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4月25日，有着第三方支付行业A股第一股之称的拉卡拉支付股份有限公司（以下简称“拉卡拉”）在深交所创业板上市。拉卡拉集团董事长兼总裁孙陶然携团队出席敲钟仪式。
据了解，拉卡拉的发行价为33.28元，上市首日开盘价为39.94元，拉卡拉首次公开发行不超过4001万股。截至发稿，拉卡拉的股价为45元，目前其股价已经上涨了35.22%。
虽然上市之路经历了一波三折，但登陆A股市场的拉卡拉也给市场和行业带来了新的鼓舞和希望，后续第三方支付机构扎堆上市的现象是否会出现？除了寻求IPO外，对于中小型支付机构来说，又面临着怎样的出路？
一波三折的上市之路
“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，拉卡拉的上市之路并非一帆风顺。
拉卡拉最早的曲线上市计划始于2015年。
彼时，拉卡拉与上市公司西藏旅游频繁传出“恋情”。先是2015年12月7日，西藏旅游因筹划资产重组而停牌；随后的2016年2月4日，西藏旅游拟收购拉卡拉100%的股权，交易作价110亿元；而同年3月至5月间，西藏旅游因触及“借壳红线”两次遭到上交所的问询，2016年6月23日，西藏旅游发布公告，通过《关于终止重大资产重组事项的议案》。此举也意味着拉卡拉“借壳”曲线上市的计划宣告失败。
与西藏旅游分道扬镳后，沉寂了数月的拉卡拉再次为上市之路做着准备。
2016年10月，拉卡拉在广州成立了广州拉卡拉网络小额贷款有限责任公司，正式改制为控股集团，其架构分拆为拉卡拉支付集团及考拉金服集团。拆分后，拉卡拉支付集团业务将包括个人支付、收单、征信、证券等板块，而考拉金融集团则包括信贷、理财等金融业务板块。而此次分拆，除了业务发展需要外，更多的是根据监管要求，为进一步登陆资本市场做准备。
2017年3月，根据证监会官网披露，拉卡拉已于当年2月10日，向证监会递交创业板的IPO申请。但在当年9月，在证监会公布的IPO中止审查名单中，拉卡拉赫然在列，而中止审查的原因是因为，律师事务所更换签字律师，需要履行相关手续后再恢复审查程序。
再经历过一系列的“波折”后，拉卡拉的上市之路终于重回“正轨”。3月26日，拉卡拉首发申请获得证监会的通过，其上市之路获得了重大的突破和进展。随后拉卡拉也在4月8日发布公告，表示公司将于4月16日进行网上网下新股申购，将在深交所创业板上市。
主营收单业务，公开被央行处罚过7次
早在今年3月12日，拉卡拉更新创业板招股书，招股书显示，2018年拉卡拉营业收入达到56.79亿元，净利润6.06亿元，其中，收单业务已成为公司营业收入的主要来源，2018年公司收单业务的营业收入占比已达89.29%。联想控股占股31.38%，创始人孙陶然占股7.67%，雷军持有1.132%股份。
在招股书中，拉卡拉表示，目前公司收单业务客户范围广泛，在商户规模上涵盖大中型商户和小微商户，在餐饮、一般零售等各大行业均有覆盖，截止本招股书出具日，公司POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超过1900万家，2018年收单业务和个人支付业务交易总额超过3.9万亿，发行人已经成为了国内排名前列的综合性支付公司。
除了亮眼的业绩收入外，拉卡拉也因多次违规屡遭央行的行政处罚。
根据网贷天眼不完全统计，自2016年起至今，拉卡拉因支付业务违规已经公开收到过央行7次处罚，累计处罚金额超42万元。其中仅2018年就收到了4张支付罚单。
值得一提的是，从这些罚单的处罚类型上看，多以银行卡收单业务违规而受到处罚。收单业务在成为拉卡拉主营业务的同时，也成为违规被罚的主因之一。
支付机构扎堆上市难出现
拉卡拉成功登陆A股市场、以及去年6月汇付天下在港交所上市，对其他第三方支付机构甚至整个支付行业又有着怎样的积极作用？后续又是否会出现支付机构扎堆上市的情况？
对此，中国支付网创始人刘刚向网贷天眼表示，拉卡拉的A股上市在支付行业是一个里程碑事件，随着拉卡拉成为公众公司，也将会给其他同业者以更多的信心和参照。但即便如此，因为监管日趋严厉，更多的支付机构仍然会选择“闷声发财”，埋头于业务，因而很难出现扎堆上市的现象。
小米金融科技研究中心秘书长李欣烨也认为“未来不会有扎堆上市的情况”。李欣烨表示，“在目前的市场和监管环境下，拉卡拉能登陆创业板确实难能可贵。但从第三方支付整个行业角度来说，不具有什么范式的价值和意义。”
李欣烨进一步解释到，“毕竟除了蚂蚁金服和腾讯外，其他头部机构在上一轮中已经完成了上市，难以上市的以后也不一定能上。而且上市毕竟和公司的发展规划密切相关，在市场集中度非常高且监管趋严的第三方支付行业，对于一些中小机构，可能现在更希望能以好的价格将牌照出售。”
在某一知名支付公司供职的业内人士也分析认为，虽然证监会、发改委等对拉卡拉提出了五大询问问题，涵盖了包括第三方支付业务的资质、风险、技术、整改情况、经营状态、控制人等敏感问题，但随着拉卡拉登陆A股后，对行业和其他支付公司而言，确实可以解读为积极信号。但在“支付宝”和 “财付通”的强大“统治”之下，市场上具备上市条件和要求的支付公司其实并没有很多，除少数成熟机构外，大部分公司的业务规模距离上市还有很大差距，随着严监管常态化，也许会有更多的第三方支付公司“闻风而动”，掀起“上市潮”，但整个行业面临的问题，除去头部企业的体量和服务能力优势，大部分位于中部的支付企业首要面临的问题是合规转型，无法完成转型的企业在如此大环境下谈上市无异于痴人说梦。
支付机构转型是关键
在谈到支付机构的利润空间被进一步压缩后，第三方支付机构又将面临怎样出路的问题时，刘刚认为“在当前寡头垄断的形势下，中小支付机构将越来越难，深度绑定已有场景和已有商户方可有一席之地。”
李欣烨则表示“从整个市场来看，现在中小机构的生存环境只会越来越差。因为对于头部机构来说，支付业务本身已经逐渐成为了流量渠道而不是利润来源。如果没有丰富的场景和变现渠道的话，单凭支付业务本身去盈利并支撑企业的经营将会越来越难。”
上述业内人士也认为，在监管要求和红海市场局面下，支付机构上市的可能性正在被压缩，而在监管机构给出的行业发展方向中，上市并不是唯一的出路，监管部门是鼓励在合规的基础上进行创新的，这对所有公司都是一次公平竞争的机遇。也许绕开上市的怪圈，专注于合规下的技术积累和市场挖掘，才是一条稳健致远的道路，才能获得更加广阔的发展空间。