返回目录：经济新闻
中国基金报 张筱翠
新年伊始，沪深指数短期暴挫之后，仍未有企稳迹象，今日尾盘再次快速杀跌，市场关于券商两融融资盘被强行平仓的言论再次甚嚣尘上，但据记者多方了解到的情况来看，目前券商两融客户触发警戒线的客户比例较低，约在10%以内，被强行平仓的客户比例约在0.5-1%之间，券商两融强行平仓造成尾盘快速杀跌可能系谣言。
但券商内部人士也表示，如果短期市场继续暴跌，券商两融客户将会大面积触发强行平仓线，短期对市场的抛压将十分明显，目前少数上市公司大股东股权质押已经触发警戒线。
两融客户触发警戒线客户比例较低 少数客户已割肉平仓
近期股指暴挫，截至今日下午收盘，券商两融客户触发警戒线客户比例较低，约在10%以内，仅有少数客户被强制割肉平仓，比例约在0.5%-1%。
东吴证券(行情601555,买入)两融业务负责人寇建勋表示，“我们两融规模在100亿左右，到达预警线的两融客户比例处于动态变化的过程，大概占总体客户比例的10%以内，其中，被平仓的客户比例大概在0.5%-1%左右。今日我们平仓的资金规模仅有几十万，到达130%平仓线以下的客户资金规模约在5000万-1亿，到达130%-140%预警线的客户资金规模在3-4亿；140%-150%预警线客户资金规模在3-4亿”。
一位接近国内排名前十券商的私募人士对记者表示，“该券商两融业务负责人称，公司将两融预警线设置在维持担保比例的130%，昨天达到预警线的客户数量为200人，今日有所增加，目前到达预警线的客户比例接近客户总数的10%，目前来看，触发强行平仓的客户数量较少”。
深圳一家两融规模在80亿左右的小型券商两融业务负责人对记者表示，“目前没有客户被强行平仓，达到150%预警线的客户比例有20个，整体来看，目前情况还好，并没有市场传言的触发大面积平仓线的客户，经过2015年的两波股灾，许多融资客户都有比较丰富的经验，和券商之间也形成了一定程度的默契，不概率上不会出现前两波股灾时期极端的大面积客户被强行平仓的情况”。
尾盘快速杀跌乃融资盘被强行平仓可能系谣言
今日市场关于两融客户被强行平仓造成尾盘杀跌，大概率上系谣言。
寇建勋对记者表示，“券商两融强行平仓造成尾盘快速杀跌可能系谣言，首先，今日沪深指数是在尾盘快速杀跌，与券商强行平仓的时间段不太吻合。按照券商两融工作流程来看，券商强行平仓的时间段通常是在上午，从时间匹配的角度来看，今日尾盘指数急跌和券商强平融资盘之间，并无实质性关系”
“今日尾盘股指快速杀跌，和券商融资盘被强行平仓关系不大，券商通常是在前天晚上将平仓预案准备好，于第二天上午进行强行平仓，从时间匹配度来看，两者之间并无直接关联”，深圳一家两融规模约在25亿的小型券商两融业务人员也对记者表示，
“其次，从资金规模来看，今日券商融资盘被强平的资金量规模较小，对市场难以造成实质性的影响。目前券商两融杠杆资金规模大概在10400亿左右，按照行业目前平仓比例最高在0.5%-1%左右来算，今日平仓资金的规模最多在50亿-100亿之间，从资金规模来看，今日尾盘快速杀跌和券商融资盘被强行平仓之间，也无必然联系”，寇建勋还表示。
“经过前两轮股灾，许多融资客户变得十分理性，很多客户和券商之间，已经形成了一定程度上的默契，到达预警线的客户要么选择提前补仓，要么不看好后市选择忍痛割肉，从目前的情况来看，券商大面积强行平仓的情况不太可能出现”，上述两融规模在80亿的券商内部人士对记者表示。
如果股指继续暴搓 两融和大股东股权质押融资盘或将岌岌可危
两融和大股东股权质押融资盘对市场的抛压风险，或在市场是否处于继续急跌的状态。
“一旦股指继续暴挫，首先，在短时间内无论是上市公司大股东股权质押资金，还是券商两融融资盘，都会大面积的客户触发预警线和强平线；其次，市场暴跌的情况下无缓冲时间，客户无法在短时间内快速筹资补仓或者卖出股票，券商和客户之间也无法形成有效沟通，也会触发券商强平客户，对市场形成抛压”，上述私募人士对记者表示。
“目前上市公司大股东股权质押触发警戒线的情况并不是十分严重，大股东股权质押的资金来源是银行，融资额度一般按照股票市值折算率的40%进行折算，银行方面比较谨慎，将维持担保比例设置为150%-170%作为警戒线，从我手中负责管理的客户，不少客户已经快到警戒线，一旦市场继续暴跌，将会非常危险”，上述小型券商两融业务人员对记者表示。
券商两融业务人员普遍表示，市场阴跌对两融和大股东股权质押融资盘的影响不大，但一旦市场短期继续暴跌，将会大面积触发强行平仓线，短期对市场的抛压将十分明显，更有券商内部人士表示，目前少数上市公司大股东股权质押已经触发警戒线，后果将难以想象。
截止1月12日收盘数据，沪深股市融资余额10427.37亿元，其中沪市6104.87亿元，深市4322.51亿元。今年以来沪深股市减少融资1285.70亿元，其中沪市减少700.36亿元，深市减少585.34亿元。今年以来7个交易日，接近1300亿场内融资去杠杆。