返回目录：经济新闻
上周五专栏内容重点分析的顺络电子，昨日上涨8.88%，今日早盘再度冲高至25.5，10个点肯定是妥妥的了。
73家机构调研，已是特斯拉供应商，5G+汽车电子驱动股价暴涨
研报金股专栏上线正式一周，我们对过去一周重点分析的股票进行复盘，发现成功率100%，平均收益4.32%。当然不能以阶段性成败论英雄，还要看持久。
9月9日，中国联通发布公告称，与中国电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》。根据协议，中国联通将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作，接入网共享方式，核心网各自建设，5G频率资源共享。
猛地一看运营商5G网络如果共建共享，那么会导致需求减少，昨日涨停的通信设备龙头中兴通讯是不是要凉了阿，今天我们结合机构的研报一起探讨。
整体影响-5%到-8%
市场之前对5G投资的预期为1.5万亿元，其中联通和电信的投资额总和大约与中国移动的投资额相等。中金公司认为，联通电信共建5G网络的目标是在建设规模和建设进度上与中国移动的5G网络形成竞争，因此双方的投资节奏或出现提速，建设规模也将明显大于各自建网。
财通证券通过详细数据给出了共建5G带来的负面影响，其实不大。财通认为有“一减两增”共三个因素会影响5G市场规模。
“一减”是指受客观条件制约，共建共享程度有限，5G基站数量减少可能仅为联通+电信建设部分的20%-30%；
“两增”第一是指产品更为复杂，天线覆盖200M带宽，天线振子、滤波器等价值量提升，5G应用的异网漫游和异城切换等运营复杂度提升，带来设备和运营费提升15%；
第二是广电加入5G建设有望带来10%的增量建设需求。综合下来判断共建共享对通信行业的整体影响在-5%到-8%，情绪面影响大于对5G市场规模的实质性影响。
CAPEX增长得到保障
(注：CAPEX一般是指资金、固定资产的投入，对运营商来说就是网络设备投入)
申港认为工信部在5G频谱的规划阶段便已经考虑到了共建共享的需求，联通电信相邻的频谱为共建共享打下了良好的基础。从技术上分析，电联共享简单可行。
联通和电信的共建共享已成必然趋势，最终落地方案仍未公布，对5G投资的实际影响有限，短期来看会对市场有一定的情绪冲击。但对于5G投资的核心逻辑没有改变。国内未来基站需求和运营商CAPEX增长在未来2-3年有望得到保障。仍然长期看好5G相关产品的成长逻辑，包括通信设备商龙头中兴通讯，传输设备商龙头烽火通信，及上游核心供应链企业。
申港证券建议关注
中兴通讯：申港认为电联共建共享将采取共享载波方案，双方有望在2019年底对具体执行方案达成一致，若能快速将方案落地实施，反而能加速网络建设进度。除此之外，中国移动的网络建设进度则有望超预期。参考以往4G的发展进程，随着5G终端价格下降，终端渗透率的提高，5G基站的出货量有望在未来2-3年进一步提高。
烽火通信：2020年，国内三大运营商将分别开启SA网络的建设。届时，传输网建设需求也会相应增长。公司上半年业绩受光纤光缆价格走低影响，不及预期。随着传输网建设需求的增长，公司有望迎来业绩反弹。
沪电股份：随着5G建设规模的不断扩大，作为上游通信PCB行业的核心供应商， 公司通信 PCB对业绩的提振有望进一步加大，整理毛利率同比得到提升。
微信公众号：ybs1088