返回目录：经济新闻
继西南证券被警告，并处以没收业务收入1000万元和罚款2000万元，以及相关从业人员受到罚款与警告以后，证监会再度依据《中华人民共和国证券法》的相关规定，依法对大有能源时任董事、义煤集团时任董事长武予鲁采取10年证券市场禁入的处罚。
客观地讲，站在处罚的角度分析，此起案件的处理，还是比较严厉、到位的，不仅处罚了涉案企业相关责任人，而且处罚了尽职调查机构及其调查人员，尤其是尽职调查机构，金额高达3000万元。
但是，仔细回顾一下案件的发生过程，似乎又总有些让人难以释怀的地方。那就是，此案从头到尾都隐藏着一个秘密——欺骗，欺骗管理层、欺骗投资者、欺骗市场，且性质十分严重。因为，此起非公开发行从方案制定开始，就已经知道青海省会对木里矿区资源进行整合，就已经知道了风险所在，就已经知道会对投资者利益产生伤害。可是，企业及其尽职调查机构却仍然将相关矿区作为收购标的，且没有及时公开披露相关信息。毫无疑问，这样的行为，不仅严重违反了相关的法律法规，应当受到严厉处罚，而且严重损害了投资者利益，应当给投资者给予相应的赔偿。
事实也是如此，在矿产资源价格比较高的情况下，收购矿产资源，无疑是利好，会让相关上市公司股票出现波动，并吸引投资者关注、吸引投资者购买企业股票。在收购工作完成后，又披露相关不利于企业的消息，让股票再次出现波动，就会损害投资者利益。特别是普通投资者，极有可能在高位接盘、高位套牢。如果不给予投资埏相应的赔偿，是不合理的，也是不利于市场稳定和投资者利益保护的，更不利于市场秩序的改善和市场行为的规范。
值得注意的是，近年来，面对市场违规问题不断，企业、机构等不断地做出损害投资者利益的行为，管理层明显加大了打击和整治力度，并做出了相应的处罚规定。但是，却很少看到对投资者损失做出赔偿的要求。也就是说，对违规企业和机构来说，只要过了管理层那一关，一切也就万事大吉了。于是，有些单位也就会在违规问题被发现后，动用一切力量做管理层的工作，力图处罚轻一点。相反，对投资者却没有任何态度、任何表示。别以为对西南证券的处罚已经够重了，相对于投资者来说，这样的处罚，显然还是偏轻的，是没有打在“七寸”上的。对违规企业和机构来说，真正的“七寸”，在投资者。如果对每起违规案件的处理，都能与赔偿投资者损失结合起来，其所产生的威力，将比罚款等不知高出多少倍。
问题在于，在投资者利益上，管理层似乎总是选择回避，没有去触及可以让企业和机构有痛感的方面。想一想，一次非公开发行就能让机构获得1000万的业务收入，就算全部没收和处以两倍罚款，也就3000万。如果不处理，1000万就拿走了，几次下来，不就赚得钵满盆溢了，谁还会在乎依法保荐、依法尽职调查呢。相反，如果启动投资者赔偿程序，纵然赔偿款没有罚款高，机构需要付出的时间和精力、需要应对的问题以及投资者的质疑等，可能是钱买不到的。对企业来说，同样如此。
所以，对大有能源的违规行为，不能再满足于对企业、机构及其相关责任人的处理，而应当将触角延伸到对投资者的利益赔偿方面，让企业和机构付出更多的时间和精力、金钱和信誉去应对违规问题的发生。只有这样，才能让他们长记性，才能让投资者利益不再受到损失。所谓的维护投资者利益，更多的应当体现在对违规问题的处理上，而不只是股市的大起大落。
（更多精彩文章，请关注我的微信公众号：tanhaojun1962）