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如何衡量一家基金公司的成功?
什么样的基金经理称得上是优秀掌舵人?
A股市场三十多年风风雨雨闪过许多耀眼的名字，王亚伟、王茹远、徐翔、但斌、杨爱斌、裘国根、叶飞、辛宇以及新晋私募“一哥”以期货闻名的“豆粕王”吴洪涛。
公募一哥王亚伟，奔私后跌落神坛
王亚伟在公募任职期间，管理过的四只基金都取得了不错的成绩，其中华夏大盘的涨幅近11倍。但今年来，却频频踩雷，据不完全统计，王亚伟今年已亏损6.73亿元，旗下管理的4只基金从2015年10月30号来，迟迟未曾公布净值，其公司千合资本的其他10只产品，从成立来也未曾公布净值，亏到遮羞净值？
押宝重组接连失败，一汽轿车、一汽夏利王亚伟损失达2.1亿，王亚伟管理的昀沣证券投资集合资金信托计划、昀沣3号证券投资集合资金信托计划、千纸鹤1号资产管理计划与昀沣2号证券投资信托合计持有一汽夏利7445.16万股，占到一汽夏利流通股的比例是4.67%。昀沣证券投资集合资金信托计划和昀沣3号证券投资集合资金信托计划合计持有一汽轿车4315.57万股，占一汽轿车流通股的比例达2.68%。
押宝新三板中科招商亏损达4.56亿，资料显示，王亚伟在一年前携4.99亿元以18元的定增价进场，持有中科招商1.54%的股份，而7月12号中科招商的收盘价为1.56元。
押宝随视传媒宣布重组失败亏损达793.6万，停牌一年的随视传媒宣布重组失败，并于7日复牌，根据2015年6月公司发布的股票发行情况报告书，千合投资当时以30元的价格认购了32万股，斥资960万元。按照7日收盘价每股5.2元计算，千合投资所持股份的浮亏达到793.6万元，浮亏率高达82.67%。如此操盘水准，押宝式买股，净值惨淡，这届王亚伟不行!
公募一姐王茹远，股灾谣言被砍手
王茹远曾先后就职于腾讯和TOM.com公司，此后于2007年12月加入海通证券，任TMT行业分析师。四年后的2011年7月，她转任宝盈基金管理有限公司核心研究员、基金经理。
加入宝盈基金之后，王茹远在2012年7月起出任宝盈核心优势的基金经理，此前，该产品已经连续亏损了三年，却在王茹远执掌后的短短一年内，扭亏为盈，净值增幅超过50%，规模也由不到1亿元膨胀到10亿元。而在2013年度，宝盈核心优势录得56.37%的回报率，成功逆袭，摘得当年混合型基金收益榜单的桂冠。也正是在宝盈基金的出色业绩，让她收获了“公募一姐”的称号。
成名后的王茹远加入“奔私”大潮，于2014年11月3日，在上海以1000万元的注册资本，成立了自己的私募基金公司，即为上海宏流投资管理公司。投资圈风云变幻，奔私后“一姐”开始受到质疑。
2015年5月，正是A股上行最癫狂的时刻，王茹远喊出了“今年沪指超6124点新高是迟早的事”。事实截然相反，2015年6月大盘开始急转直下，王茹远旗下产品净值也遭质问，但公开信息显示王茹远旗下私募产品的净值数据未有太多披露，官网上亦没有任何收益情况的信息。牛市时高调豪言，熊市时了无踪迹，净值蒙上遮羞布，这届王茹远不行!
股海传奇徐翔，内部交易被抓
2015年11月1日徐翔涉嫌通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格被公安机关依法逮捕，作为中国最大的私募基金之一，泽熙私募以高收益率和对市场精准的把控能力闻名于私募界，其掌舵人徐翔更是业内神话。
在瞬息万变、起起伏伏的资本市场，徐翔总是能全身而退。2015年股市到顶时，徐翔旗下的私募已经悄然撤离。到2015年9月底时，其私募年化收益平稳在200%多到300%多之间。徐翔高中毕业，怀揣父母给的3万元入市，做起了职业股民。凭借自己对市场的独特理解，洞悉A股市场股民心理，20年时间资产可能高达数十亿元。
从净值来说徐翔称得上一个优秀的盘手，但在市场面前他使用了不正当手段，这届徐翔行也不行!
