理，发挥中国作为全球第二大经济体应有的作用，促进全球治理体系的建设和创新，促进国际间贸易便利化、投资自由化。
“总之，各项改革事业要加快推进，要落实十八届三中全会提出的决定，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，促进各项工作稳步推进。”徐洪才说。
(证券时报网快讯中心)
商务部：支持外资以并购方式参与国企改革
商务部：支持外资以并购方式参与国企改革未形成外商对华投资“并购潮”现象
中国证券网讯(记者 赵静)商务部发言人沈丹阳2日在发布会上表示，关于外资以并购方式参与国企改革，我们认为应该予以支持。尽管我国近几年外资并购呈稳步上升趋势，但尚未形成所谓并购潮现象。
沈丹阳称，在当前我国资源能源承载力有限的情况下，通过鼓励外资并购，有利于盘活供给存量，有利于带动产业转型升级，有利于引入国际领先的管理经验，从而进一步提升我国企业的国际竞争力。
跨国并购是当前全球外国直接投资的重要方式。根据联合国贸发会议统计数据，跨国并购在全球资本流动中一直占有较高比重。2015年全球跨国并购增长61%，由此带动全球FDI增长36%，2015年全球跨国并购占全球外国投资的占比升至38%。
同时，商务部数据显示，2015年境外投资者以并购方式对我投资178亿美元，仅占我国吸收外资总额的14%。
“显然，尽管我国近几年外资并购呈稳步上升趋势，但其规模和占比仍远低于国际水平，尚未形成所谓并购潮现象。”沈丹阳表示。
中国证券网 作者：赵静
发改委：2016年将推动新兴产业大发展
中国证券网讯(记者 郭晓萍)记者2日从发改委网站获悉，2016年是全面深化改革的关键之年，也是“十三五”规划的开局之年，国家发展改革委将按照中央部署，深入实施创新驱动发展战略，打好大众创业万众创新的政策组合拳，在供给侧结构性改革中推动新兴产业大发展。
发改委表示，2015年是“十二五”规划收官之年。全球形势深刻变化，产业变革加速推进，需求结构深入调整，创新在经济社会发展中的作用进一步突出。我国创新驱动发展战略全面部署，大众创业万众创新蓬勃兴起，网络经济新空间加速拓展，战略性新兴产业取得突破性进展。高技术产业进入调整提升关键时期，引擎作用更加突出，全年规模以上高技术制造业增加值同比增长10.2%，比规模以上工业快4.1个百分点，占规模以上工业比重为11.8%，比上年提升1.2个百分点。
中国证券网 作者：郭晓萍
2月份券商揽入佣金日均收入仅为去年的37.41%
2015年行业平均佣金净费率为0.503%。，同比下降24.13%，延续了逐年下滑的态势
2月份，上证指数未能如新春爆竹般红火，依旧下跌1.81%，随之下滑的，是券商的佣金收入。今年2月份，16个交易日券商揽入佣金收入79.25亿元，环比降低27.97%，日均收入仅为4.95亿元，比1月份的5.63亿元降低12.08%，仅为去年日均收入的37.41%。
2月份日均佣金收入
仅为去年的37.41%
据同花顺iFinD数据统计，今年2月份(截至2月29日)，A股成交量6169.19亿股，成交额77818.66亿元；B股成交量21.1亿股，成交额143.29亿元；基金成交额818.03亿元。按照2015年券商经纪业务平均佣金费率0.0503%来计算，今年2月份券商共揽入佣金79.25亿元，同比上升2.79%，环比降低27.97%。此外，记者根据同花顺iFinD数据统计得知，2015年券商日均佣金收入达到13.23亿元，为历史峰值。而今年2月份，券商日均收入仅为4.95亿元，比1月份的5.63亿元降低12.08%，仅为去年日均收入的37.41%。
实际上，即使是在股市大幅波动的去年，券商仍旧在经纪业务上大赚了一笔，多数券商在经纪业务上的投入也丝毫没有减少。以本周公布年报的招商证券为例，其经纪业务和财富管理业务主要经营数据显示，去年公司新增营业部家数同比增长23%、财富顾问人数同比增长10%、财富管理计划累计客户数同比增长248.35%、销售各类理财产品数量金额同比增长122.88%。值得一提的是，2015年行业平均佣金净费率为0.503%。，同比下降 24.13%，延续了逐年下滑的态势。而同期，招商证券佣金净费率为0.053%，同比降低12.69%，降幅明显优于行业均值。
