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（上接D26版）
行业的发展与经济总量的成长性、消费者信心指数、居民收入水平、城市化进程及居民享有的社会保障程度息息相关。目前，中国整体经济形势依然保持着稳步的发展势头，居民收入水平持续上升，城市化进程不断推进，社会保障体系日益完善，行业发展前景良好。
在中国宏观经济整体保持较快增长的同时，社会消费品零售总额也以较快的速度增长。2000-2017年，中国社会消费品零售总额增长了836.59%，年复合增长率14.06%，多数年份的社会消费品零售总额的增长率均高于GDP增速，尤其在2008年和2009年全球金融危机中，零售行业整体表现出了较强的抗周期性。预计在未来相当长一段时间内，中国仍处在城镇化进程较快发展时期，消费将逐步成为拉动中国经济增长的中坚力量，居民对终端消费品的需求总量和需求层次不断提升，中国零售行业有望长期保持稳定增长。
与此同时，中国零售业正在发生着深刻变革，互联网零售正在迅速崛起。中国网购交易规模在2010-2015年期间的复合增速达46.1%，远高于同期社会消费品零售总额15%的增长水平。2017年中国网购交易规模已达6.1万亿。互联网技术正在不断推动零售渠道变革，在电子商务带来更强的比价效应的同时，通过用户评论、交互等方式，在减少消费者与商家之间信息不对称性等方面也发挥巨大了的作用。
1、经济总量持续增长带动消费市场不断扩大
自2001年中国加入WTO以来，国内经济保持持续繁荣，GDP呈现出高速增长的态势。虽然其间受到2008年金融危机影响，中国GDP增长速度出现放缓的趋势，但至2017年中国GDP总额已达到82.71万亿，同比增长6.9%，是全球第二大经济体，经济总量保持较快增长的趋势并没有发生改变。
图 2000年-2017年我国GDP增长情况
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数据来源：国家统计局，wind
在GDP总额保持持续增长的背景下，社会消费品零售总额也保持持续增长的态势，消费已经逐渐成为未来经济增长的主要驱动力。
2017年社会消费品零售总额366,262亿元，同比增长10.2%。按经营地统计，城镇消费品零售额314,290亿元，增长10.0%；乡村消费品零售额51,972亿元，增长11.8%。按消费类型统计，商品零售额326,618亿元，增长10.2%；餐饮收入额39,644亿元，增长10.7%。在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长9.7%，服装、鞋帽、针纺织品类增长7.8%，化妆品类增长13.5%，金银珠宝类增长5.6%，日用品类增长8.0%，家用电器和音像器材类增长9.3%，中西药品类增长12.4%，文化办公用品类增长9.8%，家具类增长12.8%，通讯器材类增长11.7%，建筑及装潢材料类增长10.3%，汽车类增长5.6%，石油及制品类增长9.2%。
图 2000年-2017年我国社会消费品零售总额增长情况
2、居民收入的持续增长将成为消费市场规模扩大的原动力
居民收入的增长是提高居民消费能力的最重要因素，也是消费市场规模扩大的原动力，不断增长的中产阶级数量和收入水平将在未来成为中国消费市场的主力军。根据波士顿咨询报告预测，中国半数家庭到2020年将迈入中产阶级，未来10年内中国中产阶级及富裕消费群体将新增约2.7亿消费者。同时，中国中产阶级收入也将不断提升，受益于庞大的人口数量以及经济的增长，到2020年，中国资产规模在10万美元至200万美元之间的阶层所持有的金融资产总量将达到53万亿美元。
根据麦肯锡宏观经济研究报告《中国经济的下一站》报告指出，“在2012-2030年期间，家庭收入增长将超过GDP增长：在GDP年增长率预测为6.5%的情况下，城市家庭收入增长率将达到7.7%，全国平均家庭收入年增长率将达到6.9%。”。随着居民收入的提升，特别是农村居民收入的增长，农村居民的家电及消费类电子产品需求将不断释放，城乡居民也将先后步入消费升级及产品更新换代阶段，家电及消费类电子市场容量将进一步扩大。
全年全国居民人均可支配收入25,974元，比上年增长9.0%，扣除价格因素，实际增长7.3%。城镇居民人均可支配收入36,396元，比上年增长8.3%，扣除价格因素，实际增长6.5%。农村居民人均可支配收入13,432元，比上年增长8.6%，扣除价格因素，实际增长7.3%。
图 2000年-2017年我国城镇居民家庭人均可支配收入增长情况
全国居民人均消费支出18,322元，比上年增长7.1%，扣除价格因素，实际增长5.4%。城镇居民人均消费支出24,445元，增长5.9%，扣除价格因素，实际增长4.1%；农村居民人均消费支出10,955元，增长8.1%，扣除价格因素，实际增长6.8%。恩格尔系数为29.3%，比上年下降0.8个百分点，其中城镇为28.6%，农村为31.2%。
3、经济结构开始改善第三产业将为经济增长贡献主要动力
未来，消费对GDP增长的贡献将由过去长期下滑的趋势转变为增长趋势。从2013年开始，第三产业对经济的贡献率已经超过第二产业，并且这种趋势在2014年得到加强。与日本、韩国等亚洲其他国家经济发展经历类似，中国经济也开启了需要通过提升生产效率提升GDP增长的时代。随着个人消费增长的持续加速，消费将在2020年以前成为GDP增长的最重要驱动因素。
图 2009年-2017年中国第二产业和第三产业对GDP增长贡献情况
4、中国城镇化和社会保障的提升将有利于提升消费者消费意愿
中国不断提升的城镇化率以及覆盖日益完善的社会保障体系将有助于消费者消费意愿的提升。根据国务院印发的《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》，到2020年左右将实现常住人口城镇化率由2011年52.6%提升至2020年的60%左右。城镇化是扩大内需，保持经济持续健康发展的强大引擎，也是经济发展的重要动力。截至2017年底我国常住人口城镇化率为58.52%，户籍人口城镇化率只有42.35%左右，不仅远低于发达国家80%的平均水平，也低于人均收入与我国相近的发展中国家60%的平均水平，城镇化率还有一定的提升空间。此外，日益完善的社会保障体系将有助于提升居民的生活质量和消费能力。城镇化水平持续提高以及社会保障体系的日益完善，将使消费群体不断扩大、消费结构不断升级、消费潜力不断释放，将为经济发展提供持续的动力。
（二）行业发展现状
1、行业市场容量
根据Euromonitor数据显示，2015年，我国限额以上家电及通讯器材类商品零售额1.7万亿元，同比增加14.1%。Euromonitor数据显示，2015年中国家电3C市场规模1.76万亿元，同比增加3.6%；其中网购规模6283亿元（渗透率36%），同比增加33%。预计2020年家电3C市场规模2.31万亿元（渗透率47%）。
