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投资要点
近期重点报告及纪要。《航空供需结构分解：论客座率向票价的传导机制》；《首都机场免税招标速评》；《常州永安：共享单车第一股重磅来袭》等。
本周行情回溯。本周A股回落1.23％，交通运输板块上涨1.32％，板块表现优于上证指数，港口和机场板块表现强劲，珠海港、唐山港、盐田港、深赤湾A和粤高速A 涨幅居前。
本周要闻简评。（1）首都机场公布T2、T3投标者的财务标情况，中免以47.5％扣点率在T2 航站楼标段中领先，珠免以47％扣点在T3 航站楼标段中领先。
按本次中标结果结算，首都机场盈利将大幅改善，若新标准在17 年下半年开始实施，则当年机场净利弹性为42％；若新标准从2018 年开始实施，当年净利润弹性为73％（ 2）4月11日李克强会见香港特首时称，中央政府2017 年将研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划。作为湾区内部互联互通的前提条件，交运行业将最先收益。
航运高频数据跟踪。本周干散货BDI 收于1296 点，周涨6.7％；油运VLCC TD3TCE 收于30908 美元/天，周涨45.3％。集运SCFI 收于810 点，周涨0.1％，其中欧线运价866 美元/TEU，周涨3.6％，美西线运价1357 美元/FEU，周跌1.3％。
航空高频数据跟踪。本周航空旅客量1012 万人次，同比增长10.7％，环比增长4.6％；收入客公里162亿客公里，同比增长14.5％，环比增长4.4％；客座率73.2％，同比-6.4PT，环比提高1.5PT；平均票价893 元，同比提高2.3％，环比增长3.2％。
快递月度数据跟踪。3 月单月快递业务量为30.3 亿件，同比增长28％；单月快递收入为382.6 亿元，同比增长25.4％。一季度，全国快递服务企业业务量累计完成75.9 亿件，同比增长31.5％；实现收入984.6 亿元，同比增长27.4％；整体平均快递单价为13.0 元，同比增速-3.2％。
本周观点：（1）上市的枢纽机场是硬资产，供给具备天然垄断性，机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现，随着流量增长枢纽机场价值空间依然很大，建议当前位置买入深圳机场、白云机场；（2）我们看好2017 年航运业复苏，需求拐点向上叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是运价向上弹性放大的重要条件，核心标的：中远海特、中远海控；（3）航空运输板块在16Q4、17Q1 经营利润大幅下滑以及机场提价等利空释放后，随着票价的企稳以及对旺季预期的增强，预计在二季度将有修复性行情。在行业结构性分化加速的背景下首选行业龙头中国国航、南方航空，（4）17 年快递增速下滑，但高增长特征依然明显，且龙头公司的集中度及壁垒将明显提升，当前估值已经回落，建议布局市场份额明显扩张的韵达股份，（5）17 年央企改革将继续推进，看好铁路改革标的广深铁路和铁龙物流和基本面向上且有分红扩大或注入预期的大秦铁路，看好央企混改龙头中储股份。
本周推荐组合：中国国航、中远海控、大秦铁路、中储股份、深圳机场、安通控股
风险提示：人民币贬值，油价暴涨，国内经济失速，经济转型失败
兴业证券
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