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编者按：明晟公司（MSCI）3月1日宣布，增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5％增加至20％。预计入选成分股有421只，其中包括253只中国大盘A股和168只中国中盘A股。此番MSCI纳入A股最大的看点之一，便是创业板股票的首次入选。
MSCI将A股纳入因子增至20％
3月1日早上，明晟公司（MSCI）宣布，增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5％增加至20％。预计入选成分股有421只，其中包括253只中国大盘A股和168只中国中盘A股，值得注意的是，这也是创业板股票首次入摩。
公告显示，经过咨询，纳入因子的提升将分成以下三步进行：
一、2019年5月，MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由5％提升至10％，同时将创业板大盘A股以10％的纳入因子纳入到MSCI指数体系中。
二、2019年8月，MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由10％提升至15％。
三、2019年11月，MSCI将最终把中国大盘A股的纳入因子由15％提升至20％，同时将中国中盘A股（包括潜在创业板指标的）以20％的纳入因子纳入MSCI指数体系。
完成三步实施后，MSCI新兴市场指数的预计成分股中将有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（包括27只创业板股票），将进一步增加A股占MSCI新兴市场指数权重至3.3％。
MSCI表示，咨询期间收集的反馈意见表明，国际机构投资者更倾向于分三个步骤增加中国大盘 A 股的权重，而不是 MSCI 原先提出的两步建议。主要的考虑是为了减轻指数调仓执行期间的潜在交易压力。此外，相当一部分的投资者还建议，中盘 A 股应在大盘 A 股权重增加的时候一起纳入 MSCI 指数，从而更加顺畅的实施大中盘 A 股的有序纳入。最后，将创业板加入符合 MSCI 全球可投资市场指数规则的证券交易所名单的提议获得了投资者的广泛认可。
创业板股票首次入选
此番MSCI纳入A股最大的看点之一，便是创业板股票的首次入选。这意味着符合条件的中小型A股公司也将进入外资投资的范围，进一步激发中小股票市场活力。将入选的大盘股和中盘股合起来看，总共有27只创业板股票纳入MSCI名单。
据MSCI官网信息显示，此次披露的MSCI中国的潜在成分股中共有27只创业板股票，分别为：特锐德、网宿科技、机器人、同花顺、碧水源、三聚环保、信维通信、光线传媒、利亚德、泰格医药、蓝思科技、先导智能、康泰生物、亿联网络、华大基因、乐普医疗、爱尔眼科、东方财富、智飞生物、汇川技术、沃森生物、宋城演艺、三环集团、芒果超媒、温氏股份、宁德时代、迈瑞医疗。
而根据统计，这27只创业板股票在昨日普遍实现不俗表现，截至收盘，其中21只个股实现上涨，先导智能（300450）、网宿科技（300017）、同花顺（300033）、特锐德（300001）、温氏股份（300498）等个股表现居前，全日涨幅均超过4％。
从市值规模来看，既有宁德时代、温氏股份、迈瑞医疗、东方财富等市值在千亿级别的股票，也有利亚德、特锐德等市值等市值在200亿元级别的股票。
广发策略认为，今年5月份MSCI将纳入创业板，预计今年下半年外资流入会向创业板进一步扩散。1）参考深股通案例，2016年12月深港通开通后，1年内外资对深交所股票偏好明显提升；2）北上资金创业板持股比例近两年有提升趋势，且目前仍明显低于全市场创业板市值占比；3）外资对当地具有优势的新经济电子科技产业具有明显偏好。
名单集中在医药生物和非银金融
从行业上看，上述421只个股主要集中在医药生物、非银金融、电子三大行业，涉及的个股数量分别为49只、36只、26只。另外，属于有色金属、化工、银行等行业的个股数量也较多。
单从纳入的中盘A股所属的申万行业来看，医药生物行业股票也是最多，高达26只，其次为化工行业，为14只。数量较多的还有电子行业（13只）、计算机行业（11只）等。
值得注意的是，入选的个股行业分布与外资对A股的投资偏好也较为相关。国信证券指出，外资持股最大的前6大行业（食品饮料、家用电器、非银金融、银行、医药生物、电子）占其总投资市值的比重在七成以上。另外，如果用内外资持有的某行业的股票市值占该行业 A 股股票总市值的比重来定义他们各自的定价权，那么，对于食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说，外资相对国内机构的确享有较强的“定价权”。因此，在此次MSCI扩容过程中，上述行业或将受益于外资的持续流入。
