2018年8月29日，离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报6.8021元，较周一纽约尾盘跌85点，盘中整体交投于6.8144-6.7852元区间。人民币是我国的基础货币，从有货币意识起就接触、使用人民币，但常常会从财经新闻中听到在岸和离岸人民币的说法，今天我们就来了解一下相关内容。

在岸和离岸人民币

顾名思义，在岸人民币（CNY），就是在中国大陆内进行流通的人民币；离岸人民币（CHN），就是在中国大陆以外进行流通的人民币。

离岸人民币，是由于当前的跨境贸易人民币结算是在资本项下、人民币没有完全可兑换的情况下开展的，而出境的人民币无法流入境内资本市场。

在这种情况下，发展人民币贸易结算，就需要解决流出境外的人民币的流通和交易问题，使拥有人民币的企业可以融出人民币，需要人民币的企业可以融入人民币，持有人民币的企业可以获得相应收益，这就需要发展离岸人民币市场，使流到境外的人民币可以在境外的人民币离岸市场上进行交易；使持有人民币的境外企业可以在这个市场上融通资金、进行交易、获得收益。如果没有离岸市场，人民币无法兑换，就会严重影响我国的对外贸易和人民币境外流通。

在岸人民币与离岸人民币市场的区别

在岸人民币(CNY)市场发展时间长、规模大，但受到管制较多，央行是外汇市场的重要参与者，意味着在岸人民币汇率受央行的政策影响较大。

离岸人民币(CNH)市场发展时间短、规模较小，但却受限较少，受国际因素，特别是海外经济金融局势的影响较多，更充分地反映了市场对人民币的供给与需求。

在岸人民币与离岸人民币汇率的区别

在岸人民币汇率：指中国大陆的人民币即期汇率，由中国人民银行授权中国外汇交易中心公布。由于在岸市场实施的强制结汇制度，以及央行在银行间外汇市场扮演的特殊角色，在岸人民币汇率并不能反映市场供需，而是一个受管控的汇率。

离岸人民币汇率：所谓离岸人民币市场，是指中国大陆之外，可经营人民币存、放款业务的市场。目前最活跃的人民币离岸市场在香港，其他如新加坡、伦敦、台湾也在积极争取人民币离岸中心的角色。香港人民币市场存在即期汇率、远期可交割合约(DF)与远期不可交割合约(NDF)三种汇率，这里主要研究的是即期汇率。 通常国外希望人民币大幅升值，而国内正好相反，所以离岸汇率高于在岸汇率。

1、离岸市场人民币汇率对超预期的经济数据反应更强烈，比如，增长高于预期可能会引起货币升值，而离岸市场因为没有管制，对数据，尤其是超预期的部分的反应更大。研究显示在各种宏观数据中，超预期/低于预期的 GDP 数据会对在岸和离岸人民币汇率的价差产生显著影响。

2、离岸和在岸两地流动性差异会影响人民币汇率差价。当离岸人民币市场中人民币的流动性恶化时，离岸人民币升值压力上升，当 CNH 比 CNY 强时，价差上升，反之亦然。另一方面，当离岸人民币市场中美元的流动性恶化时，离岸人民币贬值压力上升，价差或下降。

3、国际金融市场的冲击，尤其是海外投资者风险偏好的变化，对离岸市场的人民币汇率影响更大，因其与国际金融市场的联系更紧密，而在岸市场因为存在管制，对这些冲击就不那么敏感。因此，在国际金融市场较动荡的时候，在岸和离岸汇率通常也会出现较明显的价差。

CNH与CNY之间的关联

虽然离岸人民币在汇率理论上是不受人民银行干预而自由浮动的，但离岸人民币与在岸人民币之间却有着千丝万缕的关系，目前在岸人民币和离岸人民币汇率主要通过三个渠道相互影响：

1、通过跨境进出口企业贸易结算

当离岸人民币比在岸人民币弱时，跨境出口企业会倾向于在离岸市场上交易，因为同样的美元收入在离岸市场可换得更多的人民币收入。出口企业在离岸市场上卖出美元、买入人民币又会使离岸人民币升值。

跨境进口企业则倾向于在在岸市场上交易，因为同样数额的美元进口支出在在岸市场可用较少的人民币购买即可。进口企业在在岸市场上出售人民币、买入美元的行为又会使在岸人民币贬值。这些交易的结果使在岸和离岸人民币汇率价差会缩小。但政府对跨境进出口企业的这种行为仍然有所限制。如果跨境贸易企业选择在离岸市场，即按照离岸汇率进行交易，那么这项交易所带来的收益不能转回到在岸市场。

2、通过无本金交割远期外汇交易（NDF）市场

在岸金融机构不允许在离岸人民币市场上交易，离岸金融机构也不允许在在岸人民币市场上进行任何活动，因此他们不能直接在离岸和在岸人民币市场之间进行套汇交易。然而，他们都可以在无本金交割远期外汇交易(NDF)市场上进行操作。无本金交割远期外汇交易是一种离岸金融衍生产品，在岸金融机构可以通过在岸人民币远期市场和 NDF 市场进行套汇，离岸金融机构可以通过离岸人民币远期市场和 NDF市场进行套汇。二者的套汇行为都会使得在岸和离岸人民币汇率趋同。

3、信息或信心渠道也会导致两地汇率趋同

信息与信心渠道的一个例子是，在周边国家经济前景恶化的情况下，离岸投资者对内地经济增长的信心也可能下降（因为周边国家是中国的重要出口目的地）。这样离岸人民币汇率可能贬值，这又会影响在岸市场对人民币的信心，从而带动在岸人民币汇率同向变化。

通过上述的解释，大家应该清楚了，在岸和离岸人民币是处于境内和境外不同市场的人民币，两者之间相互影响致使汇率趋同，也充分反映了国内调控及海外资本对于人民币汇率的认同。

小马有话说

同一种货币，处于不同地方，其作用与意义大不相同，如果不涉及到汇率交易，这些知识了解一下即可。

个人投资者其实也可以进行人民汇率差套利，具体的套利方式这里我就不详细介绍，就是通过大陆和香港的不同市场之间汇率差进行，有兴趣的投资者可以自行进行研究。

国家基础货币都有自己的流通模式，所以学一学这些小知识，对于我们也是百利而无一害的。