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8月份最后一天，A股上市公司半年报全部出炉。华商报记者对陕西47家上市公司进行了梳理和对比，分别从整体规模、盈利能力、亏损状况、负债水平、市值变化等角度进行了剖析和解读。
整体规模
47家公司净利润合计110亿元 公司集中在关中 陕北依然为零
除财报编制停顿的ST长生，本次沪深两市披露半年报的上市公司共有3538家。华商报记者根据Wind数据统计，上半年总营收20.79万亿元，同比增12.37%；净利润1.95万亿元，同比增14.06%。“两桶油”营收规模最大，营收均超过万亿；“四大行”赚钱能力最强，净利润都超过千亿。
陕西47家上市公司的营收和净利润总和同比去年实现增长，但同比增幅低于整个A股的平均水平。上半年总营收1169.72亿元，同比增长3.76%；净利润合计109.82亿元，同比增长4.23%。在营收和盈利上，陕西公司占A股比例约是0.56%，低于GDP占全国2.55%的比重。
上市公司是资本市场资源配置的体现，也反映出地区经济结构和发展水平。我省超过七成上市公司注册地址集中在西安，占全省三分之一GDP的陕南和陕北，陕南有两家上市公司，陕北的延安和榆林依然没有一家上市公司；行业分布方面，陕西从“十二五”开始打造的化工、汽车、电子信息、航空航天、新材料和医药等6大新支柱产业中，对照证监会分类的10个二级行业，汽车制造、互联网和相关服务及软件和信息技术服务业的上市企业还是空白。
“我省上市公司在空间和行业布局上都有完善余地。”西安交大管理学院特聘教授仝铁汉介绍，省内上市公司偏少的地区，可能对当地经济引领和产业结优化产生限制，也不利于优秀人才引进；行业空白则意味着企业无法利用资本融资，增加了与对手的竞争难度。
华商报记者梳理发现，截至8月底，西凤酒、西安银行、华通新能源、万隆制药、三角防务、瑞联新材料等6家陕西IPO排队企业，状态已更新为“预先披露更新”，这意味着他们距离发审会又进一步。仝铁汉表示，这些公司已体现出行业和企业性质方面的结构变化，未来陕西还应当多地开花、多业并举来挖掘上市后备力量。
一段时期内，关中上市公司独大的局面将继续存在，但这并不意味着其他地区没有机会。万联证券西安营业部投顾屈放认为，陕南绿色发展与国家战略高度契合，也需要旅游开发、环境主导等绿色产业龙头的企业上市；陕北作为能源化工基地，油、气、煤等资源开发企业，存在一定资本和资格壁垒，需要在转型和产业升级中寻求突破。
盈利能力
陕西煤业赚钱能力最强 每天净赚约3283.98万元
上半年有38家陕西上市公司实现盈利，陕西煤业以59.44亿元排名榜首，相当于全省上市企业净利润的一半。分列二、三位的国际医学和隆基股份，净利润都超过10亿元。
陕西煤业的盈利规模在A股可以排到第44位。上半年共有181天，每天净赚约3283.98万元，单日盈利额超过1100多家A股公司半年净利润。身处煤炭采掘行业，陕西煤业拥有煤炭资源储量164亿吨，在同类上市公司中居于第三位。
煤炭量价齐增是公司业绩大增的重要原因。上半年，陕西煤业完成煤炭产量5271万吨，同比增加324万吨，增长6.55%；实现商品煤销量6541万吨，同比增长2.94%；商品煤综合售价372.75元/吨，同比上升10.25元/吨，增幅2.83%。
按照净利润增幅排名，国际医学同比增长1698.38%最为突出。报告期内，国际医学将开元商业100%股权出售给银泰百货，这笔股权交易价格达到33.62亿元（含税），同时给国际医学带来了29.61亿元的投资收益。
通源石油是另一家净利润增速达四位数的陕西公司，油价上涨和北美地区业务增加，是拉动其业绩的两驾马车。以持股55.26%比例计算，上半年通源石油在美国控股子公司TWG大约贡献了约2950万元净利润。此外，金钼股份、宝钛股份、陕西金叶、航发动力和ST宏盛等净利润增速达到三位数。
上半年净利润增长较快的陕西公司，有不少来自于能源、化工和军工领域。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，一是供给侧改革带来的行业集中度上升；二是市场周期变化中，大宗商品市场价格或产品需求的增加，使得资源型企业因此受益。
“周期为王”在上半年A股市场也有所验证。Wind数据显示，上半年净利润增速最快的钢铁、建筑材料、化工、军工、房地产、采掘和有色金属等都是周期属性较强的行业。
亏损状况
16家公司净利润下滑 标准股份净利润下滑幅度最猛
每到财报披露期，上市公司的业绩表现总是让投资者担忧，尤其是已经表现出颓势的公司。上半年陕西有16家企业净利润下滑，占比全部47家公司逾三成。标准股份、坚瑞沃能、天和防务、中环装备和西安饮食降幅居前，同比下降幅度分别为5560.82%、399.03%、357.68%、231.48%和88.18%。
