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趣店稳了吗？
日前趣店集团公布的2019年二季度财报显示，总营收为22.207亿元人民币（约合3.235亿美元），同比基本持平；净利润为人民币11.434亿元（约合1.666亿美元），同比增长57.9%；累计注册用户数约7600万，服务用户约610万。
对于此次财报数据，趣店官方称是创造了历史新高，利润增长主要得益于开放平台业务。但事实真是这样的吗？
从业务结构来看，趣店或许面临着老业务后继无力、新业务未老先衰的尴尬。比如原来融资等的老业务，均出现了环比下滑，部分甚至出现同比和环比双降，注册用户数的同比增速连续6个季度下滑，坏账率也呈持续上升趋势，并且消费者对借贷平台“来分期”也产生大量投诉。
而“大白汽车”这样雷声大雨点小的新业务，已经被放弃。去年第三季度，趣店开始做开放平台了，然而无论是从用户规模、技术能力、应用场景等方面看，趣店的开放平台都存在着较大的局限。
尤其值得注意的是，之前趣店一直对从2015年入股的蚂蚁金服在业务上较为依赖——一是依靠蚂蚁金服导流获客，二是依靠蚂蚁金服风控能力，但从去年8月开始，蚂蚁金服宣布不与趣店续签战略合作协议，目前更是清空了所持股份。而从财报的数据来看，显然，缺了“爸爸”的趣店，在整体业务表现上一落千丈。
对趣店CEO罗敏来说，在新业务屡屡碰壁后，或许现在最想做的，就是持续讲开放平台的新故事，但好的开始，可能并不一定有好的结局。
老业务后继乏力，用户投诉超过4000起
趣店二季度财报显示，除了推荐服务费收入（即开放平台业务）收入为3.98亿元，比一季度1.59亿元高出150.8%之外，其它原有业务的收入，均在环比下滑。如融资收入为9.84亿元、销售佣金收入为0.96亿元、销售收入为1.24亿元、违约金收入为0.09亿元及贷款便利化收入为6.10亿元，分别环比下降2.63%、29.71%、9.85%、7.03%和5.33%。
从数据来看，趣店的现金贷业务仍然占据核心比重。但仔细来看，整体上趣店正处于业务发展乏力的麻烦之中：营收的增长持续下跌、注册用户数连续6个季度下滑、M1+逾期率连续四个季度上升等。
先看营收增速。从2018Q3开始到现在，趣店营收的同比增速，从之前的平均百位数的增长，骤降到两位数，过去的4个季度，营收同比增速分别为：32.9%、20.9%、22.2%，今年二季度甚至首次出现1%的负增长。
数据来源：趣店财报
注册用户数方面，战略上一直摇摆不定的趣店，在蚂蚁金服彻底退出之后，仍旧没有建立起自身获客的渠道及流量来源。具体表现在财报上，就是注册用户数的同比增速已经呈现连续6个季度下滑，而且目前从公司战略上看不到改善的迹象。从2018Q3开始，注册用户数同比增速分别为：23.7%、14.9%、12.1%、11.9%，一路向下。
数据来源：趣店财报
在坏账率表现方面，趣店的M1+逾期率持续上升。财报显示，趣店的M1+逾期率从2018Q3开始反弹达到1.7%后，到目前已经连续四个季度上升至4.3%。
数据来源：趣店财报
除了原有业务的营收同比增速下滑，以及坏账率高企所带来的风险外，还有更多用户投诉在趣店旗下分期贷款服务平台“来分期”借贷时，曾遭遇过暴力催收、利率高、强制收费、违规收集用户信息甚至套路贷等问题。其中在聚投诉平台，关于来分期的投诉贴，就多达近4800条。
今年7月，因违规收集个人信息，趣店就被APP专项整治工作组进行了通报，工作组要求其在30日之内完成整改，逾期未完成整改的，将建议相关部门依法予以处置。工作组在通报中指出，趣店违反《网络安全法》第四十一条网络运营者收集使用个人信息，应当遵循合法、正当、必要的原则的要求，要求用户一次性同意开启多个可收集个人信息权限，不同意则无法安装使用。