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2、行业竞争状况
（1）行业竞争格局
在中国市场，家电及消费电子零售主要存在以下几种形态的参与者：家电消费电子连锁店、电商、生厂商自建店、百货超市和个体批发店。各类参与者根据品类细分、发展阶段的不同在整个家电及消费电子零售领域扮演着不同的角色，也反映了行业的发展和竞争历程。
家电及消费电子连锁店经过近二十年的快速发展，虽然面临电商的冲击，但仍旧是目前最重要的流通渠道；以电商为主的新兴竞争势力，在过去的几年里给行业带来了巨大的冲击和变革，已经成为行业中强有力的竞争者；生产商自建店在一些特定的细分领域如需要落地服务的空调、厨卫电器以及体验性很强的消费电子类产品中都扮演了非常重要的角色；百货和超市作为早期电器流通的重要渠道之一，随着消费者对家电及消费电子产品领域专业要求的不断提升已经逐渐退出了历史舞台，仅在小家电和部分日用品相关领域有所涉及；个体批发店曾经在过去近二十年来对行业产品的快速普及发挥着重要的作用，尤其在3C产品以及相关零配件的流通领域曾是最重要的流通渠道，并多以电脑城、手机城、摄影器材城等模式存在。但随着其他渠道的兴起，消费者对体验和售后服务方面越来越高的要求，个体批发渠道的市场份额已经越来越低。
在家电及消费电子零售领域，虽然全品类和全渠道经营已经成为行业发展的重要趋势，但是不同渠道之间混合竞争的态势，在相当一段时间内仍将是这一领域的常态。
以苏宁、国美为代表的全国性连锁零售商纷纷推出了自己的电商平台，同时凭借在全国供应链、门店实体网络、售后服务等方面的优势，深入O2O转型升级，同时，加强门店体验和供应链建设，横向拓展所销售商品品类，纵向提升门店体验和服务范围和水平，利用移动互联网技术提升竞争力。区域型零售商也将加强和不断提升供应链、物流方面的能力，以及在区域落地服务和个性化服务方面建立竞争优势，亦或转向更为专业的细分领域。
以京东、天猫为代表的电商新兴势力在线上业务持续发展的基础上纷纷寻求线下合作，在提供物美价廉的商品同时，提升线下服务能力和供应链、物流能力。在拥有线上强大流量的同时，进一步获取线下流量，并通过其他的服务和业务实现流量变现。
以美的、格力、海尔为代表的国内一线电器生产商，除了加强其自有销售、服务网络以外，也希望通过自有线上渠道建立直接与消费者接触和销售的机会，并且纷纷在智能家居领域加大投入，占领技术制高点和入口资源。同时，以苹果、小米、华为等消费电子产品的领先企业，在引领产品升级换代和技术升级的同时，也通过“粉丝经济”等良好的营销能力，加强自建渠道，通过优良的实体门店体验满足消费者的需求。
个体批发零售店也将在相当一段时间存在，但是将逐渐退出主流家电和消费电子产品销售领域，转向个性化和细分市场的竞争。
百货和超市卖场渠道将会主要在日常生活电器、小家电领域继续扮演一定角色，同时也可能在个别单品通过推出具有竞争力“爆款”的方式参与这一领域的竞争。
从长期看，拥有线上、线下和移动端APP全渠道、相关领域的全品类的供应链能力以及强大的物流能力将是成为行业龙头的必要条件。
（2）行业技术状况
家电及消费类电子零售行业的主要技术体现在标准化连锁经营技术、供应链技术、物流技术和信息技术几个方面：
标准化连锁经营技术主要体现在通过在采购、运营、商品结构以及服务的标准化管理，提升运营效率和专业化水平，降低成本，提高盈利水平。
供应链技术主要体现在零售商向上游整合资源能力，通过零售商掌握消费者需求的先天优势，通过整合上游资源，提供更为适应消费者需求的产品组合和商品结构，同时通过定制和自有品牌开发方式，降低采购成本，提升盈利水平。
物流技术主要体现在通过合理的分布建设、高效的自动化水平和精细化的运营，有效提升产品和服务到达能力，在降低运营成本的同时，有效支撑前台销售端对顾客的销售实现和服务的覆盖。物流是消费者购物体验的重要环节，也是以电商为代表的无店铺零售重要业务环节。当前行业内对物流的要求越来越高，除了低成本运营以外，还对物流运营效率提出了很高的要求。
信息技术过去主要体现在商业应用软件和商业管理软件对企业管理的支持程度，但是随着互联网+时代的来临，信息化技术在零售领域有了更为广阔的应用，如：大数据技术将通过对客户/用户消费数据进行分析和运算，充分了解用户的消费习惯，在销售端为用户提供个性化的商品或服务解决方案；云计算则可针对小微零售企业的互联网零售转型提供专用SaaS服务，如促销管理、SEM管理、会员管理、销售管理、虚拟店铺装修等云应用；移动互联网则为零售商提供了一个新的销售和与消费者及时沟通交流的渠道—移动端APP，并且可通过图像识别和即时通讯等技术提升用户体验和门店、线上、移动端的销售成功率；此外，信息技术还在推动家电和消费电子产品的不断升级演进，如基于物联网技术的智能家居技术将能够在使用过程中为用户提供更为便捷、舒适使用体验的家电和消费电子产品。
（3）行业进入壁垒
家电和消费电子零售行业是一个充分竞争的领域，经过多年的发展，行业格局已经初步形成。成为行业领先者，必须在供应链能力、物流能力、实体门店网络、线上流量入口和信息化水平等多个方面进行大规模的投入。虽然在细分领域和区域市场可能还存在发展和进入的机会，但是行业领先企业的优势地位仍十分明显。
（4）行业与上下游行业的关联性及上下游行业发展情况
家电及消费电子产品零售行业的上游主要是相关产品的制造商或供应商，集中度相对较高、品牌优势明显。一直以来，供应商与零售商之间长期是一种合作与博弈并存同时又互不可缺的关系。零售商掌握终端消费需求，同时处于买方，在采购成本和服务上对上游供应商有更多的要求；从另一面看，制造商和供应商是通过研发、生产具有各种功能的产品而实现消费者切实需求。虽然零售商也在通过产品定制和自有品牌开发向上游延伸，同时制造商也在通过自建专卖店和电商渠道向下游延伸，但是想要取代对方在产业链上的地位在短期内都难以实现。因此，虽然双方存在相互竞争相互博弈的关系，但长期来看供应商和零售商将会趋于更加理性的博弈和合作。
家电及消费电子产品零售行业的下游是最终消费者。一直以来，零售商都是通过充分了解消费者需求，向上游整合商品和服务资源提供给消费者从而获取收益。消费需求是零售商提供产品、服务最重要的信息指导，如不能充分了解消费者真实需求，并以合适的方式将信息传递给消费者，零售商将难以在竞争中取得优势。同时，随着宏观经济环境的不断变化，消费者需求也在不断发生变化和细分，如何在长期以来跟踪、了解并满足消费需求则将决定零售商在竞争中的成败。
（5）行业的其他特点
a重物流和落地服务能力
较其他零售业态而言，由于家电产品一般来说体积较大，部分产品还需要进一步的安装施工，如空调、热水器等等。消费者在购物时会更加关注零售商物流和上门服务的能力，物流和上门服务能力也就成为客户体验的重要环节。因此，家电和消费电子产品零售商无论线上还是线下，在物流和落地服务方面都进行了巨大的投入，也使得传统实体零售商在O2O业务的开展时具备了一定的先天优势。
