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8月9日全市场货币基金7天年化收益率年化收益率均值3.4837%，而这在8月初，这一数值为3.5152%。同时，8月以来货币基金7日年化收益率均值为3.4922%，相比7月份的3.7071%均值也有所回落。
值得一提的是，具有货币基金风向标意义的天弘余额宝货币基金8月10日7天的年化收益率为3.3440%，创出2017年1月9日以来新低。即使如此，之前一些投资者担心货币利率将会下行，所以纷纷出手购买货基，部分货币基金规模在最近几个星期内增长近50%。
对此，我们认为，现在已经是市场资金面最宽松的时候，货币政策更加宽松的概率基本排除，所以货基利率下行空间有限。但是，目前国内经济仍存变数，货币政策短期内不会转向，下半年货基利率持续在低位徘徊乃是大概率。
与此同时，8月9日，中国3个月短期国债收益率为1.9552%，当日美国3个月国债收益率为2.6%，这也意味着中美两国短期限国债收益率出现“倒挂”，这也是2008年金融危机之后首次出现中美利差倒挂。
中美利差之所以发生倒挂现象，主要还是：一边国内货币政策偏向宽松，导致货币市场利率下行。6月24日，央行宣布定向降准，释放7000亿元流动性，到了7月23日，央行开展5020元1年期MLF（中期借贷便利）。
另一边，由于美国经济复苏势头强劲，失业率创下历史新低。同时，由于特朗普的减税计划，使得大量资金回流美国本土。而9月份美联储加息预期升温，这也导致短期美国国债利率的持续上扬。
受此影响，货币市场利率也大幅下挫。隔夜Shibor大幅下调19.1个基点，报1.4220%，创下2015年8月12日以来的新低。7天Shibor下降4.1个基点，报2.3450%，低于中国人民银行7天逆回购的官方利率（2.55%）。3个月Shibor下降5.3个基点，报2.8420%。
此外，在货币市场利率下降的带动下，中短期利率债收益率也快速下行。3个月国债收益率降至2.1%左右，1年期国债降至2.7%左右，3年期国债也降至3.0%附近。
正是因为，货币市场利率和中短期债券收益率大幅下降，反映出目前银行间市场流动性较为充裕，之前的钱荒困境已解，所以导致余额宝等货币基金的收益率也同步出现了大幅下滑态势。
实际上，对于广大基民来说，像2013年钱荒时余额宝的7天年化收益率一度达到7%是不可持续的，而恰恰是现在的年化3.5%左右的收益率，才是真正的合理回归。
因为，对于央行来说，货基的收益率过高，既会导致银行融资成本的增加，也会导致大量存款流失。所以，现在货基的利率回到3.5%左右是新常态，是回归正常化的表现。
同时，对于像余额宝这样的宝宝类货基来说，也不希望货基规模的迅速膨胀过快，而是管理资产的规模比较平稳，这样可以更好的运营管理。而偏高的收益率，以及较低的投资风险，恰恰是外围资金争相购买货币基金的主要原因。所以趁着货币市场的利率出现调整，恰好是货基调降收益率的时机。
以余额宝为代表的货币基金收益率出现大调整，这既是央行货币大放水，缓解了金融体系钱荒结果。又是货基回归正常收益率的需要。对于货基来说，低风险相对应是较低收益率，而过去动辄5%以上的较高收益率的时代已经过去。投资者应逐步适应货基这种收益率。