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1、做空恒大地产
香港证监会昨日宣布，美国做空机构香橼（Citron Research）创办人人安德鲁·莱福特 Andrew Left因做空恒大地产，发布有虚假成分的做空报告，被判禁止参与香港市场5年，并被命令交出因此获利的160万港元利润，不得在香港买卖证券，为期5年。
2、导致恒大股价暴跌
经历了2011年至2012年的中概股做空潮之后，内地和香港投资者对“做空”并不陌生，一些近年来活跃的做空大鳄，如浑水、香橼、格劳克斯、匿名分析（Anonymous Analytics）等，也时常见诸报端。
2012年6月21日，香橼在网站上发表了一份关于恒大地产的报告，说恒大地产存在欺诈和报表不实，并利用会计手段掩盖其资不抵债，并说恒大无力偿债，流动性将有严重困难。受此影响，恒大地产的股价暴跌20%。
香港证监会发起针对莱福特和香橼的诉讼，指控莱福特发布了虚假信息误导投资者，并在报告发布之前卖空410万股恒大地产股票，获利170万港元。这是香港证券监管机构首次启动针对一位卖空者的法律行动。
3、做空中概股
在香港市场做空股票是合法的，该案的关键在于，莱福特Left究竟是利用其报告通过做空获利，还是在通过研究确定恒大地产估值过高之后才卖出股票获利。
作为一个知名做空机构，香橼不是第一次对中国上市公司发动攻击。
赴美上市的厦门金融软件公司东南融通，2011年4月，香橼发布报告质疑东南融通财务欺诈、夸大收入。短短三个多月后，东南融通退市。此后两年内，美国股市掀起做空中概股的高潮，导致约40家中概股退市。
4、做空产业链
做空本身是中性的，让投资者在股票下跌的时候也能够获利，但近年来也出现了一些虚构事实恶意做空的情况。
做空者在股市上的一般操作是，预期股票要下跌，利用融券方式建立空仓，在约定时间内，趁公司股价下跌时低价买回，归还出借方，从而谋取差价。
在实际操作中，为了获利，一些做空机构在建立空仓后会用尽各种手段攻击目标公司。
目前海外市场的做空已经‘产业链化’，从出报告、找资金、操盘等，都有专门的机构负责，而负责出报告的所谓第三方做空研究机构，只是其中非常关键的一环。
就做空报告本身来说，不少是有理有据、切中要害的，但也不乏恶意揣测、夸大扭曲事实甚至是抹黑的情况，目的是在投资者中造成恐慌，引发公司股价暴跌”。
5、频频对港股出手
近年来，一些海外做空组织频频对港股出手，一些在港上市的中资股屡屡中招。由于一些被做空的公司业绩确实有问题，近几年做空机构在香港市场上获利颇丰，但也并不是所有的做空都能获得成功，也不乏被做空对象奋力反击最后失败的案例。
在海外市场，做空者所受的限制主要来自于市场本身的力量，做对了赚大钱，做错了赔钱离场。
尽管美国监管层之前也对做空机构给予了高度关注，称正评估做空者行动有无越界行为，但目前为止并未有进一步举措。
而素以“市场化行为”自诩的海外做空机构，在以市场化著称的中国香港市场遭到迎头一棒。
而香港证监会的处罚决定，对市场传递了明确信号。内地与香港资本市场互联互通升级在即，两地的交流越来越密切，内地市场未来也有可能遭遇海外做空机构，香港证监会的这一举动，无疑对内地的监管执法也有一定借鉴意义。（文/李艳波）
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