上汽集团—上汽集团中报点评：龙头经营稳健，清库后轻装上阵-上汽集团股票

最新资讯《上汽集团—上汽集团中报点评：龙头经营稳健，清库后轻装上阵-上汽集团股票》主要内容是上汽集团股票,太平洋证券发布投资研究报告，评级: 买入。上汽集团(600104)车市下行叠加国五清库，业绩符合预期。公司上半年实现营业收入3763亿元，同比下降19.05%；归母净利润138亿元，同比下降27.49%。Q2营业收入1761亿元，同比下降22.，现在请大家看具体新闻资讯。

太平洋证券发布投资研究报告，评级: 买入。

上汽集团(600104)

车市下行叠加国五清库，业绩符合预期。公司上半年实现营业收入3763亿元，同比下降19.05%；归母净利润138亿元，同比下降27.49%。Q2营业收入1761亿元，同比下降22.09%；归母净利润55亿，同比下降40.56%；毛利率12.49%，同比下降0.7个百分点；净利率4.28%，同比下降1.44个百分点。受行业下行及国五清库存影响，公司Q2盈利大幅下行，符合预期。

稳定销量与折扣基盘，龙头抗压能力优异。公司上半年销量294万辆，同比下降16.62%，与收入降幅基本一致。其间国五车去库存使得公司推行员工内部价促销活动，局部促销有效清理库存，但几乎不影响市场整体定价体系。在车市至暗时刻，公司维持销量和折扣基盘相对稳定，保持较好的利润规模，抗风险能力优异。

推动新四化有序推进，坚定长期布局。公司在新能源汽车方向投入电动车和燃料电池核心布局研发。智能网联方面打造标杆产品Marvel X Pro，配备自主泊车、智能座舱、斑马智行等智能驾驶辅助系统，体现自主最高标准的智能化进程。共享出行迅速发展，在上海运行效果良好。海外布局在印度加快技术输出，整车基地已经投产。前瞻布局将助力公司未来走的更稳更久，并打开更大的市场空间。

投资建议：我们预计公司2019、2020年归母净利润分别为323、352亿元，目前股价对应动态估值分别为9、8倍。2019年汽车销量有望在下半年恢复增长，消费者更加注重品性比，行业龙头市占率或将持续稳健提升。除了自身超越行业的增长以外，公司股息率保持在5%左右，可谓攻守兼备，维持“买入”评级。

风险提示：乘用车销量不及预期；新车销量低迷。