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经过6年的发展，期货交易长期维持在BitMex和OKEx两大交易所双雄并立的局面。OKEx成长为以合约交易、币币交易、OTC交易为核心的综合性数字币交易平台，而BitMe成立之初就聚焦于合约交易，逐渐发展为合约交易领域的后起之秀。目前OKEx和BitMex几乎垄断了全部的数字币合约市场。
从去年年底，火币开始上线合约产品，意欲分食合约市场巨大的利润。但笔者发现，先行者在合约市场踏过的坑，火币一个也没有躲开。用户反馈，火币合约经常出现极端行情无法平仓、交易页面卡顿、交易深度不足甚至“插针”等恶劣情况。“罗马非一日建成”，火币若想在这块利润高地中分食，道阻且长。
用户持仓量要求：Bitmex和OKEx无上限要求，火币最高玩转90BTC
按照常人观点，用户合约持仓量越高越好，持仓越高说明流动性越好，用户对平台的信赖度越高。尤其对于合约大户，持仓量灵活自由，将有利于其策略的发挥，增强其赚钱的能力。
OKEx和BitMex完全顺应的用户的需求，采用梯度保证金制度，持仓越多，可开杠杆倍数越低，维持保证金率越高，持仓量无上限。
（OKEx上BTC交割合约部分仓位对应信息）
但是火币却对合约持仓量做了严苛的限制，以目前BTC价格9000美元来算，不管是比特币单周、次周还是季度合约，单个用户仅能最高持仓40000张，也就是大约最高持仓450BTC。去掉最小5倍杠杆倍数，也就意味着在火币合约用户只能玩转90BTC，如果想继续加仓，将无法实现。
用户单笔下单数量也有要求，开仓最高3000张，大约30BTC，去杠杆后在1.5~6BTC之间；平仓最高6000张，约65BTC，去杠杆后在3~13BTC之间。当周和次周合约单笔下单上限更低，这对企图“以小博大”的用户来说，是非常束缚手脚的。
火币合约之所以限制单个用户持仓量和下单数量主要因为以下两点原因：
第一、火币合约市场深度不足。作为新晋合约交易平台，火币合约用户量有限，用户交易频次较低，如果出现巨额大单，火币合约市场短时间很难消化掉，整个交易页面有可能出现长时间的停滞状态。为了避免此情况的发生，火币才出此下策，限制单个用户持仓数量和单笔下单数量。
第二、火币合约大户稀少。上文已经计算，在火币合约最高能玩转90BTC，而加入OKEx大客户俱乐部就需要OKEx总资产在100BTC以上。火币刻板的持仓量限制自然将大户拒之门外。而大户的稀少，将更加剧市场深度不足。
可用保证金要求：BitMex和OKEx可用保证金=账户权益，火币可用保证金＜账户权益
在虚拟合约市场上，交易者只需根据合约价格，按一定比率交纳少量资金作为履行合约的财力担保，便可参与合约的买卖，这种资金就是虚拟合约保证金。原则上，合约账户里有多少资金，就应该有多少资金可以用来作为保证金。BitMex和OKEx完全按照以上原则实现的。
OKEx全仓和逐仓模式下保证金的计算公式
但是火币却对用户的可用保证金进行了限制，以比特币合约为例，当合约账户里有1000BTC时，用户最多可拿出850BTC作为保证金，剩余的150BTC只能闲置在账户里。而在极端行情下，当用户仓位出现爆仓甚至穿仓时，火币可以挪用用户账户里面的剩余权益抵消保证金损失，从而减少合约整体爆仓风险和平台的分摊金额。
OKEx和BitMex无需限制可用保证金范围，在于二者积累了丰富的抵御极端行情的风控经验、策略和充足的风险准本金，实力强大，无惧大规模爆仓。火币如此赤裸地占用用户权益，一方面因为其风控能力薄弱，只能采取“偷窃”用户资产的方式去抵御极端行情风险；另一方面，火币担心大规模爆仓的现象会频繁出现，平台无力承担爆仓损失，从而重现火币合约被迫下架的悲剧。
整体风控水平：火币要求较为刻板，Bitmex和OKEx自由灵活
笔者简单罗列了OKEx、BitMex、火币三家平台合约产品的基本情况，OKEx、BitMex支撑的合约品种数量一致，火币有一定的差距。OKEx、BiMex杠杆倍数，是否限制持仓量，可用保证金范围等都比较灵活，而火币较为呆板和胆小，缩手缩脚，总是试图“捆绑”用户手脚。另外，火币因为起步较晚，还未建立完备的标记价格制度和风险准本金制度。
综上，OKEx和BitMex合约风控仍遥遥领先于火币。火币开通了合约交易，但风控能薄弱，无力支持高杠杆、大仓位玩家交易，有许多需要改进优化之处。
但不可否认，火币知名度比BitMex强很多。BitMex是西式思维建立的交易所，对于国内小白和散户来说，读懂BitMex的合约交易文档有较大的难度。另外，BitMex在品牌宣传和社群服务方面，较为忽视，用户遇到问题还需要采用发送邮件这种比较迟缓的方式与平台沟通，用户服务和品牌宣传方面BitMex不如火币。