中国巴菲特但斌，其实就是个笑话
但斌毕业于中国人民大学法学院，历任君安证券研究员、大鹏证券资产管理部首席投资经理，并于2004年初创建深圳市东方港湾投资管理有限责任公司。
但斌自1992年开始证券研究与投资生涯，长期致力于股票的基础研究，对投资哲学有着深入思考，对投资组合的战略管理和风险管理技术有长期实践，擅长把握上市公司内在价值投资。高举价值投资的大旗，一生挚爱贵州茅台，近日，贵州茅台股价很接地气地突破了300元大关，而让人大跌眼镜的是其公司旗下产品业绩与茅台股价表现大相径庭，根据第三方7月初的统计，其公司产品几乎处于全线亏损状态。
看多不做多，言行不一，如此价值投资恐怕难以服众。
按常理，价值投资者就应该忽略市场短期价格波动，对看好的股票坚定不移持有，凭借享受股票定期分红而赚取稳定的利润，考虑到中国国情不同，股市波动性较大，而投资者相对短视，在客户的利益诉求下很难有坐怀不乱的长期价值投资者。
从这个意义上讲，中国不存在巴菲特，当然但斌也不是，这届但斌也不行!
债券大佬杨爱斌，弃私奔公壮规模
杨爱斌为复旦大学国际金融专业硕士，1999至2005年任职于中国平安保险集团公司，担任集团资产营运中心组合管理部副总经理等职，负责集团保险资金资产配置工作，2005年至2011年担任华夏基金管理公司总经理助理、固定收益投资决策委员会主任委员、固定收益投资总监。
任职期间，曾全面主持固定收益投资管理工作，华夏基金固定收益投资业绩和规模均处于行业前列，成为中国债券市场最重要的机构投资者之一。
杨爱斌此次弃私奔公据他本人所说是为了拓展规模，固定收益投资的客户主要是机构，比如银行、保险和社保资金。这些机构比较看重合规性和市场声誉，所以更愿意打交道的是‘持牌’机构，之前一些保险机构很愿意和我们做业务，但由于我们没有持牌，很多业务开展起来不够得心应手。
那么规模扩大后的鹏扬基金收益如何呢?很多人觉得基金就是靠管理费来存活，所以管理资金越多，管理费提的就越多，同样基金收益率下管理规模越大业绩提成就越多。所以，大部分基金一定是追求规模的。因为作为OPM(管理他人资金)模式的代表性行业，亏了钱是别人的，而赚了钱是自己的，所以韩信用兵，多多益善。
看起来似乎是这样，但追求规模也有不好的地方，就是资金规模越大收益会达到一个瓶颈，边际效应递减。基金管理人赚钱肯定有其独特策略，如果不独特，大家都会用，也轮不到你管钱。但问题是，当你管理的资金越多，这种独特的赚钱机会就会被平摊到更大的基金规模上，导致基金业绩质量下滑。所以，这届杨爱斌是行还是不行?
“豆粕王”吴洪涛，新晋私募一哥
7月17日数据统计，在近3000只非结构化的阳光私募基金产品中,902只公募派私募产品年内平均回报率为-6.12%,明汯投资裘慧明掌管的明汯对冲1号以34.10%的回报率居首；923只券商派私募产品年内平均回报率为-3.02%,有5只产品净值成功翻倍,吴洪涛管理的4只产品入围。其中善境投资(原佛意投资)、佛意投资、善境投资激进(原佛意投资激进)回报率分别高达1471.29%、1468.77%、1066.05%。
641只民间派私募产品年内平均回报率为2.38%,12只产品净值成功翻倍,麦田投资麦金柱管理的麦田1号以611.56%的回报率占据首位。
11只媒体派私募产品年内平均回报率为-5.70%,倚天阁资产黄如洪管理的信合东方1期、信合东方5期以7.26%的回报率并列首位。
327只其他金融机构派私募产品年内平均回报率为-5.25%,环球巨富投资王杰管理的环球巨富量化资管3号以114.68%的回报率占据首位。
显然,业绩翻倍的私募产品集中在民间派和券商派,尤其是券商派的吴洪涛独领风骚,3只产品年内回报超10倍。新晋私募一哥对风险高度警戒,劝勉投资者莫贪婪。期货市场是零和游戏,甚至是负荷游戏。在期货市场小心使得万年船，铭记风险,保持理智。保持一段时间高收益容易，常年累月高收益难!市场年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。目前来看，这届吴洪涛行!
