艾财爱家第67期实盘周报

一.股票投资：能否加仓，建仓方向？

在艾财爱家2019年年度投资策略会上我说过2019年最好的利好消息就是2018年跌得太多，股市涨涨跌跌是再正常不过的一件事情。之所以在年后市场才进入爆发期的原因特别好理解，“时间是一剂良药”。春节期间是全年市场休息期最长的阶段，而且在中国人的内心春节意味着一年的结束，新一年的开始，这段时间非常有助于投资者”脱敏“。这也是为什么每次我个人有大的操作都会选择在大的节日前后，所谓的脱敏是指情绪休息恢复，在连续不断的下跌过程中，任何一个小小的利空都可能导致股市大跌。

如果你认可我的思维模式，我们回到前面的话题：现阶段是否适合加仓，以及建仓方向？

我个人认为市场会进入一段强势逼空行情，会在投资者犹豫不决中持续走高，永远不要低估A股散户的炒作能力。比如现阶段市场中最强的是电子元器件行业，本周涨幅接近50%。但是追涨这类风险过高，个人推荐两个方向，这在年前的投资策略会和周报上都有说过。

1.春江水暖鸭先知。2.低点过后就只有上升。

证券行业在去年下半年我就建议可以考虑定投，股票行情的总体转暖对于其业绩的提升显而易见，更加重要的是其起点够低，证券行业标的首选还是以三大龙头为主要推荐（中信、海通、华泰）。

第二个行业就是医药医疗，虽然2018年下半年损失惨重，且受到一系列黑天鹅袭击，但是从目前行业政策来讲已经是利空出尽。道理与证券行业非常接近，更为重要的是医药虽然有很多黑天鹅但是基础行业绩还是要明显优于大盘其他主要行业的。投资选择个人建议：寻找错杀股和基础业绩持续稳定同时又无大股东减持的标的。

至于2019年会不会有牛市，个人认为可能性不大，毕竟2018年从经济与市场的总体情况来讲还只能算是一次小危机，历史上比2018年困难与下跌幅度大得多的年份并不少见。小危机只能是小放水，个人认为目前只能算是春节期间给投资者情绪上的一种修复，后面的路只能走一步看一步了。

二.基金定投：坚持是否还是唯一的答案。

春节前的周报我发得很少，但是印象中有一期我是展示了我最新的一期定投情况，当时的医药100定投额度大概是2.8万左右，还新增易方达证券指数基金的定投，钱并不多，更多的只是展视。在这期间我个人随机的还买了一些，原因自然也很简单我个人看好2019年的总体行情。而医药100的定投也快接近3年了，离当初设计的五年一个周期越来越近了。

图一：医药100指数定投

解析：我的定投情况可能要比身边绝大多数人要好，因为我个人有时会随机有一些操作，而这些再平衡操作并不是我不愿意跟大家分享，而是有时操作过多反而会影响大家的定投。现阶段医药100处于一个底部反弹阶段，本月大家可以考虑双倍定投。而医药100近两年多我们的策略总体是只增不减，但是这一点有可能在2019年国庆前后出现转折。因为现阶段大家的定投总仓位已经进入比较重的阶段，也就是定投额对于风险分担能力下降，而一旦如我预期2019年总体行情较佳，收益出现反转我们就需要考虑暂时性减仓的再平衡操作了。

图二：证券行业指数定投

此指数定投按计划我并不准备长期持有，总的定投周期暂定2019年的12个月。所以操作上会更多一点，按正常定投额度本月应只有3000元，但因我过年前突击买了2期，所以大家才看到现在的结果。证券行业指数基金从实际投资逻辑看，就是市场总体的晴雨表作用，因为看好全年总体行情，而非是说牛市，只是认为比去年强很多而已。后续的再平衡操作总思路是在大节前随机多买两期，其它时间正常定投即可。这个品种在基金组合客户手中也有说明，也是采取定投方式，只是时间可能更早一些开始。

基金投资与股票投资的相同点是吃整体行情，但是很明显因为基金投资更分散，与整体行情况的节奏更紧密。所以基金投资除了定投以外只能以少看少动为主，再则我选择的基金大多是以行业特性为主线的，大家可以多看看周报跟踪一下我的投资逻辑，有时决定得自己下。

三.债券基金投资：2019年适合投资债券型基金吗？

2018年下半年，债券型基金的表现开始进入较为活跃的阶段，但是我并不建议投资纯债基金，因为收益与风险不成正比。2018年有太多的债务地雷，虽然你可能收获了不错的投资收益，但是债务投资面临的是断崖风险，一旦失败就可能归零。所以我们看到很多纯债基金一夜减值十几个点的情况，要知道你持有一只纯债基金，即使在行情比较好的时候一年也未必能拿到这个收益。不过如果你认为自身风险承受能力比较小，又想在2019年获得一点超额收益的投资者，真的可以考虑一下纯债基金了。原因有两点：1.金融政策宽松环境确认，债务地雷爆发的可能性大大降低。2.市场利率下行，债务市场进入活跃期，有望博得高收益。

我们年度投资策略会提到的观点，现阶段怎么样了？

四.2019年投资策略会中最重要的观点：2019买股票，2020买房，这结论会正确吗？

在年度策略会上，我发表一个观点：2019年买股票，2020年买房。这是一个预测，并一定准确，投资有时要计长远，但最终还是得走一步看一步。

这个结论的逻辑：2018年经济下行，债务危机爆发，迫使金融去杠杆暂停。2019年市场金融环境放松，金融资产必然最先受益，但是随着房价承压，地方财政吃紧与地方债务危机，再启房地产成为必然，至少是局部重启。房地产巨无霸起航，强大虹吸效应必造成其它金融市场的动能衰竭。在今年一整年的周报中，我都会持续观察这条逻辑链条是否会再次应验。再则股市如果在2019恢复原气，则2020年科创、BTA回归、注册制实施等抽血动作会加速实施，我很难看好2020年的行情。