一路一带加速推进 三大主线重点布局-新时代证券下载

主要内容

首席观点：

昨日大盘继续震荡上行，沪指四连阳站稳3200点，前期提出的周线反弹行情已得到确认。市场上涨中结构性分化明显，“纠结性”特征延续，中期向上趋势不变，但成交放大有限，短期或有震荡调整，预计后期整体以震荡上行为主。上周在主题方面，一带一路板块大举发力，新疆板块强势爆发，带动丝绸之路、西藏等多板块共振，也引发了市场对一带一路战略2.0版在2017年全力加速推进的强烈期待。

行业/公司信息点评：

信维通信（300136）：2016年业绩同比增长141.5%

亨通光电（600487）：中标国家电网输电线路集中采购

中天科技（600522）：重大项目中标情况

贝达药业（300558）：两核心高管离职 核心产品进入多个省市医保

新股动态：今日无新股申购

行业股票池

数据来源：Wind、新时代证券研发中心

一、首席观点

1、一路一带加速推进 三大主线重点布局

近期市场回顾

昨日大盘继续震荡上行，沪指四连阳站稳3200点，前期提出的周线反弹行情已得到确认。市场上涨中结构性分化明显，“纠结性”特征延续，中期向上趋势不变，但成交放大有限，短期或有震荡调整，预计后期整体以震荡上行为主。上周在主题方面，一带一路板块大举发力，新疆板块强势爆发，带动丝绸之路、西藏等多板块共振，也引发了市场对一带一路战略2.0版在2017年全力加速推进的强烈期待。

内外因素共同催化，一带一路迎来新机遇

海外形势：美国全球战略收缩，中国亚太战略受益。特朗普上台以后， “美国优先”成为了美国政府的政策核心。美国退出 TPP（跨太平洋伙伴关系协定）的决议使中国主导的RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）备受各国期待，利于各方贸易的一带一路也受到了各国普遍支持。同时，特朗普的贸易政策偏向于保护主义，不利于中国贸易出口，中国对“一带一路”沿线国家的贸易替代需求增加，一带一路的推进对中国显得愈发重要，而其也将有助于我国相关产业输出，促进经济发展。

国内政策：“一带一路”是中国2017年对外开放战略的重点。去年12 月，中央政治局会议提出了 2017 扎实推进“一带一路”建设的要求，而今年5月中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛， “一带一路”战略或将再次迎来重大突破。这些都预示着“一带一路”建设在今年中国构建对外开放格局中的重要地位。

一带一路成果初显，迎来加速发展期

自2013年“一带一路”战略推进以来，由点及面，成果已逐步显现。商务部数据显示，截至2016年底，中国企业在“一带一路”沿线国家建立初具规模的合作区56家，累计投资185.5亿美元。近3年来中国与“一带一路”沿线国家贸易额达3.1万亿美元，占对外贸易总额的26%。大型工程类央企海外新签合同占比、海外营收占比也在大幅提高。

与此同时，“一带一路”的合作模式呈现出多元化趋势，已形成成熟的合作框架。在合作模式上，中国在与周边国家的双边合作和多边合作上已积累了丰富经验，国内PPP模式的成功实践也为其拓展至海外推进“一带一路”奠定了基础。在合作资金方面，中国倡导和组织成立了丝路基金、亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行等一系列多边金融合作机构，再加之PPP模式，都将为“一带一路”后续推进提供优质稳定的项目资金来源。此外，人民币加入SDR、后续境外人民币贷款的制度完善等都为“一带一路”加速推进创造了条件，可谓万事俱备只欠东风。

互联互通合作输出，注入经济新动力

“一带一路”的内涵主要包括政策沟通、设施沟通、贸易沟通、资金融通、民心相通五大方面。2月10日，张高丽副总理主持召开推进“一带一路”建设工作会议，也要求建立健全政府间合作机制，大力推动基础设施互联互通，有序推进产能及制造领域合作。我们可以看到，互联互通是其中的重要环节，而通路、通网、通电等设施沟通又是其现阶段最为基础的内容。

对于我国“一带一路”沿线地区来说，在地理位置上具有很大优势，“一带一路”战略的实施是相关地区的一大发展机遇，各地也在积极的推进“一带一路”建设。其中，新疆和福建分别被定位为“丝绸之路经济带核心区”和“21世纪海上丝绸之路核心区”，2017年新疆更是计划1.5万亿固定资产投资，增长50%以上，同为丝绸之路区域的宁夏今年也提高了固定投资增速1.8个百分点。在PPP模式和“一带一路”实施下，相关区域发展有了新的模式和动力，将充分受益。

布局一带一路，把握三大投资主线

一带一路+PPP模式下基建链：PPP模式有望在海外复制，助力一带一路，同时互联互通作为一带一路战略的重要内容，基建产业链上的建筑、建材、交运、机械、海外工程等行业以及油气管道等能源行业非常值得关注。

