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“ 在7月初，中国资本市场上有一只股票又开始交易了。这个上市公司的交易名称是“欣泰电气”。它是因为财务报告做假而在今年年初被长期停盘的，在这次交易前，证监会发布了对这家撤谎公司的处罚，其中有一点是很严重的——在几个月后这家公司将永远被停职交易，而且不可能再进行所谓的资产重组。而这家公司的董事长也公开说，公司已经资不抵债了。”
如果你还觉得有点晕，我解释一下：从理论上说，欣泰电气的股票价格其实已经是个负数了。但是，没有以负价格交易的公司——股票价格应该是零。
在这只零价股票恢复交易的第一天，竟然成交了4000多万。最开始市场对这种公开事件的解释是，这只“坏”股票的交易代码太像新股申购号码了，所以造成了一些投资者的误交易。因为这种解释，当天和第二天，几乎所有交易商都发信息提醒自己的客户欣泰电气的事。
但是，第二天这只股票还是有3000多万的成交额。
首先要排除一点，目前的交易记录显示，这些股票是真实的交易者买的而不是什么怨灵干的（这是个玩笑）。其实，即使有怨灵，它们也不会这么非理性的。
这么不合理的事在美国市场上也出现过，如果你注意，在身边也会有。比如，在北京大望路到国贸的一段路上，老是有一个骗子，他在自己跟前的纸上保证如果你给他钱等他发达后就会成千上万倍的回报你。我经常走那段路，看到真的有人给钱。
这些受骗者的问题在于他们受困于框架效应。什么叫框架效应，就是人们在考虑问题的结果时，由于某种暗示和偏见把选择范围定的过窄。国贸的这个骗子用的方式就是，当人们看到他的宣传页面时，会被暗示进行一个选择，到底是相信这个人博一下还是和正常人一样走开。在进行这个选择时，会有一些短路的家伙掏出钱包做蠢事。
实际上，简单的比较一下就可以得出结论，给骗子钱的期望值远远小于任何一家最糟糕的彩票玩法。只不过，在当时人们只考虑了相不相信那个骗子的问题。
在欣泰股份交易的事里，人们也受到框架效应的影响，但是这个框架并不是骗子设置的，而是一些投资者受到以前案例的暗示。中国投资市场上曾经有一些案例，某个上市公司违规本来要退市，结果却继续存在下去了。而其股价出现了大幅度变动。参考这类事件，一些投资者脑子里出现了一个选择，是不是该相信中国证监会的警示。只有这种选择的情况下，也会有一些人短路做出不可思议的决定。而交易的电算化又把这种非理性的程度放大了——因为这种股票交易对一般投资者来说非常简单，他们只要有一个交易号和一部手机，并且足够糊涂就可以了。
但是，如果交易者不受这种框架的影响，只要他们比较一下投资市场上其他更有价值的交易就会发现，这种冒险的期望值是负数，根本不值得做。
<冷知识> 消费时的“框架效应”
会不会觉得右边的更健康些？
当消费者感觉某一价格带来的是“损失”而不是“收益”时，他们对价格就越敏感。
概念总是生涩难懂的，为了解释框架效应，我们来看下面的例子：在加油站A，每升汽油卖5.6元，但如果以现金的方式付款可以得到每升0.6元的折扣；在加油站B，每升汽油卖5.00元，但如果以信用卡的方式付款则每升要多付0.60元。显然，从任何一个加油站购买汽油的经济成本是一样的。但大多数人认为：加油站A要比加油站B更吸引人。因为，与从加油站A购买汽油相联系的心理上的不舒服比与从加油站B购买汽油相联系的心理上的不舒服要少一些。因为，加油站A是与某种“收益”（有折扣）联系在一起的，而加油站B 则是与某种“损失”（要加价）联系在一起的。
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