返回目录：金融新闻
概论：
1、2018年是一个相当具备挑战的年份，今年全球信用继续处于收缩的大周期，会为全球投资带来很多不明朗因素。
2、继续利率上行周期和美国经济继续稳健向好，投资者应该注意拱手兼备，既要寻找增长空间大的成长股，又要审视业绩改善明显的蓝筹收息股。
3、本文抛砖引玉，为各位带来当前分别在成长和蓝筹板块中均看好的美股名单。
一、我们处于全球信用收缩大周期的前期
信用，就是衡量货币作用的核心本质，一只有信用的货币，不仅代表到哪里都被接受，还代表币值在长期相对稳定，购买力在短期之内不会减少或者增加。自21世纪以来，随着互联网、移动智能终端、大数据和人工智能的应用发展，以及美联储的“放水”，传统的经济原理一直经受质疑。18年来的美股、美债表现，一直告诉大家一个真理，这就是尽管信用的锚定参考，可能会各人见解不同，但是钟摆原理是必然存在，即信用货币有扩张之时，也必然有收缩之时，这才能保证各方在相对平等的交易环境下进行经济活动。
如此一来，我们就面临着一个客观事实，经过美联储的四轮QE“放水”后，美联储已经着实走上了升息之路，预计在2018年将会有2-3次升息，并且通过降低负债表（卖出美债），进行美元的信用回收，即增强美元信用，从而为过去多年来稀释美元的购买力进行对冲。
需要指出的是，一旦美元的信用周期开始紧缩，那么意味着如果没有大型的意外打断的话，升息周期一般长达数年，而且长远影响可能长达十多年乃至数十年。所以，如果说2017年是整个升息周期的绝对确立，那么2018年还只是延续的前期而已。
在升息周期，投资者应该密切留意几个指标，一是美国十年期国债的升跌，第二是美国国债的息率曲线，第三是美国核心通胀率。这几个指标对投资走向以及经济环境有着极大的指引作用。除了这三个指标之外，无论是升息还是降息周期，都有绝对意义的非农就业数据以及首次申请失业救济人数，也应特别留意关注。
当处于加息周期前期时，由于美联储的加息次数未明朗，而且经济尚未呈现大量过热势头，投资者往往犹豫不定，加上当前欧洲和日本尚处于继续大“放水”状态，多种地缘的不稳定性，放大了投资上的不确定性，因此2018年的美股走势，会有很多不明朗因素，从2018年1月起开始大升，但下旬开始出现各种质疑“这种升幅是否合理”的声音，已经可以看出美股在2016-2017的大升之后，必然面临估值的质疑。
二、2018年的美股投资策略
在没有意外发生的前提下，2018年属于美国总体经济上行时期，基本面有利于资产价格上行，尽管加息可能会抑制上行幅度，但是减税和基建，以及科技进步，还有工资增长和就业形势大好，这些都有利于资产价格上行，所以，我们认为，2018年的投资策略，应该围绕“积极进取，绝对增长”而部署。
总体而言，2018年的投资分部，应该偏进取型，但是，也要根据投资者的年纪和风险喜好，作出区分；投资者每增长10岁，则减少一成进取，增加一成稳健防御。
举例来说：如果投资者是30岁，并且有稳定的工资收入，那么在分配投资中，应该七成进取，三成防御；如果投资者40岁，并且有稳定工资收入，那么应该六成进取，四成防御收息；如果投资者50岁，那么应该进取和防御各占一半；如果投资者已经60岁，并且退休，那么进取投资份额应该少于四成，分红收息投资份额应该多于六成；如果投资者已经70岁，那么进取投资份额应该大大少于三成，分红投资份额应该大大多于七成……
我们假定当前投资者都处于20-50岁之间，在2018年，应该寻找那些有着明确的业绩题材和想象空间，并在十多年来不断被证实的确有业绩支持的增长龙头股，以及今年来出现业界拐点，不断向好，而且分红慷慨，作风稳健的蓝筹收息股。
我们认为，增长龙头股的定义，应该是十多年来处于绝对龙头位置，而且业绩是绝对增长，在所属业界地位处于绝对第一的。这个定义的背后，可以这样理解：如果说2000年的科技股泡沫破灭后，该股依然能够十多年来股价持续上升，而且业绩不断出人意料地向好，那么说明它的股价不仅经得起历史考验，而且有核心竞争力支持，受得起溢价对待。毕竟，溢价两三年不是问题，但是十多年来长期溢价，就说明底气十足，前途广阔，而且还有基本面支撑。
我们还认为，蓝筹收息股不代表着无作为，而是代表着在稳健增长的同时，还能提供高于或略低于美国国债息率的分红，不仅让投资者跑赢通胀，还能得到股价提升的边际保障，这种蓝筹收息股一定要有良好的分红记录，以及不坏的市场前景，最好还是在近期走出不景气周期，业绩向上拐点出现的分红股。
