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前言
本号（10年10倍投资路）坚持原创，记录自己投资路上的点点滴滴，所思所想，每天都花上一些时间把思考记录成文字。对于看到本文的朋友，我希望朋友们养成点赞的习惯，就是文末的好看。原创不易，坚持把思考写成文字更不易，希望大家多多鼓励。同时请大家一定阅读文章最后的风险提示。
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2012-2014年年间，我在《金融投资报》开设了讲解投资的专栏，并每个星期撰写一篇，今天的这篇文章就是当时的一篇，原文标题为《品牌的力量》。
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笔者在之前的第23期中提到了一个问题：中国资本市场上，什么股票的收益率最高呢？
（注：本图选择的是最新的收益率，但是完全不影响本文的观点和论据，也说明时间可以证明这篇文章完全的经得起考验的。）
在回报率前10名的上市公司中，贵州茅台上市最晚，是2001年的8月，A股的回报率之王是格力电器。
在回报率前10的公司中，格力电器，万科，伊利股份、泸州老窖，云南白药，贵州茅台这些收益率王者的背后是品牌的力量，如果我们要想寻找到穿越历史周期的长线大牛，一定需要依靠品牌的力量。
而事实上，我们翻阅历史会发现，在美国，自1957年标准普尔500指数创立以来的50多年时间里，如果从当初纳入标准普尔指数的原始500只股票中寻找为投资者提供最大收益的王者，会发现菲利普·莫里斯、雅培制药、百时美施贵宝、辉瑞制药、可口可乐、百事可乐、高露洁、箭牌、先灵葆雅、保洁等知名消费品牌赫然在列，事实上，上述全球知名的消费品牌全部位列过去50多年为投资者提供最大收益股票的前20位。
如果说要寻找到一只股票能够穿越历史的迷雾、经历数年乃至数十年的经济环境、政治气候巨大变化并最终生存下来为投资者提供持续不断的收益的共同基因，笔者想一定是这些股票背后的企业获得了广泛的认同和消费者的信赖，笔者称之为品牌的力量。
比如可口可乐公司，他在今天生产的商品和他100年前生产的商品在理论上讲并无二致，但是他却并不因此而让他的投资者产生困扰，同样的，他的竞争对手百事也为投资者提供了丰厚的回报。他们早就已经是世界知名的品牌，他们品牌的力量穿越了一个个的牛市和熊市周期，最终让投资者获得巨厚的回报。
而事实上，我们翻阅A股，能够为A股投资者提供巨额回报的企业也莫过于那些具有知名品牌的公司了，贵州茅台、泸州老窖、格力电器、云南白药等都具备上述特征。
写到这里，笔者又想结合当前的市场发表一些观点：贵州茅台这样具备穿越历史周期的品牌，目前的估值大概就是12-13倍市盈率，笔者认为这样的估值合理的反映了投资者的悲观预期，同样我也相信由于品牌的力量，穿越迷雾并提供给投资者回报只是时间的问题，而另外一方面，像泸州老窖这样的企业，也深得一部分消费者的尊重和认可，目前的股息收益率高达7.3%（税前），我相信品牌也能够帮助投资者走出困境，何况还有高股息帮助投资者摊薄成本进行再投资。而相反的，我们翻阅历史，能够为投资者提供持续高收益的企业几乎没有高杠杆的企业，比如银行，这似乎也在警示投资者，银行股是否是一个价值陷阱呢？值得思考。
最后笔者想说，当读者在考虑投资时，不妨把品牌的价值考虑进去，这样，如果明天股市关门或者倒掉，你还能跟随品牌一起穿越历史。
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2013年4月，当时茅台实际股价是在110元附近，我个人认为凭借茅台的品牌和极低的估值水准（12倍），应该非常具备投资价值了，如果看到今天，茅台赚了大约8倍，耗时6年。但是如果只看短期，其实在2014年又跌了8倍市盈率附近，所以价值投资就是明明知道长期一定能赚大钱，也很难预判短期是否不会亏钱，这几乎是无法避免的，如果着眼于长期价值，就要承受底部的反复折磨。
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好了，周末就用老文章敷衍一下，不过老文章有时候拿出来看，还是挺有意义的。
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本文不构成任何投资建议。
