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从纳入到未纳入MSCI，前后两天美图公司股价振幅高达12.55%，此事引发了市场的高度关注。这究竟是怎么回事？背后“总导演”明晟指数公司，就此独家回应了证券时报·e公司。
乌龙始末
明晟指数公司官网显示，刊署日期为5月15日的名为“MSCI Global Standard Indexes List of Additions/Deletions”文件中，将美图公司等五只股票添加进入MSCI中国指数，相应辉山乳业等三只股票被调出指数，所有变动自5月31日收市后生效。
15日当天，美图公司股价上涨4.05%，出现5月以来最大涨幅。
不过，画风突转，明晟指数公司在5月16日GMT下午4点51分，即北京时间17日凌晨，发布MSCI全球标准指数通知，宣布美图公司在季度指数评估中不获纳入。开市后，美图公司股价震荡下跌9.09%，收盘于9.8港元/股。
回顾这则通知中，明晟指数公司并未陈述具体原因，也没有公布美图公司纳入和被剔除的具体标准。今日港股收市后，e公司记者向该公司发邮件寻求回应，明晟指数公司就此作出回复。
5月17日，就美图公司未纳入MSCI一事，明晟指数公司回应e公司记者，其表示美图公司未入选是因为存在限售股。根据MSCI全球可投资市场指数选股方法，仍处于限售期的股票都是非自由流通股。MSCI指出，由于美图IPO上市前的原始投资者处于180天限售期，美图公司并不符合公司5月份发布的MSCI指数半年度检讨结果。另外，限售期调整后美图公司也不满足自由流通调整因子要求。因此，MSCI发布了补充修正公告。
但这仍然难以构成明晟指数公司整个“变卦”过程的有效回应。当初美图获纳入MSCI就令市场感意外，当时已有评论指出美图不符合市值自由流动的要求。
增减标准
天元金融策略分析师梁浩荣向e公司记者表示，按照预计美图公司并不满足MSCI交易换手率的标准，因为MSCI最小流动性要求对于发达市场的样本股票，股票的最小流动性要求是在过去的四个连续季度中，该股票3个月和12个月ATR（平均真实波动）必须达到20%、3个月换手率达到90%。
据介绍，纳入中国指数，MSCI对样本股票选取是有一定要求的，包括满足样本空间的最小规模要求、最少流动性要求、最小自由流通调整因子要求、最小交易时间要求和最小外资空间要求。根据Instinet最新研究报告指出，美图公司的流通股市值并未符合要求，因其基础投资者所持股份仍未解禁。
而上述美图公司基本面，并未在明晟指数公司公布前后发生根本变化。资料显示，Ports International 所持3650.4万股限售股将于6月15日上市流通。
港股专家温天纳向e公司记者表示，是否纳入MSCI需要考虑股份上市时间，投资者架构，股价波动等因素，而美图公司美图上市时间不是太长，股价出现过若干波动。没有纳入，会有负面影响，不过未来还会继续纳入，预计届时将对股价有一定支持。
谁躺枪？
对于未纳入MSCI，美图公司向e记者表示，美图与MSCI并没有接触，此举为MSCI的内部决定及行为，将不会就此作个别评论。未来，美图将致力发展公司业务，为股东创造长远价值，争取市场认可。
股价震荡对美图而言也并非头一遭。3月20日，美图股价上演“断头斩”，当日下跌11.22%，相比这两日跌幅不到前次一半。但不同前次，美图公司如今已经纳入了港股沽空和权证交易，这意味着股价波动影响不仅局限H股股票投资者。
数据显示，当前共有7只认购权证，期限跨度半年到一年多，今日市场持货量高达6502.2万份。同日，美图出现了近两周来首笔沽空交易，不过占总成交量比例较小。
明晟指数指数公司是否从中参与衍生品交易，尚不得而知。
内地投资者也通过港股通投资美图公司，16、17日进行了逆向操作，分别净卖出4313万港元、净买入463万港元。港交所显示，截至5月61日港股通持仓美图公司1.81%。而格隆汇最新数据显示，港股通资金持有美图平均成本为12.81港元，目前处于浮亏状态。