b重信息技术能力
信息技术在行业将发挥越来越重要的作用。现代零售行业的出现之初，信息技术就在行业中扮演了重要的角色，通过信息技术的使用，零售商实现了标准化的现代连锁经营模式，得以实现跨区域标准化复制，同时也可以初步通过消费者的购物行为分析获取消费需求信息。随着互联网+时代的到来，信息技术将扮演更为重要的角色，互联网甚至成为零售商与消费者直接接触和交流最重要的平台。通过信息技术的使用，零售商得以打破时间、空间的限制，使得购物行为可以随时随地开展。同时，消费者的行为将可以更容易的通过信息技术获取和分析，从而降低期间沟通成本和更为准确的获取消费者需求。
（三）行业发展趋势
1、电商已经成为行业重要参与者
传统实体商业零售企业在经历了快速发展的二十年以后，不可避免的出现了一些问题如：多层级流通体系使得终端价格较高；消费者需求升级也越来越不满足于现有的销售体验。同时，由于中国地域分布广、渠道深度大，实体零售区域割据特征明显，实体商企难以实现采购、仓储物流、IT系统等规模效应，制约供应链效率提升。在这一背景下，电商通过“低价+服务”快速崛起。电商龙头迅速扩张后均发力整合供应链，借助规模优势缩短流通环节建立护城河，为消费者提供质优价廉商品；同时，中国电商为消费者提供了较好的线上购物体验：齐全的商品、无条件退换货等服务、快捷的配送速度、超预期的客户服务。物美价廉的商品和良好的用户体验使得电商快速成长，已经成为行业重要参与者。
2、电商与实体相互融合发展成为必然
在线上电子商务市场快速发展的同时，消费者从注重产品价格、性能等基本需求逐渐升级至追求个性化、体验性和情感性等高层次需求。在此背景下，单纯的线上消费体验无法充分满足消费者的多元化需求，而线下零售实体店能够为消费者提供社交、餐饮、休闲、娱乐、教育、售后维修等多方面生活服务和需要深度体验的消费项目。未来O2O（线上、线下融合）成为必然趋势，即电商落地和实体上线。同时，移动端的崛起为线上和实体相互融合拥有了技术基础，技术革新使得O2O（线上、线下融合）成为必然趋势。
3、移动互联推动移动购物发展
随着智能手机普及、3G/4G网络应用助推移动互联高速增长。2007年iphone手机推出之后，全球智能手机出货量持续高增长。智能手机的普及结合3G/4G移动网络的运用，未来移动互联网将成为网络购物发展的重要方向。2017年中国移动网购市场交易规模达4.9万亿元，同比增长4.6%，占整体网络购物交易规模比例约60.0%，预计未来三年这一领域交易规模增长率将维持在22.0%-34.0%左右。
4、行业集中度仍有进一步提高的空间
经过多年快速发展，中国家电零售行业市场集中度已经日益提升，但是和成熟市场相比仍有较大差距。截至2015年底，根据Euromonitor数据，中国家电零售市场CR4集中度只有26%左右，而同期日本CR4市场集中度已经达到60%，美国CR4市场集中度也达到53%。随着行业中龙头企业进一步拓展销售网络，并实现线上线下渠道相互融合，弱势渠道将逐渐退出主流市场，行业集中度将进一步提高。
面对行业发展变革趋势，电商不可避免的成为行业中重要的参与者，同时零售企业线上线下相互融合已经成为必然趋势：实体渠道企业拥抱互联网，电商渠道企业积极落地，实现全渠道布局，将线下网点布局、参与体验、供应链体系等优势与线上流量获取、支付便捷、配送时效等优势相结合，形成竞争优势；移动互联网的成熟提供了新的销售渠道并为两线融合奠定了技术基础；行业龙头企业已针对上述趋势进行布局，抢占市场先机。在这些背景之下，行业集中度将进一步提升。
十、行业地位及发展战略
（一）行业地位
发行人是中国零售连锁行业领先企业，除了在实体零售网络上行业领先以外，一直坚持推进互联网零售模式转型升级，形成的线上线下融合的渠道更加契合消费者多样化的购物需求；品类方面也从家电、3C延伸至母婴、超市、百货、家居等，从实物商品延伸至文化体育等内容商品，以及智能家居、科技金融等服务商品，不仅能够满足用户对品质消费、绿色消费、时尚消费等升级类相关商品的需求，也实现了对服务性消费需求的提供。苏宁基于行业的前瞻性研究，充分运用科技IT技术，打造出行业领先的互联网零售模式，有效地契合了消费市场发展趋势，具备较强的竞争优势，已经成为中国先进的O2O零售模式的标杆。
在全国工商联评选的“2018中国民营企业500强”榜单揭晓，苏宁位居第二。中国连锁经营协会发布“2017中国连锁百强”榜单，苏宁蝉联榜首。截至2018年6月30日，除拥有苏宁易购线上销售渠道以外，苏宁易购已在全国大陆地区297个地级以上城市以及中国香港、日本地区拥有各类门店4,813家。
近年来，发行人的市场占有率稳中有升，虽然近年来面临电商的激烈竞争，但发行人通过推出自营电商平台，在系统、供应链、物流等方面加强投入和建设，稳固行业地位。
（二）竞争优势
经过多年的运营，公司已经建立了立足市场的核心竞争优势：
1、苏宁拥有最完整的消费生态，能够有效获得忠诚的用户，形成长期发展的持续动力
企业发展的核心就是要能够获得忠诚的用户，这样企业的壁垒中期难以打破，长期增长的确定性才会更强。苏宁拥有零售行业中最完整的消费生态，能够形成忠实的粉丝群体。
线下依托苏宁易购广场、苏宁易购生活广场、苏宁易购直营店及零售云加盟店、苏宁小店以及苏宁电器、母婴、超市、极物、汽车等专业店面，以及集团开发的苏宁影院、体育旗舰店，对消费需求形成全面覆盖，满足各种体验型、便利型的购物需求；线上通过苏宁易购（www.suning.com）、苏宁小店APP、苏宁拼购APP、苏宁易购天猫旗舰店为用户提供海量商品选择和极致购物体验。依托集团在文化、体育产业方面的资源，如视频影视、足球俱乐部、赛事转播版权等，与用户达成精神的共鸣、情感的交流。
苏宁的消费生态能够为消费者构筑快乐、健康的品质生活，生活方式的影响和传导能够激发用户选择苏宁、了解苏宁、喜欢苏宁，从而成为苏宁的忠诚用户，形成苏宁长期发展的持续动力。
2、苏宁拥有强大的自营能力，能够有效提升经营附加值，持续增强企业盈利能力
苏宁是自营能力卓越的互联网零售商，坚持在可以产生规模效应的品类和服务方面自营，能够有效提高经营附加值。
坚持渠道自营管理，把控服务标准，提高品牌美誉度，保障商品和服务提供的同时，为供应商提供了获取用户成本最低、品牌溢价最强的服务平台，实现渠道附加值；核心商品自营采购，加强商品研究，形成对每个品类的商品管理能力、客户研究能力、市场推广能力与服务保障能力；基于自身专业化的商品经营能力，对外输出，在加大差异化采购能力，缩短供应链层级，降低供应链成本的基础上，保证了产品经营的附加值；核心物流环节自营，不仅有效控制企业运营成本，同时提升用户体验。通过对外开放，为供应商提供流通效率最高的服务平台，凸显企业物流价值。
围绕渠道、商品、物流，不断加大投入，在开放的基础上形成苏宁自身的能力，提升经营附加值，持续增强企业盈利能力。
（三）发行人经营方针及战略
