来源 / 中国证券报

谈起大类敏感资产，黄金、原油可谓当仁不让，一遇风云便化龙。

9月至今，原油市场就经历了一番波澜壮阔的涨势。

截至10月9日，布伦特原油期货主力合约报价徘徊在84.65美元/桶附近，连续第七日上涨，期间走出四年来最高价86.74美元/桶。

不仅如此，据外媒报道，自9月初以来，押注明年1月份布伦特原油期货价格上破100美元/桶的看涨期权合约增加了一倍多。

国际油价上涨的同时，天然气价格在飙升。10月8日，上海石油天然气交易中心的液化天然气（LNG）价格达到了4613元/吨，突破去年“气荒”时创下的高点（4400元/吨）。

两类商品价格上涨，也自然传导到了A股市场。在昨日两市大跌，今日（10月9日）市场不温不火的情况下，石油和供气供热板块丝毫不受影响，板块内个股多数上涨，康普顿、仁智股份涨停，高科石化、广汇能源、东方环宇、新天然气等个股领涨。

值得注意的是，受益于国际油价不断攀升，A股巨无霸中国石油自7月27日至今竟然上涨了26.82%，而同期沪指下跌-3.83%。

不仅股票，原油主题基金也风光渐盛。

在刚刚出炉的三季度基金业绩排名中，原油QDII基金大放异彩。

目前场内与原油相关的基金共有8只，分别是南方原油、嘉实原油、（易方达）原油基金、国泰商品、广发石油、诺安油气、华宝油气、石油基金。

数据显示，9月25日至10月9日6个交易日内，南方原油、嘉实原油、（易方达）原油基金和广发石油出现六连涨，涨幅分别为26.3%、42.8%、34.1%、11.4%。截至10月9日收盘，嘉实原油基金场内价格年初至今上涨85.06%，紧随其后的是易方达原油基金和南方原油，分别上涨72.16%和59.38%。

所以，高企的油价和天然气价格能否支撑板块走得更远？

原油重夺全球交易者目光，交易员押注布油冲击100美元

截至10月9日，布伦特原油期货主力合约报价徘徊在84.65美元/桶附近，连续第七日上涨，期间走出四年来最高价86.74美元/桶。

国内原油期货自今年3月中国原油期货上市以来，随着油价持续攀升，成交量不断放大。截至10月9日收盘，上海国际能源交易中心SC1812合约收报592.9元/桶，全天上涨4.05%。持仓量增加256手至43400手。

本轮油价上涨的缘由要从美国宣布制裁伊朗开始，自9月份消息便持续发酵，伊朗因制裁而缩减石油供应，并且全球原油需求上升引发了原油市场的看涨情绪，让WTI及Brent油价顺利冲过70美元/桶和80美元/桶，攀至四年高位。

目前，甚至有交易员大举押注布油将涨超100美元。

据外媒报道，自9月初以来，押注明年1月份布伦特原油期货价格上破100美元/桶的看涨期权合约增加了一倍多。分析师表示，错过这波涨势的投资者如今正考虑通过看涨期权获得额外收益。

不过据美国商品期货委员会（CFTC）最新数据显示，截至9月25日当周，以对冲基金为主的资产管理机构较前一周增持688.4万桶原油净多头头寸，而原油生产贸易商则较前一周大幅增加2442.7万桶原油净空头头寸。分析人士指出，这说明市场对油价未来上涨的分歧正迅速扩大。

“100美元/桶的原油价格是国际油价在未来两年当中的最终目标，但绝对不会在今年提前到来。” 金联创原油分析师奚佳蕊认为，虽然对伊制裁可能造成短时内的资源供应短缺，但部分产油国正在加大原油产量的事实将抵消这部分供应的缺失。并且最重要的一点，是随着美国中期选举的临近，高油价将难以持续，因此美国在制裁的同时，大力呼吁产油国增产。

奚佳蕊表示，一旦美国对伊朗制裁的态度发生松动，前期积累的大量看涨预期及风险情绪就会在很短的时间内得到释放，从而对原油价格造成较大冲击。

从基本面来看，中金公司分析师郭朝辉表示，当前基本面不支持油价大幅上涨，有供应风险溢价。整体从库存上来看，全球油品库存仍处于增加趋势。预计三 季度全球油品较去年同期增长200 万桶/天，结合去年三 季度的油品去库存速度以及今年全球油品消费增量，预计今年全球油品在三季度仍处补库状态，且速度达到50 万桶/天（1,500 万桶/月）。

液化天然气量价齐飙，冬季将至 气价有望再升

在国际原油大涨同时，作为重要能源之一，国内液化天然气价格也在飙升。

10月8日，上海石油天然气交易中心的液化天然气（LNG）价格达到了4613元/吨，突破去年“气荒”时创下的高点（4400元/吨）。究其原因，需求猛增导致近期LNG贸易商纷纷惜售，今年前8个月中国天然气进口增速近40%也从侧面印证了天然气市场供不应求的形势。中泰证券认为，2018年全年天然气缺口较去年增大，最大缺口料发生在12月，价格高点有望高于去年。

液化天然气生产者价格

液化天然气在价格创纪录的同时，成交量也在突破新高。9月最后一周，上海石油天然气交易中心的液化天然气销量达到18.83万吨，创下历史新纪录。

国家发改委披露今年8月天然气运行简况的数据显示，8月天然气产量128亿立方米，同比增长9.6%；天然气进口量107亿立方米，同比增长38.9%；天然气表观消费量232亿立方米，同比增长21.6%。1～8月，天然气产量1036亿立方米，同比增长6%；天然气进口量789亿立方米，同比增长38.6%；天然气表观消费量1804亿立方米，同比增长18.2%。

国内天然气进口增速接近了40%，随着冬季的来临，天然气需求恐怕会进一步上升。

中信建投证券认为，在天然气需求快速增长的大背景之下，2018年全年天然气供给存在约150亿方左右缺口，大概率在冬季再次造成LNG价格上涨，存在的供需缺口将主要通过LNG进口量增加来弥补。未来国内天然气需求提升是大势所趋，整个行业将进入黄金发展时期。