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专注金融证券领域定制化产品，发掘新产品机会
公司成立于1996年，是国内领先的金融行业专业化平台型软件及信息化服务提供商，面向证券公司为主的金融客户提供个性化服务，经历了交易客户端系统、B/S系统、平台系统等产品阶段，具备丰富的技术积累和行业经验。2016年公司为78家证券类客户提供服务，占券商总数的61%。公司自主研发的LiveBOS平台是业内重要的业务流程管理开发平台。公司目前围绕清算、合规等潜在市场发掘新产品机会。我们认为，公司聚焦券商等金融行业客户的个性化、定制化需求，和业内对手展开差异化竞争，并以此为纽带持续提升市场份额，具备有效的市场定位。
中报业绩增长迅速，积极探索人工智能、大数据等技术落地
公司2017年中报显示，上半年实现营收9089.5万、净利润2626.8万、扣非净利润2487.1万，同比分别增长15.1%、33.2%和26.5%，发展势头良好。按过去三年数据情况，下半年公司业务占比更高，且研发投入保持在约20%，全年业绩有望高增长。同时，公司在积极探索人工智能、大数据等技术在金融领域的落地。我们认为，公司注重研发投入，2017年技术人员增长快速，有望借助人工智能的技术储备，在新兴市场需求出现时实现成功卡位。
推股权激励计划，吸引人才促进公司长期发展
近期公司推出限制性股权激励计划，拟向激励对象授予168万份限制性股票，占公司股本总额8，419万股的2.00%。限制性股票的授予价格为22.96元，解锁条件为2017~2019年较2016年净利润增长不低于20%、30%和40%。我们认为，公司推行股权激励方案，有助于吸纳高端人才，促进长期快速发展。
盈利预测与投资建议
预计公司2017～2019年EPS为1.13元、1.40元和1.71元，当前股价对应PE分别为42X、34X和28X。我们看好金融创新等带来的市场空间，以及公司在金融科技领域的长期发展，因此给予公司2017年50～55倍PE，未来6个月的合理估值为56.5～62.15元，首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。
投资快报
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