作为一家起步于传统实体零售的企业，面对行业发展挑战，发行人通过创新变革引领企业发展、行业变革。2009年，发行人开启营销变革，上线苏宁易购，并提出了“科技转型，智慧服务”的新十年发展战略。随着移动互联网时代的来临，消费者的购物时间正逐渐的碎片化、购物路径变的多样化，传统零售和传统电商都遇到了新的挑战。面对互联网经济带来的深刻变革，发行人顺应未来零售发展大趋势，审时度势的推出了线上线下融合的O2O模式，为传统零售行业开辟了一条新的发展路径。发行人通过组织架构调整、运营模式转型、管理思想创新和上下游供应链协同再造等步骤，循序渐进的推动转型。2013年公司更名为苏宁云商，先后成立了商品经营总部和运营总部，推行双线同价，打造开放平台，从而打破了组织壁垒、价格壁垒、商品壁垒和渠道壁垒，朝着构建O2O生态圈方向迈进，并进一步总结提炼出“一体两翼”互联网路线图，即以互联网零售为主体,以打造O2O的全渠道经营模式和线上线下开放平台为“两翼”的互联网转型。
通过五年来的转型探索，发行人进一步明确战略方向必须两手抓，一手是坚持不断提升零售行业核心竞争力，包括物流、供应链；一手是坚持不断应用互联网技术、思维，包括大数据、开放理念、用户体验、团队创新。
党的十九大报告提出两个一百年的奋斗目标，新时期的社会主要矛盾已经转变为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，供给侧结构性改革继续深化、一带一路世纪工程、精准扶贫攻坚战等一系列战略规划成为国家发展主旋律，快速崛起的高收入人群也将为中国经济增长注入持续动力，中高端消费市场和县镇市场成为零售行业最大的增量空间，经济大环境在持续向好，企业发展面对着巨大的市场机遇。
行业来看，互联网技术加速向线下渗透，线下正在经历重塑发展的新阶段，以技术为推动力、用户需求为导向的新业态正成为线下发展的主流。面对渠道的新变革，苏宁以不变应变，以随变应变，坚守渠道的商品经营和顾客服务的本质，打造了苏宁自主IP的智慧零售模式。
苏宁的智慧零售，就是要充分运用互联网、物联网、大数据、云计算和人工智能等技术，全面构建人、货、场的数字化连接、智能化交互和自动化交易，结合商品属性和顾客属地，搭建既有用户体验又有行业效率的互联网渠道。2017年，苏宁智慧零售模式已经取得了较好经营表现，线上平台继续保持领先行业的增长趋势，线下通过技术应用、模式创新也率先焕发出活力和生机，销售稳步增长。2018年苏宁基于成熟的商业模式和庞大的组织支持，公司要紧抓行业发展机遇，开拓、创造未来零售发展的风口，实现智慧零售的全面领先。
首先，树立极客精神，在数据运营、技术开发、IT运维、产品设计、项目策划等方面，要展现出匠人、匠心。其次，对待任何项目和产品都要有极物标准。一方面聚焦用户体验；一方面，要从用户数、使用率、好评率等方面制定极物的考核标准。在业态呈现、产品创新、页面交互、支付体验、频道打造、内容制造、直播体验等与用户交互的各个环节，都要树立打造极致物种的追求。三是，保持极速状态。无论是整体的规模和利润，还是线下业态的开发、物流服务、获客速度、项目建设进度等，都要展现出超常规的速度。
在未来几年，公司将继续围绕零售、物流、金融三大业务单元开展经营工作，具体来看包括：
零售业务
聚焦商品和服务，围绕用户体验和服务效率，以智慧零售引领渠道布局创新、推动业态经营优化，让苏宁易购成为中国品类全、品质好、服务佳、成本低的购物平台。
（1）线下平台建设
门店是公司的优势和差异化资源，公司要全面推进门店互联网化建设，不断创新互联网的场景业态。
① 加速线下业态的优化与落地，打造业态标杆。围绕“大店更全，小店更近、品类店更专”的策略，聚焦苏宁易购广场、苏宁易购零售云加盟店、苏宁小店等核心业态，加快线下发展布局。苏宁易购广场重点围绕一二线城市用户聚集区，以及三四线城市的核心商圈进行储备，并对现有广场进行升级迭代以形成标准，2018年计划新增运营20家；苏宁易购云店进一步加速升级步伐，2018年预计新开150家；苏宁红孩子母婴店继续进行模型的升级迭代，并规模复制，2018年计划开设苏宁红孩子母婴店150家；苏鲜生超市主要配套苏宁易购广场的运营，探索开设；作为苏宁线下零售业务的重点发展方向，苏宁小店要充分运用互联网工具加快落地，实现年度1,500家店的开发任务；三四级市场加强苏宁易购直营店、苏宁易购零售云加盟店的开设，设立产品线、优化产品池、完善区域管理队伍，力争实现3,000家店的开设目标。
② 强化线下用户体验建设，围绕用户需求，强化店面运营，对标线上购物流程的便捷性，打通全渠道，打造出线下独特的、差异化的服务体验优势；同时，加大线下互联网工具的开发及优化工作，实现数据化经营能力提升。
（2）线上平台建设
线上继续聚焦流量经营、用户运营、营销产品。流量经营提升方面，一方面，通过广告引流、平台引流、商品引流、战略合作引流等多种方式实现线上流量的提升；另一方面，通过线上线下融合，创新零售业态经营，为用户带来多样化的体验，从而形成新的流量来源。
会员运营方面，进一步结合场景、产业资源，整合、优化会员运营，会员服务产品要从实物商品到服务商品、再到内容产品、科技服务实现全面贯通，实现在中国最具价值的付费会员体系。
营销产品，一方面，聚焦精品，把现有的如乐拼购、海外购、特卖、极物等核心营销产品打造成行业垂直领域的标杆；另一方面，结合企业资源探索更多的创新型营销产品。同时从拉新、首购、复购、新品、大促等不同场景，丰富精准营销产品体系，提升面向用户的精准营销能力。
（3）商品建设
优化组织架构，成立智能3C、大家电、大快消、生活家居四大营销事业群模块，优化资源调配，提高运行效率。
智能3C产品以首发新品、定制包销、差异化单品为核心，在周边配件、智能小数码和商用办公品类上，通过自营和平台强化增量类目的供应链能力建设。
大家电，双线加强中央集成、全屋定制、家装家电融合的场景化营销能力，进一步增强高端家电的销售能力。借力公司多业态门店线下布局发展，定制渠道专属产品，匹配渠道专项活动资源，重点突破苏宁易购零售云加盟店、苏宁易购直营店为代表的三四级市场、以及苏宁易购广场、苏宁易购云店为代表的优质商圈的增量。
大快消，整合公司线上超市、苏鲜生超市、苏宁红孩子母婴店、苏宁小店，将在渠道、品牌、服务、体验方面全面开启智慧零售布局；面向商户，公司将打造“灯塔计划”，对所有商户开放激励政策和流量支持，实现对品牌和商家平台资源的赋能。
开放平台，加快招商运营，重点打造3C、家装、超市生鲜、体育各类目商户招商，实现商户规模的快速增长；进一步加大商户培育力度，重点打造高价值商户成长体系，开放流量、数据等产品工具，赋能商户发展。
2、物流业务
进一步提升物流集团的战略定位，强化物流集团专业化发展、独立化运营的能力。苏宁物流将形成以仓配一体化、垂直类目专业化为核心的独特的竞争能力和规模盈利的模式。
加快物流基础资产的建设，提升高标准物流仓储开发和建设速度。
