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奇虎360完成增资及股份制改造 A股上市再进一步
据中证报道，工商总局显示，奇虎360的大股东已于3月21日正式完成增资更名，名称由“天津奇思科技有限公司”变更为“三六零科技股份有限公司”，完成股份制改造；注册资本从5617.66万元增至20亿元。中信国安通过下属控股子公司西藏国安睿博投资发起设立专项基金参与奇虎360私有化。雅克科技使用自有资金人民币2亿元参与设立华泰瑞联二期产业并购基金。股权转化后，江苏华泰瑞联并购基金(有限合伙)为360并列第七大股东。
中信国安:营收保持高增长,转型推动业绩逐步兑现
优势资源整合顺利,三大平台建设取得进展。公司以“突出主业、专业发展”为原则,继续整合优势资源,加大转型力度。在建设三大平台(以上市公司为主导的资本运作平台、以广视公司为核心的用户聚合平台和以基金公司为基础的收购兼并平台)取得一定进展。依靠广电5000万用户资源,打造智慧社区平台。公司依托资本运作、用户聚合、收购兼并的三大平台,跨区域参股省级广电平台,目前覆盖超过5000万的家庭用户规模,独具天然流量资源。公司创新使用DVB+OTT 模式,以客厅电视为入口,打造智慧社区平台,提供健康养老、社区金融、市政服务以及便民服务。同时,参股奇虎360,依靠360在网络安全等领域的技术优势,可以为用户提供更多增值服务。我们认为,以电视网络途径接收视频信息的人群主要集中在中老年人,为目前社会年龄结构中比例较高人群,对健康、养生、新闻信息有着特定的需求,客户粘性较大,智慧社区的稳定运营,必然可以带来稳定的变现值,强劲支撑公司的业绩。
电广传媒:打造移动互联网时代新型传媒集团
全面转型移动互联网:公司自2014年以来实施互联网转型,全面推进传统媒体业务与新媒体业务融合发展,业务板块逐渐实现全面升级:去年8月公司并购翼锋科技与江苏物泰,今年上半年,公司并购亿科思奇、九指天下、久游网和金极点等四家公司,业务涵盖移动广告平台、移动新媒体、游戏、移动音乐等,同时与阿里巴巴签署战略合作框架协议,实施有线网络的“互联网+”布局。10月公布收购移动应用营销平台安沃传媒和看书网。公司已经形成移动互联网平台、内容运营生态、家庭互动娱乐生态等多元化媒体平台,且各项板块、各项业务之前能够互为支撑,形成闭环。未来还将在新媒体方面继续布局发力。
收购安沃传媒,打造移动互联网闭环生态:公司打造了拥有移动互联网流量入口,移动互联网流量经营平台和商业变现渠道为一身的移动互联网平台:九指天下、指点传媒以其移动分发、应用商店、移动媒体平台等为公司提供了移动流量入口。安沃传媒、亿科思奇以其在移动互联网领域的领先地位及技术支持成为公司移动平台中的流量运营平台。加之公司本身在广告行业多年对广告主及用户的大量积累以及安沃等公司的强大的变现能力,形成移动互联网时代的移动互联网闭合生态。
多项布局,增强公司全内容格局:公司从影视制作发行出发,先后与美国狮门影业成立合资公司、收购金极点、久游网、看书网等,形成了涵盖IP运营、影视制作发行、数字阅读、移动音频、游戏制作发行等全内容经营,且各版块之前形成IP转换联运的协同运营效应。
携手阿里,打造家庭娱乐多屏互动生态:在家庭娱乐端,公司依托自身600万有线网络用户,与阿里巴巴进行全方位合作,共享阿里巴巴数字娱乐“影视+电商+音乐+游戏+教育”的庞大内容生态,全面提升湖南有线的用户体验。通过终端网关升级改造,家庭将实现包含移动终端在内的多屏互动娱乐中心,利用“大数据分析+高频次的运营节奏+精准的内容推送”等途径有效提升用户ARPU 值。
雅克科技:国内最大的有机磷系阻燃剂生产和出口商
公司是国内最大的有机磷系阻燃剂生产和出口商,主要从事磷酸酯阻燃剂和其他橡塑助剂的研发、生产和销售。公司主 要生产有机磷系阻燃剂和其他橡塑助剂等四个系列30多个品种,主要产品为有机磷系阻燃剂TCPP、BDP、TDCP、YOKE V6等和 催化剂YOKE T-9。阻燃剂是阻燃技术在实际生活中的应用,它是一种用于改善可燃易燃材料燃烧性能的化工助剂,广泛应用 于各类有机材料和阻燃加工中。
天业股份:公司参与投资奇虎360科技有限公司私有化项目
公司拟通过深圳天盈汇鑫投资中心(有限合伙)(简称“天盈汇鑫”)参与投资奇虎360科技有限公司(简称“奇虎360”)私有化项目,投资额约为8971.43万美元。天业股份作为单一有限合伙人出资额为69950万元,占天盈汇鑫认缴出资额的99.93%。天盈汇鑫将通过受让天恒盈合在中恒星光—VIE回归基金一期下的委托财产,作为单一LP参与投资中恒星光。同时,中恒星光作为单一LP出资6.51亿元认购宁波挚信一期股权投资合伙企业的份额,参与投资奇虎360科技有限公司私有化项目。上市公司通过天盈汇鑫参与奇虎360私有化投资额为8971.43万美元,最终持股比例以奇虎360私有化完成后结果为准。
爱尔眼科:2016年业绩快报稳定增长
爱尔眼科 300015
研究机构：华融证券 分析师：张科然 撰写日期：2017-03-02
事件
2016 年业绩快报实现营业收入40 亿元,同比增长26.38%;归属母公司净利润为5.58 亿元,同比增长30.3%,全面摊薄每股收益0.55 元,符合此前公布的业绩预告。
第四季度业绩释放,使得全年增速超过前三季度
单季度来看,第四季度实现收入9.18 亿元,同比增长26.8%,前三季度业绩增速为26.25%,第三季度增速为17.76%,可见公司第四季度业绩释放,提升了公司全年业绩增速。我们认为这主要得益于公司管理能力与品牌力提升所带来的业绩提升,同时也受益于政策红利,公司抓住分级诊疗的契机,积极拓展业务范围,整合全球资源、设立多家产业并购基金项目,扩大公司覆盖范围,提升在业内的影响力。
扎实推进公司战略,积极布局海外市场
公司全资子公司香港爱尔拟以自有资金473 万美元作为有限合伙人投资设立Rimonci 基金,拟募集1.8 亿元,投资于眼科、数字健康、医学人工智能及其他生命科学、医疗高科技等领域。公司投资设立 Rimonci 基金的目的是加快推进海外布局,践行“共享全球眼科智慧”的理念, 为公司储备优质眼科投资项目。
投资策略
公司具有前瞻性的战略布局,有利于公司长远发展, 我们预计2016-2018 年每股收益分别为0.55 元、0.73 元和0.95 元,对应PE 分别为57 倍、43 倍和33 倍,给予“推荐”评级。
风险提示
政策风险;连锁医院医师资源短缺风险;医疗安全事件等。