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继中信证券(06030)、银河证券之后，兴业证券成为在岁末年初第三家将经纪业务部变更为财富管理总部的券商。
多家头部券商相继将经纪业务部门更名为财富管理部，既反映了券商经纪业务转型的迫切需求，也折射出多年财富管理转型之路的艰难。长久以来，在券商的诸多主营业务中，经纪业务是最基础的业务，多年以来一直是证券行业的口粮田，但随着佣金率下行，使得佣金收入占比持续下降，依靠牌照红利的商业模式进入瓶颈期，经纪业务转型成为行业共识。
刚刚过去的2018，对整个券商业是不容易的一年，兴业证券或许更为艰难。2018年12月28日，兴业证券公告称，按照个别认定法，对存在减值迹象的资产进行减值测试后，截至12月27日，2018年单项计提资产减值准备共计6.51亿元，将减少公司2018年当年利润总额6.51亿元，减少净利润4.88亿元。
大额的计提资产减值，是否会影响兴业证券后续业务开展，进而影响财富管理转型的效果？启动经纪业务转型是不是在逆境中的不得已？兴业证券董秘办人士对时代周报记者表示，转型财富管理是转型是行业大势，也是公司既定的路线，“没有这次计提资产，我们同样会转型，两者没有必然的联系”。
兴业证券财富管理部相关负责人则对时代周报记者表示：“公司年末的资产减值计提是公司对于自身风险业务管理的一种手段，与公司财富管理业务的发展没有直接关联。公司对未来财富管理转型的发展目标是非常明确和坚定的，对公司财富管理转型业务发展也非常有信心。”
连续踩雷 计提6.51亿
根据兴业证券公告披露，资产减值计提可分为两部分：一部分是对四笔股票质押式回购交易业务，累计计提6.07亿元；另一部分则是对发生实质违约的债券投资“14利源债”，计提4370.68万元。
其中，四笔股票质押式回购交易业务，涉及的质押股票分别为*ST长生、中弘股份、金洲慈航和金龙机电。兴业证券对上述股票为质押物的四笔业务分别计提资产减值准备4.51亿元、1.2亿元、6581万元和3544万元。值得注意的是，*ST长生、中弘股份两只质押股票目前均已退市。
因2018年7月中旬爆出的“疫苗门”，*ST长生股票被实施其他风险警示。2018年7月24日晚间，兴业证券公告称，长生生物股东虞臣潘、张洺豪质押在兴业证券的股票共计1.78亿股，待购回金额6.75亿元。兴业证券所持股份已超过ST长生第一大股东高俊芳的1.76亿股，成为其“准第一大股东”。2018年12月11日， 深交所拟对*ST长生实施重大违法强制退市。
此外，兴业证券可供出售金融资产中持有的债券投资“14利源债”，投资成本5170.68万元，2018年9月发行人未支付利息，发生实质违约。因“14利源债”本金和利息偿付具有重大不确定性，已存在客观减值证据，按照其停牌前的收盘价估值，计提资产减值准备4370.68万元。
在“疫苗门”事件中，兴业证券成为了最“受伤”的券商，兴业证券股价随后连续多个交易日下跌，当月业绩也大幅下滑。公开资料显示，兴业证券母公司2018年7月净利润为8292万元，环比同年6月的5.32亿元，下滑超过80%。
那么大额资产减值计提对兴业证券后续业务发展会有多大影响？上海一家大型私募合伙人对时代周报记者表示：“兴业证券股东权益（净资产）有300多亿元，总资产1500多亿元，2017年净利润22亿元，几个亿的计提是大事，但也没到影响生存的地步。”
上述人士指出：“因为疫苗案是全民关注的大事件，兴业证券因为这单股权质押直接被推向风口浪尖，市场上对计提是有预期的，在股价上也都有所体现。大额计提对公司后续业务的开展影响肯定有，但还算风险可控。现在该计提的计提了，股价该跌的也跌了，利空出尽，之后能不能否极泰来就看兴业未来的业务开展、内部风控以及不断转型的效果。”
从股价方面来看，自2018年7月24日长生生物疫苗风波发酵后，兴业证券从当日5.11元每股持续下跌，最低跌至3.86元。截至2019年1月7日，兴业证券收盘价为5.09元，几乎与去年7月24日股价持平。
值得一提的是，2018年的股权质押风险是全行业性的，从上市券商2018年三季报可以看出，包括两融业务和股权质押业务在内的信用业务，被视为2018年券商业务最大的风险点之一。
数据显示，上市券商2018年前三季度信用业务收入为166.97亿元，同比下滑了32.66%。34家上市券商中，11家该项业务出现亏损，其中4家亏幅增大，兴业证券该项业务亏损2.15亿元，亏损额排名第六。