物流运营，打造仓配、快递服务能力，加速发展同城即时、社区服务网络、三四级市场网点，成为满足零售业多场景需求的优质服务商。苏宁快递通过整合天天快递，在传统仓配、快递业务基础上，进一步优化网络布局，大力发展联营自提点及合作自提柜、社区业务，成为小件配送、本地生活的服务品牌。
加大苏宁物流科技投入，完成物流供应链技术和无人配送技术的超前布局，提升物流效率。在技术应用上，智能拣选、机器人、无人机和无人车加强应用；在数据运用上，挖掘数据在仓位选址、路径规划等方面的指导效用，推动工作的数据化和智能化。
3、金融业务
坚持以O2O融合为特色的金融科技公司的定位，依托苏宁产业生态强大的上下游企业客户、用户资源，强化核心产品竞争力，顺势提升金融业务的市场份额，实现持续稳健快速的发展。
基于苏宁产业生态明确突破策略，在与零售、物流等产业的协同互促中，不断的提升市场份额；同时，要基于市场需求制定特色化的发展路径，实现在金融行业细分领域的突破。
要夯实金融服务基础，强化金融科技驱动力。进一步提升内部流程效率，推进金融业务能力的精细化管理，紧抓风险管控和技术研发。围绕技术驱动和数据经营，苏宁金融要持续强化金融科技在业务实际开展过程中的广泛运用。
稳步提升江苏苏宁银行的能力与规模，强化O2O银行的发展定位。作为首家O2O银行，江苏苏宁银行要进一步强化发展定位，并制定相匹配的目标与路径，依托苏宁生态产业资源、银行股东资源，做强产品、做大用户规模，打出行业影响力。
4、内部管理
为充分保障未来经营目标的达成，核心就要搭建一个强健的内部管理体系。公司将进一步强化扁平化的组织架构、高效率的审批流程，推进专业化人才的建设，聚焦人才专业能力提升，保障公司业务发展的领先性；继续小团队作战和简政放权，充分激发体系活力；全面形成数据思维和极客精神。激励体系方面，持续推进建立具有行业竞争力的薪酬体系，完善各种激励机制，实现企业和员工价值共享。
十一、发行人主要业务情况
（一）经营范围
公司经营范围包括：家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务,空调配件的销售,计算机软件开发、销售、系统集成(不包括涉密信息系统集成),微型计算机配件、软件的销售,智能家居、智能电子设备销售;百货销售,乐器销售,工艺礼品、纪念品销售,化妆品、母婴用品、纺织品、计生用品的销售,儿童用品的研发与销售,礼品卡销售(仅限单用途预付卡销售);自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售,汽车用品销售,车载设备、汽车、摩托车等零配件销售,通用飞机零售;出版物省内连锁(仅限零售批发)、音像制品的零售、图书及报刊批发零售(凭行业经营许可开展业务);预包装食品(含熟食卤味、冷冻冷藏、酒类、婴幼儿配方乳粉、乳制品)、散装食品的批发与零售,保健食品的零售,酒类零售与批发,餐饮服务(限分公司经营)(按《餐饮服务许可证》所列范围经营),初级农产品(不含稻谷、小麦、玉米的收购及批发)、农副产品的零售,粮油及制品、饮料及其他副食品的销售;废旧物资的回收与销售,建筑材料、装潢材料、家装建材、摄像器材的销售,Ⅰ类及Ⅱ类医疗器械销售;商品网上销售、开放式货架销售、自营各类商品及技术的进出口业务;制冷空调设备及家用电器的安装与维修,家用电器、电子产品、通讯产品的售后服务,微型计算机的安装及维修,汽车装潢、保养及维修;设计、制作、代理、发布国内各类广告,代订酒店,儿童室内游戏娱乐服务,游乐设备租赁服务,场地租赁,柜台出租,国内商品展览服务,企业形象策划,经济信息咨询服务,人才培训,商务代理,育儿知识培训服务,家政服务,摄影服务、文印服务;货物运输代理、仓储、装卸搬运、普通货运;在线数据处理与交易处理业务(仅限经营类电子商务)、信息服务业务、国内呼叫中心业务、国内多方通信服务业务、互联网数据中心业务、互联网接入服务业务、通过转售方式提供的蜂窝移动通信业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
（二）发行人主要业务收入情况
苏宁易购1990年创立于江苏南京，是中国互联网零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2018年6月30日，公司已在全国297个地级以上城市布局，并进入中国香港和日本地区，拥有各类自营门店合计4,813家。2018年上半年公司实现营业总收入1,106.78亿元，较上年同期增长32.16%，实现归属于母公司股东的净利润60.03亿元。
1、主营业务情况汇总
单位：千元
■
2、按产品分类
单位：千元，%
3、按地域分类
4、其他业务收入情况报告期内，发行人其他业务收入主要由租赁收入、连锁店服务收入、代理费收入、广告位使用费收入和其他构成。
注：（1）连锁店服务收入主要包括供应商支付的促销服务收入及广告服务收入等。
（2）其他主要包括向供应商以及第三方提供场地使用服务和物流增值服务收入等。
（三）发行人主要业务经营情况
苏宁易购是中国领先的互联网零售服务商，苏宁已经形成了零售、金融、物流三大业务单元协同发展的态势。苏宁易购运用互联网技术再造业务流程、组织体系，建立起了覆盖全客群、全渠道、全品类的运营能力，成为主流零售行业中唯一具备线上线下双向销售及服务能力的企业。基于前瞻性的创新布局，苏宁智慧零售模式已经从概念进入到了落地实施并快速发展的阶段。2018年1-6月，公司实现营业收入同比增长32.16%，远超行业增速。
1、零售业务
（1）线下连锁网络发展情况
大陆市场，公司加快落地“一大、两小、多专”的店面业态产品，形成面向不同市场级别以及消费需求的店面布局，“一大”是指苏宁易购广场，可以满足用户一站式购物、休闲体验需求；“两小”是指在城市社区市场进行广泛布局的苏宁小店以及深耕农村市场的苏宁易购直营店和苏宁易购零售云加盟店，可以实现用户本地化的、更加便捷的购物和服务体验；“多专”是指围绕某一类专业业态为主，融合其他关联品类，不断做深做精的专业店，如家电3C家居生活、母婴、超市等，可以充分保障用户针对特定专业化品类的需求。
苏宁易购广场作为公司各零售店面产品业态的落地载体，2018年1-6月公司签约4个苏宁易购广场项目，并与恒大地产集团有限公司共同投资成立深圳市恒宁商业发展有限公司，进一步加快苏宁易购广场开发。截至6月30日公司经营苏宁易购广场15个。
苏宁小店是公司线下场景中最贴近用户的一环，是公司全品类、全服务理念落地的重要载体，更是技术与流量资源的出口和入口。上半年，公司在加快选址开发及储备的同时，还围绕供应链、互联网运营、团队建设等工作进行持续的优化。2018年1-6月公司新开709家苏宁小店（不含拟收购的上海迪亚天天店面308家），截至6月30日苏宁小店732家。苏宁小店作为公司在用户获取、全品类发展以及O2O生活服务方面的重要战略布局，将在梳理完善标准、流程及发展模式的基础上，全面提速发展。下半年公司将加快苏宁小店的网络布局，推进苏宁小店在全国范围的覆盖。
