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□万家基金组合投资部总监 徐朝贞
公募基金发展20年来为投资者创造了可观的回报，而养老目标基金的诞生将会进一步发挥公募基金自身专业投资的优势，为满足居民养老资金的保值增值需求贡献一份力量。
养老目标基金是专门服务投资者养老的基金产品，也是在海外养老体系已有多年成功经验的个人养老理财产品。它的诞生意味着我国第三支柱“个人商业养老计划”的投资方式进一步得以丰富。
应运而生
14只养老目标基金获批的消息已于上旬充斥市场当中，之于普通投资者而言，可能会在养老目标基金与普通公募基金的区别上存在疑惑，基于证监会发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》中的重点内容，以下四方面的阐述供各位投资者参考。
首先，管理机制能够分散风险，养老目标基金采用FOF（基金中基金）方式进行投资管理，不直接投资于股票、债券等标的，通过大类资产配置分散风险，力求更稳健的投资回报。
其次，为了保护投资者利益，产品风险等级划分会更清晰。养老目标基金以投资者年龄、退休日期等条件设计目标日期和风险等级，匹配相应的封闭期和风险资产投资比例，提供给投资者最合适的产品，从而能够引导投资者开展长期养老投资。
再者，养老目标基金的监管要求更高，对基金公司和基金经理的要求高于普通基金产品。由专业的资产管理公司管理，要求公司成立满2年，最近三年平均公募基金管理规模（不含货币市场基金）在200亿元以上，要求基金经理具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验。优秀的公司和投研团队，能更好地帮助投资者的资产长期增值。
此外，国内目前保险行业已经试点个人税延商业养老保险，从海外成熟经验来看，税收优惠激励政策，是个人养老“第三支柱”发展的重要推动力。虽然目前针对养老目标基金的税收优惠政策仍未落地，但市场预期未来有较大概率推出。
创新发展养老金融
从海外经验来看，目前大多数世界经合组织（OECD）国家的养老体系，都在支持个人或家庭将部分收入投资养老产品，他们的个人养老金市场运行良好并颇具规模。例如在美国，截至2017年末，IRA（个人退休账户）规模达到9.2万亿美元，其中投资共同基金为4.3万亿美元，并且取得了很好的长期增值效果。
我国正经历全球规模最大、速度最快、持续时间最长的老龄化过程。加快第三支柱建设，增强社会养老保障，是促进社会经济发展，维护社会和谐稳定的重要基础。养老目标基金应运而生，开启了公募基金服务个人投资者的一个新时代，也是创新发展养老金融的重要体现。
养老目标基金基于通过大类资产配置分散风险及满足投资者对不同风险收益比需求的特性，适合大众使用养老储蓄资金进行投资。同时其也将促进投资者形成长期投资的理念，为我国资本市场的持续稳定带来积极影响。随着未来养老目标基金获取长期投资收益能力的显现，公募基金行业也将提供更全面、更有针对性的产品，更好服务于投资者。
坚守长期投资 相信复利的力量
有必要提醒投资人，养老是一项长期任务，养老目标基金的诞生也是以承担养老责任为基础，其优势并不在于短期为投资者赚取亮眼收益。养老目标基金的投资策略、投资标的以及投资要求基本上都是基于长期投资而规划，它是更适合长期投资的一类标的。其实拉长时间来看，过于关注短期的涨跌并不能为投资者带来长期稳定的投资回报，而随着投资时间的拉长，目标养老基金的复利效应会相应增大。
“不畏浮云遮望眼”常被拿来作为建议投资者进行长期投资时而引用的经典。诚然，投资者在面对养老这一人生命题时，早做打算，做长期打算是更适宜的选择。但事物的发展都需要过程，养老目标基金作为公募基金产品中的新生部分，被投资者和市场接纳同样需要时间。
期待趋于成熟的市场能够催生更为理性的投资理念，也希望养老目标基金的推出会是一个好的契机，借此促使投资者相信长期投资的价值与复利的力量。