一带一路下优势产能输出：包括优势充裕产能的供给输出，如钢铁、有色等；优势高制造业的技术输出，如高铁、电力、通信等。

区域主线：一带一路战略辐射下，相关区域板块很大概率上会形成联动，新疆、福建、广西、西藏、云南等地区将成为重点区域，可关注相关板块。

二、行业/公司信息点评

信维通信（300136）：2016年业绩同比增长141.5%

事件：公司发布2016年业绩快报，2016年公司实现营业收入24.13亿元，同比增长85.6%；实现归属于母公司所有者净利润5.35亿元，同比增长141.5%；实现EPS 0.56元。

点评：根据计算，公司2016年第四季度实现归母净利润在1.88亿元，同比增长132%。公司业绩近年来持续高速增长，主要是公司围绕核心大客户进行产品布局，提供从天线到整个射频模组等器件，并延伸至声学模组等部分，为大客户供应的产品种类、产品份额均在不断提升。长期看5G时代的到来将进一步提升公司射频器件的单机价值，为公司长期成长提供环境。预计2016-2018年EPS分别为0.56元、1.00元和1.45元，对应动态PE为48倍、27倍和19倍。

亨通光电（600487）：中标国家电网输电线路集中采购

事件：公司子公司亨通力缆于近日收到国家电网公司及国网物资有限公司联合下发的《中标通知书》，确认亨通力缆中标 “国家电网公司2016年昌吉-古泉±1100kV特高压直流输电线路、青州换流站、锦苏线检修工程线路材料、舟山大跨越等工程线路材料导地线”、“国家电网公司2017年输电线路材料导地线”两个招标项目。

点评：此次公司中标的昌吉-古泉±1100kV特高压直流输电线路是目前世界上电压等级最高的输电线路，确立了公司在特高压输电导线领域的行业地位，在国家建设12条输电通道的背景下，公司将积极参与上述项目建设。从金额上看，两个项目的中标金额在22,472万元，对公司业绩也有积极影响。预计2016-2018年EPS分别为1.07元、1.57元和1.96元，对应动态PE为20倍、13倍和11倍。

中天科技（600522）：重大项目中标情况

事件：公司及控股子公司中标了“国家电网公司2016年昌吉-古泉±1100kV特高压直流工程输电线路材料（除铁塔）”、 “国家电网公司2017年输电线路材料第一次集中招标活动”和“国家电网公司输变电项目2017年第一次变电设备（含电缆）招标采购”等项目。

点评：此次公司共取得7.48亿元的中标金额，其中普通导线、节能导线、铝包钢绞线、全介质自承式光缆产品中标份额排名第一，对公司17年业绩有积极影响。根据相关规划，“十三五”期间 “西电东送”输电通道将新增规模1.3亿千瓦，达到2.7亿千瓦左右，电网投资将持续带动输配电产品需求，公司可为特高压输电和智能电网工程提供输配电产品完整解决方案将直接受益。预计2016-2018年EPS分别为0.51元、0.70元和0.84元，对应动态PE为22倍、16倍和13倍。

贝达药业（300558）：两核心高管离职核心产品进入多个省市医保

事件：公司原副总裁兼销售总监沈海蛟、首席化学家胡邵京于1月26日、25日因个人原因相继辞职。同时公司发布其主要产品埃克替尼（一款治疗肺癌的分子靶向药，占公司收入近100%）已进入全国26个省、市、自治区的医保支付目录。

点评：贝达药业2016年11月7日上市，其中实控人丁列明以及其他等四位核心研发成员已入选国家“千人计划”。辞职高管沈海蛟为贝达药业副总裁兼销售总监，主要负责公司产品在全国的销售，此前曾先后在GSK、罗氏担任过销售经理、销售总监、BU总监。辞职胡邵京是贝达药业首席化学家，在贝达药业主要为主持新药研发和知识产权部工作，在肿瘤、肥胖和糖尿病、中枢神经以及抗炎新药研发有十多年经验，是公司五名核心研发人员之一，此次辞职对公司在手研发产品进度或有影响。公司主打产品进入多个地区医保目录利好，但考虑在药价“国家谈判”中，埃克替尼“以降价换市场”纳入国家医保目录范围。埃克替尼销售价格将较目前价格下调超过50%，这会导致销售收入以及营业利润短期内出现下降的情况。而该产品的主要竞品在中国专利已到期，多个国内公司申请仿制品，未来将影响公司市场。公司单一依赖一种产品面临较大市场风险，新药研发周期漫长，未来公司产品收入构成单一情况可能仍将维持较长时间。

三、新股申购

来源：东方财富网、新时代证券研发中心

四、行业股票池

TMT周度股票池（2.13-2.17）

医药生物周度股票池（2.13-2.17）

化工周度股票池（2.13-2.17）

数据来源：Wind、新时代证券研发中心

分析师声明：

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

投资评级界定：

行业评级：

推荐：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数

中性：预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平

回避：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数

股票评级：

买入：预期未来6个月股价涨幅：≥15%

增持：预期未来6个月股价涨幅：10% - 15%

中性：预期未来6个月股价涨幅：-10% - +10%

减持：预期未来6个月股价跌幅：>10%

免责声明：

本报告信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态，投资者应自行关注本公司相应的更新或修改。

本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“新时代证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

新时代证券股份有限公司

地址：北京市海淀区北三环西路99号西海国际中心1号楼15层