公司通过自营与加盟的方式快速推进农村市场的发展。苏宁易购直营店的拓展上，公司不仅进一步完善网络布局，2018年1-6月新开349家，还强化了店面精细化管理，提升店面经营质量，2018年1-6月升级置换/关闭直营店172家。结合当地市场的需求，对直营店进行拓展升级，进一步丰富经营品类，引进母婴、生活家居等商品，直营店销售保持较快增长。截至6月30日苏宁易购直营店数量达到2,392家。在苏宁易购零售云加盟店网络建设方面，上半年取得一定成效，新开苏宁易购零售云加盟店726家，并储备了近700家加盟店资源；与此同时，公司进一步完善零售云体系在商品供应链、物流、IT、金融服务等方面的建设，以更好的赋能加盟商及运营输出。截至6月30日苏宁易购零售云加盟店的数量达到765家。下半年，公司将按照年初目标予以坚决推进，加快零售云网络的建设。
家电3C家居生活专业店作为公司运营管理最成熟的店面类型，公司进一步巩固其发展，一方面继续加强空白商圈的布局，2018年1-6月新开常规店（旗舰店、中心店、社区店）47家；另一方面，不断升级优化店面，提升店面经营绩效，2018年1-6月新开苏宁易购云店21家，升级改造云店19家，置换/关闭门店31家。截至6月30日家电3C家居生活专业店数量达到了1,536家，其中苏宁易购云店363家、苏宁易购常规店1,144家（旗舰店100家、中心店376家、社区店668家）、苏宁易购县镇店29家。公司还结合家电3C家居生活品类的特点，探索与家装建材、商超等业态的合作，创新店面业态及模式。
苏宁红孩子店，2018年1-6月公司继续探索店面模型，完善选址、开发建设标准及流程，新开苏宁红孩子店25家，关闭店面1家，截至6月30日苏宁红孩子店77家。苏鲜生超市，2018年1-6月公司围绕O2O品质的精品超市定位，持续完善经营模型，提升门店经营效率，新开店面1家，截至6月30日苏鲜生超市10家。
截至报告期末，公司自有门店物业面积20.28万平方米，通过创新型资产运作方式以及大型房地产商合作取得可长期稳定使用的物业面积69.44万平方米，社会化租赁面积444.14万平方米。
海外市场，2018年1-6月公司在香港地区新开门店4家，关闭门店3家；日本市场关闭门店3家。截至6月30日，公司在香港地区拥有26家店面，日本市场拥有40家店面。海外店面均为租赁方式，门店物业面积为4.33万平方米。
表：大陆地区按照店面类型分布情况
单位：家
■
注1：社区店除了包括在一、二级市场社区商圈开设的店面以外，也包括在县级市场开设的3,000平米左右的标准店；县镇店指在欠发达的县级市场与镇级市场开设的800-1,500平米的店面。
表：大陆地区按照市场级别店面分布情况
注：一级市场指副省级以上城市；二级市场指一级市场以外的地级市；三级市场指一二级市场下辖的县、县级市或远郊区；四级市场主要指镇级城市。
截至2018年6月30日各类门店地区分布情况
注：华东一区江苏、安徽、山东； 华东二区上海、福建、浙江、江西；
华南地区广东、广西、海南； 华北地区北京、天津、河北、山西、内蒙；
西南地区四川、重庆、云南、贵州、西藏； 华中地区湖北、湖南、河南；
东北地区辽宁、黑龙江、吉林； 西北地区陕西、甘肃、青海、新疆、宁夏。
下同。
（2）可比门店店效情况
家电3C家居生活专业店，2018年1-6月公司进一步调整优化该类店面商品结构，丰富生活电器、家居生活等商品类目，提高到店客流；互联网化运营能力逐步提升，门店互动性增强，加强数据工具运用，有效开展精准营销；紧抓旺季促销，有效实施线上线下联动。2018年1-6月，公司在中国大陆地区的家电3C家居生活专业店可比门店（指2017年1月1日及之前开设的店面，下同）销售收入同比增长5.26%。
苏宁易购直营店深耕三四级市场，丰富商品品类，提升经营管理能力，继续保持较快增长，2018年1-6月可比门店销售收入同比增长24.74%。
苏宁红孩子母婴店经营模式逐步探索成熟，经营质量稳步提升，2018年1-6月可比门店销售收入同比增长49.08%。
苏鲜生超市店、苏宁小店仍处于模式探索阶段，暂未有运营成熟店面，故不单独列示店效数据。
截至2018年6月30日按店面经营业态可比门店店效情况
单位：元/平方米
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注：公司会计核算上均以子公司作为核算单位，门店销售收入为内部管理报表口径，为消费者在门店完成支付购买的收入统计（不含税），下同；坪效为各业态店面年度销售收入/店面合同约定的使用面积，下同。
受益于门店互联网化升级，商品持续丰富，数字化工具运用加强精准营销，带来了一二级市场家电3C家居生活专业店面报告期内收入增长较快；后续，公司将进一步推进三四级市场家电3C家电生活专业店的升级优化。
红孩子母婴店运营管理逐步成熟，业态逐步丰富，收入保持了较快增长。苏宁易购直营店加强本地化、精细化运营，销售规模保持快速增长，公司还将结合市场情况，对苏宁易购直营店进行门店规模、商品组合的升级，进一步提升销售规模。
截至2018年6月30日按店面所在市场级别可比门店店效情况
注：一级市场红孩子店游乐、体验、服务等功能区域面积较大，坪效较低，但业态功能的丰富对流量、销售稳步提升有较大动力。
截至2018年6月30日按店面所在地区可比门店店效情况
（3）线上平台运营情况
公司坚持以用户为核心，优化完善各类流程，提升购物体验；在家居生活、超市百货等类目方面进一步丰富商品，提高用户转化以及复购频次；加强社交及内容营销，有效运用苏宁拼购、苏宁推客等营销工具产品，增加新用户获取。结合315品牌盛典、418、618等大型促销活动，进一步加强与头部媒体、供应商的合作；强化苏宁品牌心智的宣传，树立巩固苏宁全品类专业经营的消费认知。
截至2018年6月30日公司零售体系注册会员数量3.57亿。2018年6月苏宁易购APP月度活跃用户数同比增长64.34%。2018年618大促期间苏宁易购移动端订单数量占线上整体比例达到92.86%。
2018年1-6月公司线上平台继续保持了快速增长，商品交易总规模为883.22亿元（含税），同比增长76.51%，其中自营实体商品销售规模634.53亿元（含税），同比增长53.40%，开放平台商品交易规模为248.69亿元（含税），同比增长186.71%。
2、持续优化供应链管理能力，实现全品类、专业化运营
智能3C及大家电品类，公司继续巩固品类优势，充分发挥全渠道优势，通过新品首发、买断包销、差异化单品等方式，提升销售规模及商品毛利率水平，2018年1-6月公司运作了如小米S2等爆款单品以及西门子嵌入式蒸汽炉、卡萨帝冰箱等高端单品；结合消费升级，加大高端家电、中央集成产品以及美容健康、生活家居等类目的引进，完善供应链的同时推进双线融合的场景化营销。
大快消品类，超市生鲜、酒水、辅食、玩具、童车童床作为重点发展类目，以苏宁小店、苏宁红孩子店为载体，补强超市、母婴供应链建设；百货方面重点拓展男装和运动类目。