转型财富管理
在2018年的证券业寒冬中，更为艰难的兴业证券成为了转型先行军，成为在年末岁初第三家将经纪业务部变更为财富管理总部的券商。
实际上，行业探讨财富管理转型之路始于2000年。在上述三家券商之前，东方证券(03958)、海通证券(06837)已走在前列。北京一家中型券商经纪业务人士对时代周报记者表示：“转型财富管理在业内已经提了很久，但真正大规模去做的没有几家，一方面，前几年靠传统佣金通道业务的收入仍然可观；另一方面，与较为强势的银行理财相比，券商优势不明显。券商主要是交易型客户，银行是产品型客户，同时客户资金都在银行，这方面银行具有天然优势。”
而近年随着佣金下滑，经纪业务的整体下滑，转型已成为业内共识。行业数据显示，2018年上半年，经纪业务整体佣金率降低至万分之三点二，较2017年下滑5.7%，券商新开户佣金约为万分之二点五，而真实净佣金约在万分之一点八至万分之二点三左右。就营收占比来看，2018年前三季度券商经纪业务收入占比为26.18%，已经不再是券商第一的营收来源。
从目前的情况看，各家券商向财富管理转型探索包括智能投顾、代销金融产品、营业部轻型化、业务综合化，以及长期来看，帮助客户做资产配置，收取管理费是重要方向。但券商目前的转型大多处于初级阶段，深度转型并不容易。
上海一家大型券商经纪业务负责人对时代周报记者表示：“转型难度肯定是比较大的，目前已经转型财富管理的券商从效果上来看也并没有非常亮眼的成绩，但是转比不转好，早转比晚转好。转型也不可能一下子看到成果，从财富管理的大市场上分蛋糕不会那么容易，需要慢慢建立自己的优势。不管从国外的经验看，还是从长远的发展看，转型财富管理都是大势所趋，也是业内共识。”
兴业证券财富管理部负责人也认为：“随着国内市场养老资金的培育以及海外资金的持续配置，财富管理无疑是未来整个券业转型的大趋势和大潮流，没有一个券商能够无视这个趋势，必须尽早、尽快地去拥抱这种改变。”
同时，上述上海券商人士还表示，转型财富管理也应该有足够的战略定力与耐心。券商行业向财富管理转型也不是一蹴而就的。“以美国资本市场为例，在IRA、401K等政策的推动下，其转型先后经历了将近40年。因此，转型财富管理也并不意味着放弃传统业务的收入，转型的过程是渐进的过程，是一个持续变化的过程，而不是非此即彼的，许多传统的工作，比如渠道的建设、队伍的培训、专业服务能力的构建等仍需要券商持续地去推动与落实。”上述上海券商人士称。
值得一提的是，在改名“易帜”之前，兴业证券人士已着手向财富管理转型。兴业证券董秘办人士对时代周报记者表示：“在我们没有改名前部门就已经在往财富管理方向发力，在代销产品这一块，公司筛选产品的能力、销售能力、客户服务能力都是比较强的。”
根据2018年三季报数据统计显示，34家券商共实现446.50亿元的经纪业务收入，同比下滑16.82%。该项业务除了太平洋证券外其余全部下滑。其中，兴业证券同比下滑1.83%，是下滑幅度最小的券商。
主推低风险固收类产品
据兴业证券财富管理部相关负责人向时代周报记者介绍，目前，兴业证券财富管理总部的组织架构是一个开放的架构，以服务、支持、推动分公司为核心定位，目前分成前、中、后三部分。
为适应并把握行业财富管理转型的大方向与大趋势，兴业证券在2018年已落实了多项工作。从公司层面上，达成了对于财富管理转型认识的一致，更名易帜；在金融产品的选择上，优选核心合作伙伴，希望通过公司对于产品及管理人的深度研究，能够帮助客户在好的时间、遴选好的管理人，找到好的产品。
在兴业证券内部，兴证资管和兴全基金在资产管理行业深耕已久，而作为新秀的财富管理部将如何发挥协同优势？兴业证券财富管理部相关负责人表示：“在2018年已通过与兴全基金、兴证资管等优秀的资产管理人建立了良性、高频次的互动，使优质的产品与优质的资产管理能力，能够与平台、员工以及我们服务的客户形成有机的融合。”
对于部门“易帜”后的第一批产品，兴业证券财富管理部负责人表示，基于财富管理转型的需要，及广大客户的资产配置的实际偏好，公司的第一批产品将重点发展固收类和风险偏好相对较低的产品。
上述人士表示：“在我们看来，固收类产品是财富管理业务发展的基石，只有基石做大做强，财富管理转型才可能取得好的发展。”
本文源自时代周报
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