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自去年12月美国加息以来，黄金价格已劲升逾30%。由于多种因素导致的定价、情绪以及投资头寸的巨大逆转，令黄金多空双方一如既往地两极分化。
包括高盛分析师在内的看空黄金阵营往往对美元以及央行加息与使全球货币政策正常化的能力持积极观点，并且通常对全球经济和通胀风险持乐观态度。
而相反地，看涨黄金的阵营通常对全球经济以及毫无限制的货币政策的意外后果较为悲观。他们把最近的价格走势视为黄金多年牛市的开始。
虽然看空与看涨的观点听上去都很有说服力，但是市场才能说明一切。世界黄金协会在8月11日发布的一份报告中称，由于全球范围内经济、政治和社会不确定性因素加剧，今年上半年全球黄金投资需求达到1064吨，创同期历史新高，比2009年上半年还要高16%。
有观点指出，时下黄金正面临一个完美风暴。因为现在市场正受到三大因素的影响：
1. 货币政策的局限。为应对雷曼危机和抵御通缩的威胁，央行动用了一系列非传统的货币政策。量化宽松和负利率已改变了形势，它们扭曲了政府债券的估值，挤压了空头和减持头寸，并助长了规模极大的金融泡沫。
2. 货币宽松或已经到达极限。这些问题的核心是央行。面对现金和固定收益证券的超低甚至负收益率，全球的投资者和储户被鼓励延长投资组合的期限，从而令资金损失、流动性和波动性的风险超过人们可能愿意或有能力容忍的水平。
3. 政府债券的泡沫和期限加大了股票和信贷市场的风险承担，并促使贷款被发放给信用越来越差的人，资金损失、流动性和波动性的风险往往被忽视或低估。过度的风险承担可能导致投机，还有泡沫。
事实上，当前的货币和信贷扩张道路或是不可持续的，一旦破灭很可能导致投资者难以收回本金，而这对于黄金和其他实物资产而言是一个极其利好的情形。
金融危机前兆已出现！
除了上述的这些要点以外，还有一点值得每位投资者注意，那就是金融危机！作为全球最重要的基准利率之一的伦敦银行间同业拆借利率(Libor)出现了跳升，而这通常是金融危机发生的前兆。
Libor的攀升通常意味着银行认为将资金借给其它金融机构的行为变得更具风险，同时暗示可能会发生金融不稳定。
2008-2009年金融危机期间Libor曾出现“恐怖攀升”，当时很多银行似乎处于破产的边缘。而在过去的一个月，Libor攀升至2009年第一季度以来的最高位。
与2008年的全球金融危机不同的是，一旦此次爆发金融危机，将不会有任何货币政策弹药。利率已处于创纪录低点，资产购买遭遇收益递减，而竞争性货币贬值只是加剧了根本问题和全球失衡。
现在黄金和美元正处于发挥良币作用的最佳时机，这可能使它们相对于劣币大幅升值。但美国无法或者不愿将其货币政策正常化，这为黄金重夺储备货币地位，并终结本轮货币超级周期打开了大门。