与此同时，银保监会财险部近日也下发了《关于开展现金贷等网贷平台意外伤害保险业务自查清理的通知》，要求严禁将现金贷等网贷平台销售的意外伤害保险业务，挂靠到其他保险中介销售渠道或者公司直销渠道，严禁委托无合法资质的互联网第三方平台销售意外险。但在投诉平台，还是看到趣店“来分期”业务存在不少“强制卖保险”、“搭售保险”的相关投诉，涉及易安保险、泰康保险等机构。
新业务屡败屡战，开放平台或是虚火
按照上述的财务表现，作为上市公司的趣店，自然会受到营收业绩以及股东的压力，所以会屡次尝试新项目寻找现金贷以外的新增长点。
据媒体报道，从2017年至今，趣店尝试的项目不下20个，包括奢侈品租赁项目、在线教育项目“趣学习”、校园社交项目“相同”、高端家政项目“唯谱家”、少儿阅读项目“大白儿童阅读”以及大白汽车等。
其中最出名的大白汽车，在2017年10月上线，其模式是通过对新车提供金融贷款的业务，目标是几年后成为全球最大的汽车零售商。但今年5月21日，趣店正式停掉大白汽车项目，原因是这项业务规模增长的速度达不到预期，其它项目也大抵如此。
而趣店最新启动的项目，就是在2018年第三、四季度推出的开放平台战略，凭借自身在合规性、资金端以及大数据、AI驱动科技创新方面的优势，分发、转接用户流量给其他合作伙伴，进而获取无风险收益。此次二季报的最新数据显示，趣店开放平台业务的营收不仅录得大幅增长，而且已经与100余家持牌金融机构保持良好的合作关系。
这也是为何在解读本季财报时，趣店CEO罗敏、CFO杨家康都强调开放平台业务增势强劲，超出预期。杨家康表示，“基于趣店建立的分布式流量生态系统，以及庞大的未充分开发的用户基础，开放平台业务未来将成为集团的主要增长动力。”他解释称，按照最新财报数据，趣店平台的注册用户超过7600万人，但服务的只有610万，这意味着超过90%的注册用户是服务不到的，“趣店的开放平台，就是把这部分用户开放给别的金融机构，对接他们借贷，即激发存量用户的借贷需求，也为金融机构带来客源，如此一来便增加一部分收入。”
但有业内人士并不这么认为，趣店开放平台的战略可以这样理解，在超过7600万注册用户中，获得授信的大约3300万，当中4300万的用户，趣店无法根据用户提交的信息识别其风险，只好将这部分转给互金同行谋求变现，相当于将趣店无法消化的垃圾流量转给互金同行。“主推开放平台战略并不能说明趣店自身流量多到用不完，而只是将垃圾流量转给互金同行。”
此前，也有媒体报道，称趣店在开放平台中本质上扮演的就是一种流量掮客，将自身平台多余的流量用户导出給互金同行，最大化资源利用率。稳坐7600万用户的“钓鱼台”，左手是需要流量和消费场景的持牌金融机构，右手是强大的互联网流量场景APP，只要稍微“动动手”，一周时间就可以实现对接，本质上还是扮演着流量掮客的角色。
可以说，趣店的开放平台业务，是基于现有的用户规模做流量和交易分发，看似盘活了用户但实际上风险很大，而且也没有建立足够高的门槛。要维持这个开放平台，趣店需要一方面获取更多用户，甚至不惜违规获取用户信息以实现导流，另一方面要不断争取更多的合作机构，这样才能丰富消费场景。这也难怪，罗敏到了厦门后，摇身一变成了地方政府的“投资顾问”，试图通过这样的身份去拉拢更多合作者进入开放平台。
在趣店尚没有拿到有含金量金融牌照的情况下，开放平台或许只是表面上和短暂性的繁荣。当这些用户全部透支或者流量见顶后，以及与合作伙伴的蜜月期结束后，趣店的新生态故事，还能讲下去吗？