基于美债利率上行，我们认为，2018年的美股投资策略，应该从科技股龙头、BDC（商业发展支持投资公司，即通过信贷支持其他公司发展，从信贷和入股中获利的投资公司）、MLP（能源业主有限合伙制公司）、mREITs（抵押信贷房地产信托基金）这几类不大受加息影响，而且在本次大周期中受惠较多的美股和基金中寻找。
三、我们的2018选股名单
1、nVIDIA(代码：NVDA)
公司是GPU的绝对领导者，其市场、技术和前景远远抛离第二名（AMD），并在GPU运算在自动驾驶汽车市场（尚未包含无人机、机器人等领域）、人工智能数据中心、游戏、专业图形工业制作（电影特效、建筑等）这四大领域有着明确和广阔的前景。未来十年有望成为十倍股，甚至EPS在未来十多年中不止增长10倍。公司现在所处的时期，犹如微软在1995年推出Windows 95，英特尔在90年代出推出286和386时的行业荣景初期。而公司的行业地位，就类似于差不多30年前的微软和英特尔。在2018年前两个月，在250美元以下买入长期持有即可。
2、亚马逊（代码：AMZN）
公司已经不仅是电商行业的领导者，更是整个云计算的行业龙头，更在未来物流运输、大数据和人工智能行业方面拥有潜在领导地位。过去20年来已经不断超出投资者预期，在不同的科技领域不断创新，而且陆续做出商用成果，市场巨大。连续20年的溢价，说明这已经不是溢价，而是合理期待。在2018年前两个月，在1450美元以下买入长期持有即可。
3、主街资本（代码：MAIN）
公司是“BDC领域的巴菲特”，善于发掘急需贷款支持业务发展，开拓市场的客户，然后向这些客户给于贷款支持，甚至参股。十多年来业绩傲视同行，而且分红慷慨，当不少同行的股价长期低于Book Value之际，该公司却长期溢价，说明投资者争相抢购，认为该公司有望不断成长，而且分红有保障。属于防守分红领域的龙头之一。在2018年前两个月，在39美元以下买入长期持有即可。
4、New Residential Investment Corp（代码：NRZ）
此乃抵押房地产信托基金，只适合在利率上升初期和中期买入和持有，此类基金将受惠于利率上升而从抵押价差中获得利润。该公司正好是该类基金中业绩向上拐点最好的公司之一。当前年化分红率已经超过了1成，若没有重大影响，在2018年分红加上价格上升所带来的利润，估计超过15%是不成问题的，超过20%也是有可能的。这对于防守型的分红股来说是相当难得了。在2018年前两个月，在17.5美元以下买入，如果价格升到高于22-24美元就考虑卖出。
5、腾讯（港股代号：0700）
公司代表着中国乃至亚洲科技股的龙头，未来除了通讯、广告、游戏等领域之外，还会在各个实体产业全面发挥作用，加上公司的现金流相当稳健，因此可以抵御各种冲击。此股已经是港股的指数成份股中的标的，因此必然是各种资本抢购港股时的首选。在2018年前两个月，在460港元以下买入长期持有即可。
除了以上五大美股和港股之外，因应部分股票和基金如果出现回调，则有着很好的利润和安全边际空间，因此也罗列出来供参考：
1、ALPS Alerian MLP ETF（代码：AMLP）
这是一只跟能源有关的ETF基金，也就是包含了一篮子的MLP基金股票，基于石化能源的复苏势头仍在持续，如果出现暂时回调，令分红率回到8%的话，那么可考虑介入持有。在2018年1月份已有7.5%的分红率，属于相当不错的分红基金。
2、波音公司（代码：BA）
波音公司未来不仅仅是客机和战机公司，更是无人飞行器、无人机公司，在MAGA的大环境下有着坚厚的未来。如果股价在2018年能回落到330美元以下是长期持有的机会。
以上股票名单是我们认为会在2018年取得优异成绩，并且适合在信用收缩周期和美国经济向上周期持有的股票，该名单并非一成不变，会根据研究而进行修订。我们将继续深入研究每个股票的基本面进展，以及宏观对股价的影响，不断更新研究心得。
利益申报：我们 (货币帝)并非股票专业持牌人士，这篇文章亦不构成任何证券买卖劝告建议，仅是从个人角度，对当前证券市场所提出的思考分析，纯属个人意见内容，投资者应寻找专业持牌人士，寻求证券建议。读者所作出的任何实际买卖，不应以本文为基础，本文仅是就股票前景进行理论探讨。我们不会在过去和未来72小时内买入或者卖出上述任何股票。