一、什么是CDR？

CDR就是中国存托凭证。打个比方：S公司拿出部分已经在境外上市的股票，在当地找一家银行“存”起来，然后这家银行在中国境内以这些托管的股权发行同等数量的CDR，我们就可以在A股市场上用人民币买卖这些CDR，相当于买卖S公司的股票。

二、CDR如何交易？

参照A股的交易方式，而且CDR要像新股一样提交申请，证监会审核通过以后才能发行。另外还可以购买独角兽基金，据说这些基金可以折价参与战略配售，不过有三年的封闭期。

三、CDR对A股有什么影响？

CDR的发行对A股的影响，主要体现在两个方面：

①融资抽血压力作为新兴事物，加上六大CDR基金“呵护”，市场可能会热一下，但新鲜劲儿过后，还是会恢复常态。所谓的独角兽、BATJ等均已经是商业模式成熟、企业经营成熟、业务经营成熟的“兽”，四处并购的它们是否缺钱缺资本是个疑问。再给一个CDR的融资渠道，可能会加剧它们的进一步垄断，成为一个四处吞噬中小企业和创新企业的怪兽，形成严重的资源错配。

②估值比较压力——估值重塑(因为CDR对照的是在境外上市的股票)。

CDR的发行可能会让A股市场重新定价。投资者将以境外科技巨头作为标杆衡量A股科技股，A股科技股的市盈率将逐步向境外科技巨头靠拢。

四、CDR影响最大的行业

1.科技行业

2.证券行业：在CDR的发行和运行过程中，证券公司可能担任三个角色——承销人、保荐人、存托人，CDR可能会为证券公司带来数十亿元利润。

五、CDR的发行条件

1.发行CDR企业需为依法设立且持续经营三年以上的公司，公司的主要资产不存在重大权属纠纷

2.最近三年内实际控制人未发生变更，且控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的境外基础证券发行人股份不存在重大权属纠纷

3.境外基础证券发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为

4.会计基础工作规范、内部控制制度健全

5.董事、监事和高级管理人员应当信誉良好，符合公司注册地法律规定的任职要求，近期无重大违法失信记录。

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