“行业上和沪深300的行业较为类似，但MSCI中国A股指数金融地产的权重更低，新兴行业更高一些。”前海开源MSCI中国A股指数基金基金经理陶曙斌认为，把创业板和中国中盘A股纳入会对创业板和中盘的影响偏正面，近期中小创的走势明显好于大盘指数，提前反应了投资人的预期。
新增名单市值规模较此前成分股小
新增纳入MSCI的概念股市值规模要小与此前成份股相比，本次新增纳入MSCI的概念股市值规模要小得多。从名单来看，新增MSCI概念股市值最大的是宁德时代，最新市值1976亿元居首；温氏股份位居次席，市值1753亿元；迈瑞医疗和东方财富两只股票市值也均超过千亿元；另外爱尔眼科、智飞生物、苏泊尔等个股市值均超过500亿元。
市值最低的前十只股票分别是：奥瑞金、海信电器、亿帆医药、华润双鹤、三友化工、天津港、兴蓉环境、中鼎股份、阳泉煤业、贵州百灵，均不足150亿元。
相比较而言，新增MSCI概念股的估值相对更高一些，最新平均滚动市盈率超过37倍。其中，滚动市盈率最低的股票前十名分别是华菱钢铁、新钢股份、南钢股份、三钢闽光、山鹰纸业、鲁西化工、首开股份、华新水泥、三友化工、桐昆股份，市盈率均低于10倍。
市盈率最高的股票是协鑫集成，最新滚动市盈率超过600倍。此外，国海证券、特锐德、卫士通等7股市盈率均超过百倍。
这批新增MSCI概念股去年的业绩也相当亮眼。最新数据显示，已经有超过120只概念股公布了2018年年报、快报或者业绩预告。以年报、快报或者业绩预告净利中值计算，上述股票去年平均净利接近12亿元。其中，华菱钢铁预计去年净利润为66.3亿元至69.3亿元，净利暂居首位；另一只钢铁股三钢闽光去年65.06亿元位居次席，新钢股份和华新水泥去年净利均有望超过50亿元分列第三第四位。
大部分概念股去年净利有望录得增长。其中，增幅最大的是冀东水泥，增幅有望超过12倍左右。公司公告，预计去年净利润盈利14.5亿元至15.3亿元 ，其重组前盈利只有1.1亿元，重组后盈利则有5.03亿元。另外，杰瑞股份、圣农发展、沃森生物等8股去年净利同比增速有望超过200％。
北上资金今年新进增持146股
实际上，在正式公布扩容之前，北上资金已经提前布局。数据显示，开年以来北上资金累计净流入1241亿元。上述新增MSCI概念股中，北上资金新进2股，增持144股。新进的2股是迈瑞医疗、宁德时代。
增持股中，增持比例最高的是汇川技术，去年底北上资金持有该股占流通A股比例为4.18％，最新持股比例上升至7.43％，增持比例3.25％。深南电路、信维通信获增持比例分别为3.21％、2.75％。获增持比例较大的还有东方雨虹、索菲亚、恒立液压、广联达、生物股份等。
从北上资金最新的持股比例来看，6股获北上资金持股占流通A股比例在10％以上，包括首旅酒店、泰格医药、索菲亚、小天鹅A等。首旅酒店持股比例最高，北上资金持有该股占流通A股比例为11.75％。泰格医药获北上资金持股比例与首旅酒店接近，也为11.75％。获北上资金持股比例较高的还有水井坊、白云机场、先导智能、生物股份、爱尔眼科等。
从持股市值角度来看，28股获北上资金持股市值逾10亿元（根据最新持股和最新收盘价计算）。爱尔眼科获北上资金持股市值最高，达到54.36亿元。苏泊尔、汇川技术获北上资金持股市值分别为27.52亿元、26.66亿元。获北上资金持股市值在10亿元以上的还有中国巨石、小天鹅A、白云机场、安琪酵母、泰格医药等。
将带来5000亿增量资金
此次 MSCI 扩容的方案，MSCI将A股的纳入因子从5％提升至20％，业内测算对A股市场带来的增量资金在5000亿左右，具体来看是4000亿到6000亿之间。
华创证券则估计，这将给 A 股带来610亿美元（约 4135.80 亿人民币）的增量资金。其中2019年5月、8月和2020 年5 月分别有229.70亿美元（约人民币1557.37亿人民币）、242.70 亿美元（约1645.51 亿人民币）和 137.60 亿美元（约 932.93 亿人民币）的新增资金。
招商基金国际业务部总监白海峰表示，预期实际将为A股带来1000-1500亿美元左右的增量资金。“之前明晟公司预计5％的纳入因子会带来220亿美元左右的资金流入，但其实我们四季度最新统计的数据是已经达到了460亿美元。此外，这5％纳入因子所带来的增量资金中主动资金约占80％至85％，说明境外机构投资者对A股的看法要远比国内投资者更加乐观，主动地超配了A股市场。明晟预料纳入因子提高到20％后，预计将吸引逾800亿美元资金流入。但事实上，自A股纳入MSCI以来，外资流入量、主动资金占比及MSCI纳入权重的提升速度均远超市场预期，因此，我们预计纳入因子提升到20％所带来的增量资金很可能会再次超过市场预期。”
创金合信基金指数策略投资研究部执行总监陈龙根据MSCI披露的MSCI新兴市场指数和MSCI全球市场指数这两大主要指数的主被动资产管理规模估算，此次权重提升，将新增约660亿美元（合约4400亿元人民币）的海外资金进入A股市场。
本文源自投资快报
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