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明天，我们的手机又要被巴菲特刷屏了！
北京时间5月4日22:15，一年一度的伯克希尔.哈撒韦公司股东大会将在美国奥马哈举行，预计将有约3万名股东参加，同时还有数百万人在线观看。本届股东大会最值得关注的问题包括：
1
巴菲特的继任者是谁？
——“巴神”已经88岁，芒格已经95岁
2
伯克希尔超过1100亿美元的现金如何处理？
——看看这家公司32万美元一股的股价，还觉得茅台贵吗
3
回购规模将高达1000亿美元？
——值得买入的好公司不多了，只好买自己
不过对于A股股民来说，可能更关心这样的问题：巴菲特对中国市场有什么看法？A股有哪些股票符合其选股标准？
哪些A股能入法眼？
巴菲特选股有很多标准，但有明确量化标准的，他只说过一句话，就是连续10年每年的净资产收益率(ROE)大于20%。
所谓净资产收益率(ROE)，就是公司利润与股东权益的比值。它代表着投资者的投资收益，简单来说，就是企业能给投资者赚取多少钱。
ROE是企业长期赚钱能力的一个衡量标准，ROE越高，意味着在同等的股东资本投入下，赚取的净利润越高。参照可口可乐的标准，即连续10年保持ROE在20%以上，就是巴菲特可能中意的公司。
那么，A股之中有哪些公司满足巴菲特的标准呢？
数据显示，在2009年至2019年10年时间内，净资产收益率ROE(扣除/摊薄)连续超过20%的上市公司，A股仅有5家上市公司，分别是贵州茅台（600519）、海天味业（603288）、格力电器（000651）、洋河股份（002304）、承德露露（000848）。
这5家上市公司，近10年的股价平均涨幅为690.49%，换算成年化收益率是22.97%。其中涨幅最大的是贵州茅台，10年涨了12倍，其次是格力电器，10年涨超11倍。
如果我们把ROE标准放宽到15%，即连续10年保持ROE在15%以上。那么，A股之中又有多少公司满足这一标准呢？
数据显示，在2009年至2019年10年时间内，净资产收益率ROE(扣除/摊薄)连续超过15%的上市公司，A股有14家，分别是双汇发展（000895）、贵州茅台、海天味业、海康威视（002415）、格力电器、华东医药（000963）、洋河股份、承德露露、恒瑞医药（600276）、崇达技术（002815）、东风股份（601515）、福耀玻璃（600660）、东阿阿胶（000423）、金螳螂（002081）。
这14家上市公司，近10年的股价平均涨幅为551.72%，换算成年化收益率是20.62%。其中，恒瑞医药、贵州茅台、格力电器3股涨幅超过10倍，华东医药、海康威视、金螳螂3股涨幅超过5倍。
巴神策略是否水土不服？
近10年来，“股神”巴菲特的投资收益如何呢？
据媒体计算，若一个投资者在10年前买入1美元伯克希尔股票，如今的回报约2.4美元，但如果把这1美元投到了标准普尔500指数基金中，如今的回报约3.2美元。也就是说，在过去10年中，投资伯克希尔的收益还没有投资标准普尔500指数基金高。
在近百年来全球金融资产表现最差的2018年，“股神”似乎过得也不顺心。遭遇了苹果业绩不及预期、卡夫亨氏业绩变脸等各种“雷”，伯克希尔在2018年四季度亏损超过250亿美元，但全年依然赚超40亿美元。
但在A股，巴菲特的选股策略似乎仍然可行。
近十年来，A股所有股票中涨幅超过5倍的有108只，超过10倍的有29只。十年10倍的这29只个股，十年平均ROE的中位数为14.88%。在此期间，上证综指的涨幅是24.72%，沪深300指数的涨幅是50.2%，中证500指数的涨幅是74.59%，深证红利指数的涨幅是132.51%。
显然，那些具备长期赚钱能力和分红能力的公司，若在合理的价格买入，长期持有大概率可以超越市场。但需要指出的是，价值投资绝不等于一个ROE指标，据此选出的股票也不一定都是合适的投资标的，只是帮助我们更容易找出那些好公司。
上面的数据说明了两个问题：第一，就像巴菲特说的：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者通常都能打败大部分的专业基金经理”，巴菲特曾先后十余次推荐指数基金。
在巴菲特看来，绝大多数投资者很少投资指数基金，结果他们投资股票的业绩大多只是平平而已，甚至亏得惨不忍睹。投资股票亏损的原因主要有三：1
成本太高，投资者买入卖出过于频繁，或者费用支出过大；2
投资决策是根据小道消息或市场潮流，而不是经过深思熟虑并且量化分析上市公司；3
盲目追涨杀跌，在错误的时间买入或卖出。
说的是你不？
第二，实践证明，A股中那些赚钱能力最强的公司，能为投资者带来丰厚的长期回报。
A股上市公司的整体增长水平优于社会企业平均水平，格力电器、万科A、招商银行、中国平安、福耀玻璃等龙头企业的长期股价走势图，都跟企业的发展路径相吻合。
价值投资的方法在A股并没有失效，事实上A股每隔几年都会为价值投资者创造一次捡便宜的好机会，让投资者更容易遇到好价格。无数大师都强调过，投资的全部就是：寻找好行业、好公司、好价格。
最后说一下，巴菲特到目前为止买过两只中国股票——中国石油和比亚迪（002594）。
2003年，巴菲特以1.6港元的价格买入中国石油H股，在2007年股价达到13.5港元时清仓，持有4年收益超过7倍(已考虑复权因素，下同)。巴菲特买入时，中国石油的市盈率仅5倍，而中国石油2007年在A股上市时，48元的开盘价对应的市盈率高达63倍。
2008年，巴菲特以每股约8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份。目前，巴菲特仍持有比亚迪股份，其最新股价为53.55港元，收益已超5倍。巴菲特买入比亚迪股份时对应的市盈率仅10.2倍，目前其最新市盈率为39.29倍。
附表：