开放平台按照垂直类目打造，聚焦百货、超市、母婴、家装建材等品类，2018年1-6月公司新引入该类商户数量占整体引进新商户的比例为71%。
物流业务
苏宁物流已形成了以选址、开发、建设为一体的物流资产运营与涵盖仓储、运输、配送全流程的物流服务运营相结合的全价值产业链，致力于构建覆盖广泛、交付能力快捷、最具效率的消费品仓储服务和智慧物流服务平台。
苏宁物流持续加强仓储设施建设，不断提升用户服务能力。截至2018年6月末苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套合计面积735万平方米，拥有快递网点达到23,416个，公司物流网络覆盖全国352个地级城市、2,910个区县城市。围绕供应链物流、仓配一体服务，2018年1-6月苏宁物流社会化营业收入（不含天天快递）同比增长118.49%。
物流基础设施建设方面，2018年1-6月公司新投入使用4个物流区域配送中心，1个自动化拣选中心项目。截至2018年6月30日公司已在8个城市投入运营8个自动化拣选中心、35个城市投入运营38个区域配送中心，另外在4个城市有4个自动化拣选中心在建、扩建，在20个城市23个区域配送中心在建、扩建。为配套公司生鲜商品仓储需求，报告期内公司已在北京、上海、广州、南京等17个城市投入使用17个生鲜冷链仓。
物流运营方面，基于公司完整的物流基础设施网络，公司已经形成了涵盖中心仓、平行仓、城市仓到门店仓、服务站、快递点等在内的完整仓储配送体系，配送服务网络进一步完善。报告期内大小件商品配送网络进一步下沉县镇市场，“半日达”、“次日达”配送范围持续增加；利用门店深根社区，将“自提服务、即时配、自提改上门、代收代寄”等服务产品做精做深。售后服务方面，“送装一体”服务范围扩展到全国135个城市，此外，推出“代客检、准时装、如约送、30分响应、无忧收费”等服务承诺。
技术应用方面，苏宁物流加强物流科技的研发投入，苏宁物流研究院加强与头部企业合作，加速落地物流自动驾驶技术，实现在干线无人运输车辆、无人快递车、末端配送小车的技术研究和应用。
4、金融业务
苏宁金融定位为“O2O融合发展的金融科技公司”，依托场景化和数据化两大发展特点，持续聚焦供应链金融、消费金融等核心业务，为上下游供应商、平台商户及广大消费者，提供综合化金融服务，致力于中国普惠金融和廉价金融的实现。
苏宁金融聚焦核心业务发展。支付业务精耕苏宁生态圈，线下支付渗透率稳步提升，积极拓展外部客户资源，新增绑卡会员数同比增长48%；供应链金融业务围绕苏宁易购供应商客户、开放平台商户，加大与物流业务客户以及苏宁产业集团体系内的其他客户资源开发，2018年1-6月苏宁生态圈内供应链金融累计交易规模同比增长29%。在消费贷款、保险业务等方面，推出乐业贷、汽车金融、手机租赁、全保修产品等保险产品，苏宁金融产品进一步丰富。
金融科技应用方面，金融安全防护系统、信用风险决策系统不断完善，研制了区块链黑名单共享平台、金融客服机器人等前沿产品。
报告期内苏宁银行保持快速发展，存、贷、汇、投等基本业务全面上线，截至2018年6月苏宁银行总资产较年初增长28%，客户数较期初显著增加。
（四）发行人主要客户和供应商情况
最近三年及一期发行人主要供应商、客户的采购和销售情况如下：
最近三年及一期，公司向前五大前五名客户销售金额金额分别为28,236.2万元、17,215.4万元、30,304.8万元和26,489.9万元。公司前五大销售客户主要为公司对公销售客户。
最近三年及一期，公司向前五大供应商采购金额分别为3,820,927.5万元、3,245,806.3万元、6,112,353.9万元和4,199,454.9万元，占公司当年采购总额的38.45%、27.37%、37.05%和43.68%，不存在严重依赖个别供应商的情况。公司董事、监事、高管及主要关联方与5%以上股东未在前五名供应商中持有权益。
（五）发行人主要业务许可文件
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■第五节 财务会计信息
本节的财务数据及有关分析说明反映了发行人最近三年及一期的财务状况、经营成果和现金流量情况。除特别说明外，本节中2015年度、2016年度及2017年度财务数据均来源于发行人经审计的财务报表，2018年半年度财务数据来源于发行人未经审计的财务报表，财政部在2018年6月15日发布《财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会（2018）15号），对一般企业财务报表格式进行了修订。根据前述规定，公司于上述文件规定的起始日开始执行上述企业会计准则。投资者应通过查阅公司财务报告、财务报表的相关内容，了解发行人的详细财务状况。
一、最近三年财务报表审计情况
普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）接受发行人委托，审计了发行人2015年、2016年和2017年母公司资产负债表和合并资产负债表、母公司利润表和合并利润表、母公司现金流量表和合并现金流量表以及财务报表附注，并出具了无保留意见审计报告（普华永道中天审字(2016)第10110号、普华永道中天审字(2017)第10101号、普华永道中天审字(2018)第10072号）。
二、财务报表的编制基础
发行人财务报表以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的企业会计准则及其他相关规定的要求编制。
三、合并报表范围的变化
（一）合并报表范围
截至2018年6月30日，苏宁易购合并报表的合并范围内主要子公司如下：
（二）报告期内合并报表范围变化及原因
2018年1-6月，公司新设立子公司97家，注销子公司11家，通过非同一控制下企业合并取得L Capital TOKYO株式会社控制权。
2017年度，公司新纳入合并范围为新设立子公司54家、日本LAOX新设子公司4家、投资取得子公司5家；注销子公司8家。
2016年度，公司新纳入合并范围为新设立子公司30家、日本LAOX新设子公司2家、投资取得子公司2家；注销子公司10家，以及报告期内公司处置北京京朝苏宁电器有限公司股权，使得北京京朝苏宁电器有限公司不再纳入公司合并报表范围。
2015年度，公司新纳入合并范围为新设子公司26家，日本LAOX投资取得子公司1家，同时投资PPTV取得子公司；注销子公司13家，以及报告期内公司处置PPTV股权，使得PPTV及其子公司不再纳入公司合并报表范围。
四、最近三年及一期财务报表
（一）合并财务报表
本公司于2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日、2018年6月30日及2018年9月30日的合并资产负债表，以及2015年度、2016年度、2017年度、2018年1-6月及2018年1-9月的合并利润表、合并现金流量表如下：
