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寻找10年10倍股是每个投资者的梦想。因为梦想可贵，所以能实现的并不多。在A股市场上，能抓住10年10倍股，更尤为难得。但截止今年3月30日的过去10年，华夏幸福股票市值增长超过27倍。能抓住华夏幸福的投资者，无疑是华夏大地过去10年最幸福的投资者，因为同期上证指数下跌11%。
华夏幸福走出长牛的背后，是其过去10年业绩的稳定增长。华夏幸福2008年收入为3亿元，2017年为596亿元，增长近200倍，净利润则从2008年的亏损3853万元，增至去年的87.81亿元。
在经历10年高速增长之后，华夏幸福仍保持了稳健的增长步伐，并且更加注重增长质量。
财报亮点众多 增长更有质量
最新公布的年报显示，2017年华夏幸福实现营业收入596.35亿元，同比增长10.8%。实现归属母公司净利润87.81亿元，同比增长35.26%。
从销售额来看，华夏幸福2017年共实现销售额1522.12亿元，同比增长26.5％，增速大幅跑赢行业绝大部分公司。根据克尔瑞数据，华夏幸福销售额位居行业第九，表明其实力稳居房地产企业前十强。
财务状况更为稳健。报告期内货币资金681.05亿元，占总资产比18.1%，货币资金量充裕，创历史新高，处于较好水平。本期净负债率59.8%同比下降7个百分点，且货币资金减一年内到期债务后的净现金同比增加76亿，短期偿债能力进一步提升。2017年四季度，公司经营活动产生的现金流量净额为62亿元，年内明显改善。
预售账款大幅增加，未来利润有保障。2017年年末公司预收账款高达1,325亿元，同比增长29.2%。
收入结构改善明显，更有可持续性。2017年产业新城业务实现收入284.56亿元，同比大幅增长65%，产业新城收入占营收总额的比例从32%上升到48%，进一步提高。17年园区新增签约入园企业635家，新增签约投资额1,651亿元，同比增长47%。表明在全国房地产严格调控背景下，公司产业新城模式仍展现了强劲活力。此外，公司模式异地复制渐入佳境。2017年公司非京津冀区域销售额占比也从上年的7%大幅提升至23%。
公司融资手段更加多样，融资成本进一步降低。房地产作为资金密集型企业，对资金的需求非常大，融资能力高低是决定房地产公司发展的重要因素。2017年，公司融资成本较上年同期下降14%（由上年6.97%降到5.98%）。公司及子公司成功发行16亿元非公开发行公司债券，19亿元中期票据，60亿元超短期融资券，10亿元短期融资券及10亿美元境外债。此外，公司共落地三笔PPP资产证券化项目，规模总计41.06亿元。
独特商业模式 铸就非凡价值
在中国地产界，华夏幸福一直算是一个另类。公司定位为“产业新城运营商”，其他地产公司是为“安居”而建房，华夏幸福是为“安居乐业”而建房。
安居乐业是每个老百姓的梦想，也是中国政府对老百姓的使命。华夏幸福以“打造产业新城，建设幸福城市，使所开发的区域经济发展、社会和谐、人民幸福”的使命，秉持“以产兴城、以城带产、产城融合、城乡一体”的发展理念，契合了地方政府的发展目标，帮助产业新城所在地繁荣产业、发展就业，因此展现了强大的生命力。
今年3月份，新华网和《人民日报》分别刊文报道华夏幸福，对其产业新城模式予以肯定。3月19日，《人民日报》刊文报道文章标题是《补齐县域短板，助力协调发展——华夏幸福与河北固安以PPP模式合作开发产业新城》。3月16日，新华网文章则是《估值优势明显，华夏幸福获持续看好》。
《人民日报》提到的河北固安，是华夏幸福产业新城运营的典型案例之一。2002年，固安县只是一个典型的农业县，全县年财政收入仅1.1亿元，在河北省135个县中几乎垫底。当年，固安县政府与华夏幸福签订协议合作开发固安产业新城，采购华夏幸福的设计、投资、建设、运营一体化服务，正式确立了政府和社会资本(PPP)合作模式。
有产业才有未来，因此招商成为固安产业新城的主要任务之一。华夏幸福深知这一点，在园区建设初期，华夏幸福组建起800多人的专业招商团队，并在美国、以色列、德国等地建起高科技孵化器，形成完整的“孵化器—加速器—专业园区—产业新城”高新技术创新应用链条，先后引进和形成了中国航天科技集团航天产业园、清华大学重大科技项目中试孵化基地、肽谷生物医药产业园等战略新兴产业集群，搭建起海外高科技项目进入固安的“绿色通道”。
截至2017年6月,华夏幸福已为固安产业新城累计引入企业超580家，实现项目签约投资额近1400亿元。包括德益阳光生物技术等生物医药类科技研发机构与企业，以航天科技集团、航天科工集团为核心的航天企业，以京东方为主导的新一代信息技术企业。如今，固安县已经初步形成电子信息、航空航天、生物医药三大千亿级产业集群。
截至2017年底，华夏幸福已拥有4600余人招商团队，在北京、河北、江苏、浙江等12省，针对电子信息、高端装备、新能源汽车等10大产业，已累计引入签约企业超过1600家，招商投资额超4200亿元。
