返回目录：经济新闻
近日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，定性代币发行融资包括首次代币发行向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种非法公开融资，立即予以取缔！
这个消息瞬间在虚拟货币的圈子里引起了轩然大波，很多早知道监管要来的平台，还抱有一线希望，认为监管将有助于行业的规范。监管大棒如期而至时才发现，并非要规范这个市场，而是直接终结了整个行业。
至此，2017年中国最疯狂的这个资产泡沫，宣布破裂。
其实，早在上个周末就开始出现破裂的迹象。
8月30日ICO项目平台ICOINFO宣布暂停所有ICO（首次代币发行）业务。
9月2日晚间，具有风向标性质的中国三大比特币交易平台之一——比特币中国发布公告称，暂停ICOCOIN（下称“ICO币”）交易业务。当天，ICOCOIN暴跌近36%，总流通市值在24小时内蒸发约2440万美元（约合人民币1.6亿）。
9月3日下午，国内知名ICO平台ICOAGE发布《暂停服务公告》，宣布将于2017年9月3日16:00起暂停提供除提币之外的一切服务，并即刻停止接受充币。
回顾ICO的发展历史，2016年以前，ICO被局限于一个小圈子内，这个圈子里是区块链拥护者、比特币投资者和理想主义的理工男。
他们懂区块链，也认可区块链的发展，圈子虽然小众，却相对健康。大家简简单单做事，项目发行方也抱着促进区块链进化、改变世界的美好愿望。每一个项目发行方似乎都想着去做点真正有意义的事情。
2016年下半年以后，事情变味了。因为ICO开始由小众群体逐步渗透至大众市场，月度融资额出现爆发式增长。
当比特币和以太币等ICO遭遇到各种资本爆炒，事情开始一发不可收拾。比特币价格最高已经涨到30000元一个，炒作者几乎丧失了理性！
自今年4月以来，ICO呈现爆发式增长。据官方发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》，国内ICO相关平台43家，完成的ICO项目共计65个，累计融资规模折合人民币总计26.16亿元，累计参与人次达10.5万。
各式各样的ICO暴富神话满天飞。据说，ICO随便就能有100%的收益，甚至有2000%的超高回报。有玩家说：“ICO的暴利已经超过了某些犯罪收入。”这么高的回报率，真的远超过贩毒了！
那些真真假假的故事，让人血脉偾张。那些刀口舔血的投机者的口号是：“不喝泡沫，你根本喝不到啤酒。”
其实， ICO自诞生以来，这些虚拟货币炒作就备受质疑，监管部门官员也屡屡发声。上周以来，中国监管层就接连频发警告：
据财新报道称，ICO正在引发非法集资风险，监管不排除直接取缔的可能。
消息人士称证监会正就ICO征询意见，剑指传销诈骗类项目。互联网金融协会警示ICO风险，称其涉嫌诈骗、非法证券、非法集资。
央行主管的金融时报日前援引监管人士消息称，ICO基本上就是非法集资，建议尽快取缔。
国务院法制办在其官网公布了《处置非法集资条例(征求意见稿)》，提到以“虚拟货币”名义筹集资金的将可能面临非法集资行政调查。
几乎同时，美国、俄罗斯和新加坡等国的监管部门也加强了对ICO的管控。
此次给ICO定性，最大的损失还是投资人，因为官方监管部门说了，投资者自担风险！
《公告》指出，投资者手中不能流通的代币由代币发行人进行回购。
问题来了，以什么价格进行回购呢？发行人已经把钱挥霍或花出去了又该怎么办？
最终的办法，可能就是忽略成本的差异，直接以持有代币数量的多少由项目发行方组织最终清算，此时，后期高价买入的投资者必然面临损失。但是，实在也怨不得谁。高风险的投机市场（监管界定为非法公开融资行为），从来就没有保本一说。
说到这里，ICO整个事件算是有了系统的回顾和结果。在此，小编想说的是，从“郁金香泡沫”这个人类历史上第一次有记载的金融泡沫开始，一次次的泡沫形成、膨胀再破裂，贯穿了一部金融史。
然而今天的我们，并不比当年炒郁金香的荷兰人高明多少，所以悲剧才会一幕幕重演！
在投资中，追逐收益本没有错，但是收益和风险永远是成正比的，这是因为，高收益会带来资本的大量追逐，而资本的追逐就会带来泡沫，大量的泡沫就会提升风险等级，风险过高就不再适合投资，且投资产品的发展超出控制，最终导致血本无归。
在投资中，切记盲目追求热点，盲目跟风，要明白自己的能力所及，选择自己了解的产品，对于收益过高的产品要提高警惕，还有更重要的一点，要做好资产配置，资产配置作为投资过程的重要环节，决定了投资的成败与否，因为资产配置是降低风险的有效方式。
在投资中，资产配置的重要性要远大于具体投资品种选择的重要性。
所谓资产配置，就是投什么领域，以及用什么方式投。
未来做好资产配置仍是投资制胜的关键。对于普通投资者而言，应以全球视角挑选最具成长性的资产，并可通过基金组合的形式达到收益增强的目的。
在这方面，FOF是很好的选择，资产配置更是FOF的核心价值，FOF可以实现有效的资产配置，获得达到甚至超越市场基金平均水平的收益。
投资股票型基金波动太大，投资债券基金收益太低，投资者又无法大量购买全市场的基金以实现平均收益，此时FOF的资产配置价值和风险控制价值就大大凸显了。
随着近几年私募基金行业爆发式的增长，银行、保险、养老金等机构投资者不断加大入市力度，国内资本市场的投资者结构发生了显著的变化。在此背景之下，FOF作为一类中等风险特征的稀缺资产，逐渐得到了投资者的青睐，FOF行业的发展呈现燎原之势。
在当前实体经济下行压力加大，各类资产收益率下行，风险事件频发，投资者资产配置困难的背景下，大力推进资产配置类型的FOF意义重大。投资人通过找到行之有效的方法将风险降低，才能保持财富的保值、增值，保持良好的收益。
作者：王灿
制作：瀚亚资本品牌中心