合并资产负债表
合并利润表
合并现金流量表
（二）母公司财务报表本公司于2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日、2018年6月30日及2018年9月30日的母公司资产负债表，以及2015年度、2016年度、2017年度、2018年1-6月及2018年1-9月的母公司利润表、母公司现金流量表如下：
母公司资产负债表
母公司利润表
母公司现金流量表
五、最近三年及一期主要财务指标
（一）发行人最近三年及一期主要财务指标
■
（二）上述财务指标的计算方法
上述指标均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算公式如下：
全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+应付短期债券+一年内到期的非流动负债+交易性金融负债+应付票据；
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债；
资产负债率=负债合计/资产合计；
债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；
营业毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入；
平均总资产回报率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均余额；
加权平均净资产收益率及扣除非经常损益后加权平均净资产收益率均根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号-净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）计算；
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧、油气资产折耗+无形资产摊销+长期待摊费用摊销；
EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务；
EBITDA利息保障倍数=EBITDA/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）；
应收账款周转率=主营业务收入/[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2]
存货周转率=主营业务成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。
第六节 募集资金运用
一、本期债券募集资金运用计划
本期债券发行规模不超过25亿元，募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还公司债务。在有息债务偿付日前，发行人可以在不影响偿债计划的前提下，根据公司财务管理制度，将闲置的债券募集资金用于补充流动资金（单次补充流动资金最长不超过12个月）。公司将根据募集资金的实际到位时间和公司债务结构调整需要，本着有利于优化公司财务结构，减少利息费用支出的原则，对具体偿还公司债务计划进行适当的调整。
二、募集资金运用对发行人财务状况的影响
（一）对发行人负债结构的影响
以2018年9月30日经审计的公司财务数据为基准，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，本公司合并财务报表的资产负债率水平不变；合并财务报表的非流动负债占负债总额的比例将由发行前的18.81%增至发行后的21.32%。
（二）对于发行人短期偿债能力的影响
以2018年9月30日未经审计的公司财务数据为基准，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，公司合并财务报表的流动比率将由发行前的1.35增加至发行后的1.40。公司流动比率将有一定的提升，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提高，短期偿债能力增强。
三、募集资金专项账户管理安排
公司按照《管理办法》相关要求，设立了本次公司债券募集资金专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。专项账户相关信息如下：
账户名称：苏宁易购集团股份有限公司
开户银行：光大银行南京分行营业部
银行账户：76490188000582808
四、关于本次债券募集资金的承诺
发行人承诺，本次公开发行公司债券募集资金仅用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，将严格按照募集说明书约定的用途使用募集资金，不转借他人使用，不用于非生产性支出，不用于购买理财产品，并将建立切实有效的募集资金监督机制和隔离措施。
第七节 备查文件
一、备查文件内容
（一）发行人最近三年经审计的财务报告及最近一期未经审计的财务报表；
（二）主承销商出具的核查意见；
（三）发行人律师出具的法律意见书；
（四）信用评级机构出具的资信评级报告；
（五）债券持有人会议规则；
（六）债券受托管理协议；
（七）中国证监会核准本次发行的文件。
在本次债券发行期内，投资者可以至本公司及主承销商处查阅本募集说明书摘要全文及上述备查文件，或访问深圳证券交易所网站（http://www.szse.com.cn）查阅本募集说明书摘要。
二、备查文件查阅地点
投资者可以自本次债券募集说明书公告之日起到下列地点查阅本募集说明书摘要全文及上述备查文件：
发行人：苏宁易购集团股份有限公司
住所：江苏省南京市山西路8号金山大厦1-5层
联系地址：江苏省南京市玄武区苏宁大道1号
法定代表人：张近东
联系人：黄巍
联系电话：025-84418888-888122/888480
传真：025-84418888-2-888480
主承销商：中信证券股份有限公司
住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座
联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦
法定代表人：张佑君
联系人：薛瑛、赵维、周伟帆
联系电话：010-60836701
传真：010-60833504
三、备查文件查阅时间
本次债券发行期间，每日9:00-11:30，14:00-17:00（非交易日除外）。
投资者若对本募集说明书摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。