第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于4月25日至27日在北京举行。这无疑是最近最受关注的大事。 作为股票而言，一带一路概念也是一直备受关注， 笔者今晚主要从财务的一些指标来给“一带一路”题材股做一个简单的体检。

我用东方财富输入一带一路概念，显示了206只股票，见下图：

显然不能所有股票都买了，于是我想再进一步过滤，我想到我们普通股民很多股票的购买都是来自券商的研报、基金公司的股票池，于是加了一条“基金持有”，希望能过滤掉大部分股票，过滤完发现：206只一带一路题材股，基金持有了191只，覆盖率92.72%，这也是为什么笔者一直认为券商包括基金不靠谱，他们把市场上大部分的股票都买了，然后有一只大涨，然后告诉你这只股票是它强烈推荐的。

如果你说这可能只是巧合，可能因为一带一路题材股业绩都很不错，那么请看下图：

A股里包括ST股在内3900多只，有3132只股票都有基金买入，ST股都算在内基金覆盖率都达到80%以上，我们知道市场真正像茅台那样能不断创造新高、业绩稳定上涨的股票并不多，所以你如果凭借随便的机构推荐、基金持有而买入一个股票是多么的值得商榷。

长话短说，下面我通过了几个非常简单的财务指标给一带一路的206只股票做体检。见下图

206只股票过滤掉了182只，只剩下24只股票，只是用了很简单、相对合理的指标。

下面我就说说我为什么设置这些条件过滤股票：

• 第一：我设置净资产收益率6%以上，因为我们去银行买理财，相对很安稳年化收益率都可以达到4%—5%，净资产就是总资产减掉负债，即股东权益，净资产收益率也就是股东的投资回报率，要求一个企业的股东投资回报率高于6%不为过吧？否则冒着那么大风险投资企业持有股票还不如买理财呢
• 第二：我设置毛利率>20%，如果毛利率都只有不到20%那企业是很难有大的利润空间的，像沃尔玛这种大型超市毛利率很低，靠非常高的存货周转率也可以创造很高的利润，但是一带一路概念股多数为工业企业，存货周转率相对一边都很低。设置20%以上的毛利率个人认为不严苛。
• 第三：我设置了企业的资产负债率小于80%, 流动比率1倍以上。这主要是从企业的经营稳定性和安全性考虑，资产负债率小于80%好理解，一个企业就和个人一样，如果负债过高隐患就会过高，如果企业运转出现问题，比重过大的负债可能会让企业难以招架。流动比率即流动资产/流动负债，反映企业短期偿债能力的指标。流动比率大于1能保证流动资产可以完全覆盖流动负债。一般而言流动比率越大，企业短期的偿债能力越可靠。
• 第四：我设置了每股收益>0 ，设置了每股经营活动产生的现金流>0，每股收益>0也就是最起码企业不亏钱吧，至于经营活动产生的现金流我甚至认为重要性不低于每股利润，因为如果一个企业宣城业绩靓丽，但是经营产生的现金确是负的，就很让人怀疑这个企业的利润水分。这种情况很好理解，就比如你工作一年，工资应该是20万，但是老板一分没给你，说先欠着明年一起给，你说这样的老板是不是很值得怀疑？换成企业也是一样，如果口口声声宣称今年利润爆表，但是一看经营现金流却没有实实在在的钱进账，是很值得怀疑的。这里建议甚至可以用每股收益和每股经营活动产生的现金流做比较，如果每股经营活动产生的现金流更大，一般而言企业的利润更靠谱一些。因为有可能是企业比较有竞争力或者说与上下游更有话语权，比如采购的时候可以赊欠，卖产品时可以获得买家的预付款，这些都能导致企业的经营活动现金流>每股收益（即每股产生的净利润）。

我简单的再筛选了一下24只股票，符合现金流>净利润的公司只剩下10个，分别是：

三一重工、 招商港口、 五洲交通、 海兴电力 、宁波海运 、卧龙电驱 、广汇物流 、曲江文旅 、盐田港、三鑫医疗

剩下的就好分析多了，10个股票可以分别比较看看经营能力指标，比如总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等等，这时再去看看投资机构的研报，看看企业是干嘛的，前景如何，看看企业过往业绩的持续稳定增长能力，如果业绩稳定甚至可以估算未来永续利润折现预算出合理价位，也可以配合一些技术分析指标买入。总之细致的研究下来，真正想买的应该不会超过3只。

可能很多人实在不愿意耐着性子去从各个角度分析研究个股，觉得没用，就相信所谓的资金炒作追涨就可以了，但是我个人的体会是当你付出的心力研究的越多越透彻、对你持有的股票就越有信心，就越容易拿住，最终越容易获取高额的回报。而且即使筛选完了，也不是终点，还要随着每个季度企业的业绩，定期再给它体检一次，看看它每个季度符合预期或者超预期的地方，更重要的是不达预期的地方。从我个人而言这些流程构成了我的操作原则，让我减少操作频率，不断去寻找财务上相对更“健康”更“便宜”的股票。