标准股份在上半年亏损2707.48万元，净利润同比下降5560.82%，主要因去年同期收到一笔租赁合同违约金，增加了非经常性收益。该公司在今年上半年的营业利润为-2289万元，同比增亏249万元，主要因汇兑损失增加。华商报记者注意到，汇兑损失今年对不少上市公司的业绩产生影响，有数据显示，A股公司上半年由汇率波动带来的损失接近16亿元。
上半年有9家陕西公司亏损。坚瑞沃能净利润-16.7亿元，彩虹股份、炼石有色、天和防务、中环装备、标准股份、西安旅游、西安饮食和博通股份分别亏损1.34亿元、1.3亿元、5248.16万元、2755.84万元、2707.48万元、670.71万元、205.19万元和82.51万元。
并购沃特玛带来的“后遗症”仍在影响坚瑞沃能业绩。据坚瑞沃能中报披露，受债务危机影响，子公司沃特玛锂离子电池（组）生产销售、新能源汽车销售及服务业务大幅减少。在创业板上，坚瑞沃能是上半年亏钱最多的公司，亏损额超过乐视网的11.04亿元。
近几年来，并购重组成为陕西上市企业发展和转型的常见手段。不过，屈放提醒，并购重组需要一分为二来看。虽然这么做能够拓宽盈利渠道，为公司经营“注血”，但也将考验企业对金融工具的运用能力以及资源整合能力。他建议，业绩不佳的上市公司首先还是应该围绕自己更熟悉的主业经营来寻求突破。
董登新表示，企业增利难的原因各不相同，降本增效、规范管理、加快处置低效资产、并购重组等都是止损扭亏的办法。要注意的是，企业转型升级的路径不少，但都应当在力所能及的范畴之内，避免冒险轻进。
负债水平
陕企平均资产负债率43% 康惠制药仅8%值得关注
随着半年报公布，A股上市公司的资产负债率也随之出炉。华商报记者发现，在两市高负债率企业中，有多家是ST公司，*ST保千资产负债率最高达282.88%，*ST华泽、*ST皇台、*ST东电、*ST德奥、乐视网、一汽夏利等18家企业资产负债率超过100%。
理论上认为，如果资产负债比率超过100%说明公司已没有净资产或资不抵债，而保持在50%-80%属于合理范围。那么，陕西上市公司的资产负债比率如何呢？
华商报记者通过Wind数据计算发现，截至上半年末，陕西47家公司平均资产负债率为43%，其中负债率最高的坚瑞沃能，达到90%；宝德股份资产负债率83%列第二；高于全省公司平均负债率的还有炼石有色、博通股份、中环装备等22家企业。
负债率最低的是去年上市的康惠制药，仅有8%；金钼股份、金花股份、晨曦航空、天和防务、达刚路机、兴化股份、陕国投A和国际医学的负债率也都不足20%。
仝铁汉介绍，上市公司资产负债率一般和宏观环境、行业因素、领导者风格、盈利能力和企业发展时期等多重因素相关，不能简单以单项理论指标来判断企业运营健康程度，例如：房地产行业普遍高负债，而处在初创期、衰退期的公司和处在成长、成熟期的企业，由于外部借贷的难易度不同，资产负债水平也不一致。
他说，资产负债率体现了公司总体负债水平，过多债务可能会积累偿债风险，而绝少负债或许也会影响资金补充，难以形成财务杠杆效应。康惠制药仅有8%资产负债率值得关注，这与其上市不久也有一定的关系。“过高和过低都应当引起重视。”
市值变化
股价下跌 小市值公司增加 蓝晓科技股价逆势狂飙涨67%
今年以来，A股市场震荡寻底，截至8月31日，沪指已下跌逾17%，深成指跌幅逾20%。据交易所公布，两市总市值47.57万亿元，比去年末的56.71万亿元“缩水”9.14万亿元。
沪深指数的剧烈变化之下，许多陕西公司的股价表现也不理想。在前8个月里，47家公司里有41家股价累计下跌；股价上涨的公司只有6家，占比仅13%。
蓝晓科技凭借在上半年公告项目产出高纯碳酸锂、签署重大购销合同和大额碳酸锂生产线合同等事件带动股价走高，虽然近期震荡回落，总体仍上涨67%，成为今年以来涨幅最大的陕股；其余5只累计上涨的股票是盘龙药业、通源石油、金花股份、国际医学和建设机械。
有涨有跌是股市常态。在今年股价下跌的陕西企业里，有不少伴随半年业绩下滑，但也有的业绩不错但股价却走低。从前8个月的跌幅情况看，坚瑞沃能下跌73.23%，宝德股份下跌52.83%，中环装备下跌52.57%。此外，隆基股份、ST宏盛、西安旅游、天和防务、环球印务、凯撒旅游等跌幅也超过四成。
华泰证券西安文艺路营业部理财服务总监周志伟认为，今年陕西股票与A股整体表现吻合，大行情走弱背景下，陕西上市公司的股价也受到市场风险拖累；中报公布的数据属于前期数据，有可能某些个股目前实际经营和所处环境已发生变化，从而对股价形成影响。
按8月31日收盘价计算，陕西有12家公司总市值超过百亿，还有9家公司不足20亿元。与去年末相比，小市值公司迅速增加。按去年最后一个交易日收盘价计算，当时陕西的上市公司总市值均在20亿元以上，总市值过百亿的公司还有16家。
易操作、流动性高的小市值股票曾是A股资金抢筹的重点标的，然而风水轮流转，今年以来，A股市场小市值股票遍地都是，有些已成为资金逃离的重灾区。
仝铁汉分析，表面上公司市值因股价涨跌而增减，但其实影响一家上市公司市值大小的因素包括盈利能力、管理效率、发展潜力、内部管理结构及行业竞争等。对于市值较小的公司而言，要顺应市场变化做强自身规模，也应当从以上这几个方面来改善。 华商报记者 李程