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阿里巴巴（BABA.N）日前向美国证券交易委员会（SEC）提交了20-F文件。该文件披露了阿里巴巴最新的管理层现状及股权结构。文件显示，软银集团(9984.T)依旧是阿里巴巴最大的持股股东，持股比例约25.9%。
据软银发布的消息，因出售所持阿里巴巴集团2.8%的股份，其2019财年第一季度(2019年4月1日-6月30日)合并将计入约1.2万亿日元(约合111.2亿美元)利润。
愿景基金难快速套现
对于软银出售阿里股份，一位要求匿名的消费行业投资人告诉财联社记者，“软银愿景基金的成绩不太理想，出售阿里股票的利润可以提振市场信心。”
软银于2016年10月宣布组建愿景基金。2017年5月，该基金首轮募集资金达到930亿美元。2018年，愿景基金又获得50亿美元的资金注入。
愿景基金的LP团队堪称豪华，包括软银集团、沙特阿拉伯主权财富基金、阿联酋Mubadala投资基金、苹果公司、高通公司、富士康科技、夏普、拉里埃里森的家族办公室等。
“愿景投资的都是优质企业，只是投资阶段太过后期，回报率不能保证。”一位券商分析师向记者表示。
事实上，愿景基金投资沿袭了软件集团总裁孙正义一贯的较为激进的风格。今年2月，华尔街日报援引知情人士消息称，软银愿景中约有三分之二的资金已被花掉。目前软银愿景基金已投资的70多家公司，大多处于非盈利状态，且未公开上市。
或许IPO会是实现资金快速回笼的另一途径。5月，华尔街日报援引知情人士消息说，愿景基金预计在今年秋季开始筹备上市。路透社则在同时间段称软银已经在4月和 6 家银行讨论直接上市的可能性，而非传统IPO，但尚未启动正式流程。
软银对此回应称，愿景基金对筹措资金的方式持开放态度，不过还没有正式决定是否要进行IPO。
不过即便愿景基金成功上市，是否能为软银带来可观的资金流，仍属未知。
缓解债务压力
软银在公告中披露，减持阿里股票，出于软银集团资本结构和降低债务规模的需求。
今年2月，标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)和穆迪投资者服务(Moody’s Investors Service)的分析师表示，软银以债务为动力的增长战略让他们无法将该公司升级为“投资级”。两家国际评级机构均表示，相比升级评级，其更有可能进一步下调软银评级。
标准普尔驻东京企业评级主管Makiko Yoshimura在接受电话采访时表示：“软银的财务风险状况非常显著。他们如何平衡激进的增长战略和财务政策将至关重要。”按照合并数据计算，截至2018年底，软银的净负债为960亿美元。
在孙正义众多的互联网投资项目中，最为人津津乐道、也是投资回报率最高的两个项目，是雅虎和阿里巴巴。软银公司先后注资阿里巴巴8000万美元，股权占比一度达到32%。在此次抛售前，软银持有阿里巴巴28.8%的股权。
值得关注的是，在严峻的宏观环境及电商行业整体销售增长放缓的影响下，阿里巴巴股价在2018年累计下跌近20%。
分析人士认为，出售阿里巴巴部分股份，一定程度上可以缓解软银集团的债务压力，并降低阿里市值波动带来的投资收益减少的风险。