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来源：牛熊档案（bullbear21）
记者：李洁雪、杨志锦
编辑：谷枫、冯展鹏
毫无疑问，这又是可以载入A股史册的一天。你吃面了么？
5月6日，受外围负面消息冲击，A股全天呈现单边下跌趋势，沪指跌幅一度接近6.6%，盘中最低跌至2876.47点；创业板指更是一度重挫8.4%，盘中最低跌至1487.45点。
截至收盘，上证指数跌5.58%收报2906.46点，勉强守住2900点整数关口；深成指跌7.56%收报8943.52点；创业板指跌7.94%收报1494.89点，失守1500点整数关口。
收盘后，官方在例行记者会上回应称，中美经贸磋商已经进行了十轮，取得了积极进展。他还透露，中方团队正在准备赴美磋商。
受此消息影响，两地人民币持续拉升。在岸人民币兑美元跌幅缩窄至250个基点，触及日高6.7620。离岸人民币兑美元收复6.78关口，较日内低位反弹逾400个基点，跌幅缩窄至450个基点。这对人民币资产意味着利好。
01 央妈盘前30秒降准
A股的“立夏”日，寒气逼人。手上没几只跌停股，几乎都不算参与了这一天。
截至收盘，A股共3466只个股下跌，逾1140只股票跌停，再度上演“千股跌停”的罕见一幕。泥沙俱下之下，A股总市值蒸发逾3.5万亿元。
5月6日上午9点29分27秒，央妈在官网公布，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。
盘前30秒发布对中小银行降准的消息，这一举动堪称罕见，央妈提振股市的意图似乎颇为明显。
根据央妈最新的货币政策执行报告，目前存款准备金率大致分为三档：
大型商业银行13.5%，
中小型商业银行11.5%，
县域农村金融机构8%。
央行称，对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。
此次降准后，县域农商行存款准备金率要求由第二档变为第三档。央行测算称，约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。
实际上，降准的预期从3月末就一直存在。但4月由于经济数据全面回暖和贸易磋商取得积极进展，降准预期多次落空。
因此，本次降准还是有诸多意料之外：
1）就实施的时点来看，2012年后央行从未在5月份实施降准。以往，央行一般都是在交易时间结束之后公布重大货币政策操作。这样操作主要考虑是，减少对市场的冲击性影响，同时减少市场获得信息速度不一导致的信息不对称。
2）目前，4月宏观数据仅发布了PMI：当月制造业PMI录得50.1%，相比上月回落0.4个百分点，但仍处于扩张区间。单从经济数据看，基本面未见全面恶化。
3）就市场流动性来看，5月并非缴税月份，流动性缺口不大。5月5日，银行间存款类金融机构隔夜质押回购利率DR001在1.78%左右，相比4月高点的3%已经回落100多个BP，市场流动性并不紧张。
但仔细思考，此时降准又在情理之中。
1）这是执行国常会的安排。4月17日的国常会指出，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。针对融资难融资贵主要集中在民营和小微企业的问题，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。
央行此举是执行国常会的安排，结构性货币政策工具更加侧重于解决小微企业、民营企业的融资问题。
2）中美磋商波动引起股市大幅震荡。央行在此时间点上宣布降准，显然有稳定股市的考虑。这可能才是央行本次降准最重要的考量因素。
3）外部环境不确定性增加叠加内需边际放缓，经济复苏动力有所减弱，本次定向降准更加凸显了逆周期调节的决心。
本次降准后，意味着央行货币政策并未收紧，仍然处于偏宽松的路径之上。
大成基金分析指出，在当前外部环境突现不利变化、股市出现大幅波动的情况下，央行盘中宣布将开展定向降准是十分及时且必要的。不过，考虑本次外部冲击短期易反复，面临较大不确定性，货币政策基调短期难有明显调整，关注后续事态发展。
华泰宏观李超团队甚至认为，未来利率并轨会快速推进，央行会取消贷款基准利率采用贷款基础利率LPR，然后下调政策利率10至15BP一次，引导LPR下行——通过降低银行净息差向风险要收益，来降低企业实际融资利率。这也是用供给侧结构性改革的方法来稳定总需求，若股市进一步下跌，央行有望加快降息进程。
02 抄底还是清仓？
货币政策偏宽松，一定程度上利好股市。但硬币的另一面是，中美贸易磋商的不确定性增加以及经济基本面的走弱，这将更不利于股市。
5月6日，官方回应称，中美经贸磋商已经进行了十轮，取得了积极进展。他还透露，中方团队正在准备赴美磋商。
这或成为近期压制A股的重要因素之一，也是今日A股抄底力量尤为薄弱的重要原因。
华南一位私募人士指出，“配资盘要止损了，（市场）不会马上反弹，现在还不是抄底的时机。目前是考验持仓定力的时候，垃圾股跌下去估计彻底废了。”
另一位受访私募人士亦向记者表示，“央行出手都没有起到什么效果，说明现在市场的情绪太糟糕了，相关影响因素后续也还充满变数，我认为目前不是抄底最佳时机。但一些票确实可以关注起来了，对于此前仓位较低的机构而言，大跌提供了极好的入场机会，毕竟已经要跌破2900点了。”
众多机构也谈及了对A股市场后期走势的看法，短期而言“压力山大”几乎是共识。
03 北向资金“回马枪”
A股恐慌蔓延之际，北向资金还是一如既往地按自己的套路玩牌。上午还疯狂流出的北向资金下午却打出“回马枪”。
数据显示，上午收盘时，北上资金合计净流出81.9亿元，其中沪股通净流出58.3亿元，深股通净流出23.6亿元；然而截至下午收盘时，北上资金净流出金额缩减至51.88亿元，其中沪股通当日净流出30.72亿元，深股通净流出21.16亿元。
对比可见，下午北向资金净流出金额减少了30亿元左右，这意味着，部分北向资金在下午开始调头买入，转身“抄底”，这些资金主要来自于沪股通渠道。这或是一个值得关注的信号。
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