另一方面，从目前经纪业务收入在券商营收中所占比重来看，券商依旧不可能降低对这项业务的重视。随着券商业务转型发展需求的不断升级，各类创新业务也随之开展，扩建分公司、加码机构业务、增设轻型营业部，正成为各大券商布局全国市场、扩大市场份额的重要途径。今年以来，券商加紧了跑马圈地的步伐。2月5日，国泰君安发布公告，获准设立62家证券营业部，1家A型，61家C型营业部。此外，国元证券、东吴证券也相继获准新设营业部。不过，去年上市券商获批新设营业部也达到227家，但是公告开业的营业部仅占到一成。不知今年券商的实施情况会将如何。
近日新增投资者数量以及
参与交易人数同步上升
根据中国结算公布的最新数据显示，2月22日至2月26日，新增投资者数量为42.36万，环比增加18.92%，期末投资者数量达到10149.84万，看来，在A股市场饱受冲击冲击的时候，新股民开户数量却在稳步攀升，股民规模破亿。同时，股民的交易热情也在逐步提升。从中国结算披露的参与交易的投资者数量来看，近两周(截至2月26日)的数量分别是1559.51万和1826.9万。也就是说，在新增投资者数量稳步增加的同时，参与交易的人数也同步上升。
开户数量、交易人数的增长也许与近期新股频发有关。今年以来新股发行频频，而投资者最担心的恐怕就是频繁上市的新股会导致收益大幅降低。对此，华泰证券分析师罗毅认为，市场普遍认为2016年由于新股改革，会导致新股申购资金大幅提高，导致收益大幅降低。但事实上，根据最新新股申购情况，申购资金并没有明显提高，网上申购部分在1万亿元左右，网下申购部分在3千万亿元到1万亿元，而且可以循环利用市值，那么意味着今年新股收益将远超市场预期。
此外，对于市场认为注册制会导致新股收益下降，罗毅还表示，市场化是未来方向，但是低价发行原则不变，就算未来的战略新兴板，也适用此原则。在市场预期稳定基础上，逐步放开节奏，而价格要放开，估计最快也要到2017年，所以这两年的新股收益无疑是资本市场赚钱的最好机遇。
新华网
上周新增开户数创7个月新高
上周(2016年2月22日-2月26日)股市新增开户数创下2015年7月来新高。
要知道上周上证综指跌幅是3.25%，2月25日当天，更是上演了一场千股跌停，沪指重挫6.41%。
这组数据有很多解释，有说法是“韭菜”学聪明了，大跌后抄底；也有说法是市场又割了一把“韭菜”。
上周，新增开户数为42.36万人，较前一周大增18%，之前的高点是2015年7月17日当周，新增开户数52.93万人。
另一项参与交易数据也进一步说明了市场活跃度提升，上周有1826.19万人参与交易，该数据已经连续三周上升。
同日，投保基金最新数据显示，上周(2月22日至26日)，证券保证金净流入735亿元，为连续第二周净流入。
而在2月15日，春节后首周，证券保证金净流入1415亿元，其中，节后第一个交易日就净流入834.04亿元。
或许有打新资金流入，但是创下8个月新高的新增开户数毕竟体现了市场活跃度回升。
从A股来看，积极的信号也确实有所浮现。
中信证券近日公告其第一大股东中国中信有限公司增持1.11亿股公司股份(A股)，持股比例由15.59%升至16.5%，并称未来将择机增持公司股份。
以2月29日收盘价计算，公司PB估值仅1.24倍，几乎与历史最低值(2016年1月27日，1.22倍)持平，反映市场对公司一致悲观预期过于强烈。
国信证券认为，市场对中信证券等券商行业龙头一致悲观预期过于强烈，估值已显著进入“熊市区间”且均创下或逼近历史新低。但我们认为，1月份的极端行情走势已经对行业业绩进行了较好的压力测试，未来随着直接融资市场的快速发展，以及行业逐步进入新一轮转型期，机构业务及创新业务更具优势的行业龙头将更有竞争力。