基金经理人数破千，全面变量进大于出
数据整理显示，截至6月30日，共有基金经理1324人，与2010年底的577人相比，不到6年时间，新增基金经理人数达747人，增幅为129.46%。
基金经理团队快速扩容的背后，一方面是众多基金经理的出走，让基金公司“人手不够”，另一方面，是基金公司快速发行新基金。数据显示，自2011年开始，每年成立新基金数量开始高于200只并在2015年创下历史新高。
具体看来，2011年至2015年每年成立基金数量分别为211只、260只、378只、344只和822只，2016年上半年成立基金数量为396只。随着基金数量增多，掌管基金的基金经理人数也在相应增加。2014年底“基金经理团队”更是超过千人，具体看来，2010年至2015年，每年年底的基金经理人数分别为577人、683人、806人、921人、1011人和1219人，截至2016年6月底，基金经理人数达到1324人。
无论在怎样市场环境中，都会发生基金经理离职现象，只不过市场环境好的时候离职节奏更频繁些。小鲜肉补充固然好，但频繁的新老交替，对基金公司业绩的稳定或多或少有些影响。基业长青根基要牢，这届基金经理数量行!质量有待商榷!
外国的月亮圆不圆，傲娇的纽约基金经理
这是一家在纽约第五大道，管理规模超过百亿美金的老牌基金公司，90年代初创立的，旗舰基金是一家多空基金。1/3的资金都是公司合伙人自己的。60%的公司规模是通过业绩增长自然创造的，说白了是内生性增长，而不是靠新投资者的钱。
风风雨雨这么多年，早期加入公司，并一直留在公司的员工，现在很多人成了合伙人，而且员工的资金是这个基金最大的单一投资者。这家公司考虑到如果员工把资金都放在这一个基金毕竟还是有风险的，所以，又单独成立了一个母基金公司，母基金1/3的钱来自于员工自己，而且不收管理费，只收业绩提成，外部投资者最少投资期限是两年，而且还主要是养老基金和捐赠基金这种长期的资本。
这个基金大部分时间是关闭的，投资者他们要选，而且这个母基金天然的优势是管理团队不需要这个母基金一定要盈利才能吃上饭，所以，根本不在乎短期业绩，不会像很多其他基金出现的通病，对于管理大量外部资金的基金，每个月的业绩都很重要，如果联系几个月亏损就有可能收到赎回通知。这就会导致基金追求短期的收益，而放弃长期的机遇。
科普一下，美国基金有一种关闭模式叫做Soft Close软关闭，也就是说，老投资者可以继续进来，新的就不要了。这种soft close在美国很流行，因为alpha都是有限的，规模在某个时间阶段内无法被大幅提升，而这时，只保留老客户的申购权利，就是变相提供了一个特权，因为这个特权存在，很多投资者要赎回时都要三思，赎回了可就进不来了。
所以，面对市场波动，那些机构投资者在权衡利弊时，一般都不会去赎回这些软关闭的，而是去碰那些一直在开放的，这个机制对于维持基金的规模稳定性有极大的意义。
所以，这届纽约对冲基金经理行!
如果你让我定义基金经理行不行?我的理解是当你不再为了追求管理费而扩大规模，不再为了投机而投资，不再把运作基金当作谋生手段时，离成功的基金经理就不远了。
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