在华夏幸福运营下，固安产业新城已成为河北全省发展速度最快的省级开发区，这推动了固安县的经济的快速跃升。到2017年，全县财政收入完成98.5亿元，增长了近100倍；一般公共预算收入完成41.4亿元，总量居河北省第三位。
2015年7月，华夏幸福与固安县政府共同探索的PPP模式，作为创造性典型经验，被国务院办公厅通报表扬，固安县工业园区作为唯一的新型城镇化项目，入选国家发改委PPP示范项目。2016年10月，华夏幸福固安高新区和溧水区产业新城项目双双入选第三批政府和社会资本合作示范项目名单，再获国家认可。
异地和全球化扩张效果显现
可以复制的商业模式才有长久的竞争力。华夏幸福一开始就没有固守一隅。在成功运营固安产业新城后，就不断向其他城市输出，并已经在长三角地带树立了新的标杆。
年报显示，2017年公司新增签署产业新城和产业小镇PPP项目协议21个，其中20个来自于非京津冀区域。
华夏幸福投资运营的园区2017年新增签约入园企业635家，新增签约投资额约为1650.6亿元，同比增长47%。尤其值得注意的是，非京津冀区域项目新增签约投资额占公司整体新增签约投资额的53%。同期，非京津冀区域销售额占比也从上年的7%大幅提升至23%，
2017年全年来看，整个招商的企业数量，在长三角地区的也占到了三分之一。从数据上来看，不到3年的时间，长三角区域业绩贡献大幅上升，已经成为了华夏幸福新的增长极。
华夏幸福在浙江嘉兴市运营的嘉善产业新城和安徽省滁州市的来安产业新城已经成为公司在长三角地区树立的新城标杆。
嘉善产业新城以“全球创新城市，宜游魅力水乡”为发展愿景，以“全球科技创新成果转化中心”为城市定位，重点打造软件信息、影视传媒、科技研发、商贸服务四大产业集群，快速做大规模，形成集聚效应，助力城市产业升级。2017年，嘉善新城新增签约入园企业93家，新增签约投资额135.98亿元。
来安产业新城以打造“全球智造中心，国际幸福城市”为发展愿景，目前已形成新型显示、新能源汽车及零部件、智能制造装备三大产业集群，建设长江经济带产业发展高地。2017年，区域新增签约入园企业19家，新增签约投资额80.25亿元。去年5月来安产业新城成功入选国家发改委第二批PPP项目典型案例名单。
华夏幸福在中部发达城市也不断开疆扩土，并取得不少佳绩。今年2月，湖北省黄冈市团风县产业新城项目、河南省郑州市新郑市产业新城项目又入选财政部第四批PPP示范项目名单，进一步奠定了华夏幸福产业新城PPP模式的示范引领作用和标杆地位。
此外，华夏幸福从2015年积极响应国家“一带一路”倡议启动国际化进程，截止2017年底，已经在印度尼西亚、印度、越南等6个“一带一路”沿线国家开展业务。
护城河越来越宽
华夏幸福从固安走向河北，走向全国，现在又走向“一带一路”。在当今中国重点发展县域经济，打造特色小镇的背景下，华夏幸福的产业新城运营模式和国家战略完美契合。目前公司已经积累了以下四大优势，公司的护城河也越来越宽。
1、PPP 模式持续领先。公司在国内率先采用 PPP 模式，与地方政府合作开发产业新城项目，是我国开展 PPP 模式的优秀范例，创造出 "1+1>2" 的效果，多次受到国家与地方政府的认可。固安工业园区新型城镇化 PPP 项目供热收费收益权资产支持专项计划完成发行，成为首单完成发行的 PPP 资产证券化项目。
2、战略选址能力优势明显。公司在不断夯实巩固京津冀布局优势的同时，积极布局长三角、珠三角、中原城市群、成渝城市群、长江中游城市群等区域，以及 “一带一路”沿线重要国家和区域，加速异地复制。公司积极发挥产业运营优势，帮助所在区域实现产业转型升级与经济的高质量可持续发展。公司大力整合国内外产业资源，进一步释放平台聚合效应，积极布局中国产业走向世界的国际平台和高新产业，获得了广泛的国内关注度和国际影响力。
3、产业发展能力国内领先。公司着力培育创新型产业集群，以产业集群助力企业成长，积极助推区域产业转型升级。公司凭借强大的全球招商能力，吸引龙头企业入驻园区，推动产业链上下游企业集聚，形成产业集群。公司在硅谷、波士顿、亚利桑那、柏林、首尔、莫斯科、波茨维夫、特拉维夫等地布置了产业孵化器，并在埃及、印度、越南、印尼、文莱等国布置了产业新城，积极推动全球创新产业合作与交流，全力践行公司 “全球技术—华夏加速—中国创造”的创新发展战略。
4、建设宜居城市能力突出。公司通过与国内外战略发展与规划设计顶级机构合作，为产业新城量身定制发展方案，高质量完成各类基础配套设施，打造智慧生态的规划体系、产城融合的建设体系以及提升价值的运营体系。在人居环境打造方面，按照“公园城市、休闲街区、儿童优先、产业聚集”的规划思路，打造独具前瞻性的“未来城市试验区”，增强居民的归属感和幸福感。 以上华夏幸福的基本业务优势，也是华夏幸福最被公认的核心竞争力，构成了华夏幸福独特的护城河。
股神巴菲特说，他选股票就是选择有强大“护城河”的股票。华夏幸福正是凭借自己在产业新城运营方面的强大能力，不断开疆扩土，不断为地方政府和居民创造更美好的“安居乐业”园区，实现了过去10年股价27倍的增长。随着华夏幸福将愿景升级为“成为全球产业新城的引领者”，其未来更值得期待。