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是不是只要带上“TF”两个字母就很容易火？
那不然除了那三位红出太阳系的小伙纸之外，“ETF”怎么也变成了当红炸子鸡？尤其是今年，出门要是不能跟朋友唠上两句ETF发展现状和前景，都不好意思说自己是的基金圈的人。
要是再数数行业板块的热搜排名，“大消费”这三个字今年可不止一次上过“超话”了，还是没刷过数据的那种。
今天的节目就是见证奇迹的时刻，富二邀请到咱家的ETF投资总监王乐乐，携两位基金圈“顶流Super Star”左手“ETF”，右手“大消费”，看看当二者合体时会产生怎样的神奇效果！
精彩内容猛戳下方视频——
视频 :https://v.qq.com/x/page/z0911rgbo2g.html
按照惯例，课代表也把提纲要点总结出来啦，给客官们双手送上：
富二问：能否给大家复盘一下今年这波消费股的行情？
王乐乐答：其实从2010年到现在，整个消费股走得都非常不错，比如：
数据来源：wind，时间：2010-06-03至2019-08-02
从2010年到现在，沪深300大概涨了30%左右，中证消费平均涨幅应该在200%，中证消费50涨幅会更多一些，消费股走强趋势非常清晰。前些年有许多某一段时间被爆炒的板块，但消费股一直慢慢地上涨，带动整体股价的表现非常突出
当前宏观经济存在一定下行压力，而消费股是宏观经济拉动增长非常重要的一块，这就让消费和其他板块相比相对更加亮眼。这不但体现在结构上的变化，更体现在业绩上，消费板块的盈利增长普遍高于其他板块。
消费50指数今年以来涨幅51%，这不但是跑赢了其他行业板块的指数，在和主动权益基金的业绩相比时也毫不逊色。
如果拉长期限，其实2010年到现在全市场能跑赢消费50指数的基金也是凤毛麟角。
富二问：未来外资流入A股节奏如何，持续的外资的流入会对咱们消费板块产生什么样的影响？
王乐乐答：从2014年年底，消费板块和万得全A的比值一直往上走，而这个趋势和沪港通开通时间是高度一致。
一个重要原因是，外资的考核区间更长，它和A股的股票的定价体系是高度吻合。股票定价就两块，短期的股价波动往往受一些估值的影响，但是长期的股价表现靠的是EPS的驱动。
在外资买入的股票里，很多股票市值可能没有那么大，但买入的都是一些盈利能力非常好的公司，这是一个共性。
今年A股纳入MSCI的比例持续提升，5月份A股纳入MSCI从5%提升到10%，8月份从10%提升了15%，以及11月份有可能从15%提升到20%，会带来资金的配置的流动，很多券商的分析师做了一个预估，可能会对A股来带来大概5000亿的资金量。A股作为一个逐渐开放市场，盈利能力比较好的公司，尤其以消费股为代表的这批公司，的确是受到外资比较大的青睐。
富二问：短期内消费股的抱团是不是有可能会瓦解，如何看待这种担忧？
王乐乐答：可以从三个维度看待这个问题：
✔ 第一，抱团的现象确实存在，因为当前的市场可选择好的资产其实并不是很多。所以抱团会不会瓦解，取决于未来有没有更好的资产来替代它。从盈利能力来看，的确可选择的标的并不特别多。
✔ 第二，从历史来看，每一次抱团瓦解往往是估值过贵。但是现在消费50的估值大概在22倍左右，从2011年到现在其实基本上在历史均值附近，可能比均值还要稍微低一点，估值并不贵。
✔ 第三，年初的时候有很多人认为消费股贵了，但是你会发现一直上涨，期间其实更多是业绩的推动。再加上现在估值情况比去年反而会低一些，所以长期来看，消费板块的盈利恰恰是驱动力，短期的做择时交易不如长期做个布局。
富二问：中证消费50指数是如何编制的，有何特色？
王乐乐答：一句话来说，中证消费50大家可以理解成消费的行业的龙头组成的指数。关注两个关键词：消费逻辑和龙头。过去几年大家选择消费股的基本逻辑都是选择盈利状况较好的股票，但实际上在指数编制的时候是不是真的这样，这是一个非常重要的一个问题。
过去很多的一些指数都是按照市值加权，说白了就是市值越大的公司给的权重越大，但是不是越大的公司盈利能力越强，是需要打问号的。
所以这中间就是一个问号。
而富国和中证指数公司合作的中证消费50指数，就是基于消费真正的选股逻辑。比如从营业收入、净资产回报率、毛利率等方面考虑，是真真切切从基本面角度选择比较好的公司。
我们通过申万的三级行业分类，每个行业里面选择最优秀的公司，共同组成了消费50板块的龙头股。
富二问：在管理消费50 ETF上，富国量化的优势和特色在哪里？
王乐乐答：如我之前所说，我们在管理产品时会关注对投资价值的理解。就像消费50，我们想通过量化研究去挖掘真正稳定的投资价值，通过不断完善指标的设计，达到用量化方式挖掘价值的目的。
大家都知道富国的指数增强做得非常好，这本身就是我们在量化模型设计上的积淀，不管是指数增强和消费50或者ETF，我想在量化理念上他们是一脉相承的。
最重要的是站在客户的利益上长期创造更好的稳健回报这也是我们富国量化在整个产品研发和投资中的指导理念。
在视频中谈到的富国中证消费50ETF（515653）下周一（8月12日）就将正式发行了~
风险提示词条
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