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新的一年，央妈有了新动态。1月2日央行发布消息，将进一步定向释放流动性，预计定向释放7000亿流动性！
01
“定向降准”扩大覆盖面！
自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。
此前，我们多次猜测在2019年央妈将会继续定向释放流动性，只是对于定向的对象有所疑虑。如今，谜底揭晓。新年的首次定向释放资金进一步向小微企业倾斜。
这有什么特殊的含义？
其实，这就相当于加大了降准力度，但是却是“非正式的定向降准”。而通过这种非正式的定向流动性资金释放，对于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖范围和满足更多中小企业的贷款需求无异于一大利好。
按理说，经过2018年下半年央行多次政策性的流动性释放，加上提前下发的地方性资金，市场上已经不缺资金了，为什么还要这么做呢？
02
这样做的原因是什么？
市场上不缺钱，为什么还要在这样的情况下，调整定向降准政策，进一步扩大市场流动性呢？
原因很明显，可以分为两个方面：
其一，虽然是新的一年，但是我们国家传统意义上的新年才刚刚临近，而春节前存在的资金缺口是一重要原因。
有机构大概列了一个表格，计算了我们节前的资金缺口：
货币政策工具到期导致的资金回笼需求约1.26万亿
缴税导致的资金回笼约9000亿
春节取款需求约在1.5-2万亿左右
1月存款引发需要上缴的法定存款准备金约2000亿。
均分地方zhai的话，春节前地方zhai可能突破3000亿。
这个缺口大概在4-4.5万亿左右。而这些资金缺口，就需要央妈通过货币政策进行对冲了，所以近期我们看到的逆调节都可以算作是提前对冲应对接下来的节前资金缺口。
其二，虽说以数据计算，市场上并不缺流动性。但是，去年积极的财政政策与稳健的货币政策并未完全落地。“真积极”并没有大面积落地。
比如减税政策虽然公布，但是实际减税资金仍有待时间去流动到公众手中；再者，如地方专项资金，也有待接下来的月份去落实到位。
另一方面，宽松的货币政策，并未能将资金从银行间的狭义流动接轨到企业实体间的广义流动上去。
原因是多方面的，比如房子中介作用的失效、实体经济主因效益不好不愿意借贷、去杠杆过程伴随的部分负面效果等等。
因此，此次央妈采取了另一种措施，直接作用于实体经济。扩大普惠金融定向降准规模，从500万提升到1000万，直接把流动性释放到市场上，确实是一个不错的办法。
那效果如何，市场反应怎么样？
03
市场的反应如何？
本次1月2号央行发布“释放资金7000亿的流动性”的消息之后，中国的金融市场反应明显：
股市早盘，在此利好之下反弹明显，但是随后迅速走低，一路持续至收盘，股市整体收跌。上证A股一度跌至2455.9的低点，截止收盘全天跌幅收窄微跌0.04%。深指微跌0.84%，创业板跌幅稍大跌幅1.16%。
期货市场，一改前天工业产品全线收跌的局面。与国内经济紧密相连的黑色系期货部分出现上涨趋势，即使是工业产品也有部分领域出现涨势；但是，仍旧有相当部分仍旧处于下行趋势。
中国国债收益率整体仍处高位，但相比上一日普遍收跌。而债券的表现往往与经济发展呈反相关，这说明中国主债受追捧程度有所下降，市场的悲观预期随着实质性的资金到位开始有所改善。反应到市场上，则意味着市场对时下经济信心的部分恢复，但是有限。
而央妈开年继续释放流动性以及金融市场的反应，至少表明了三个含义：
1、中国市场目前的形势依旧面临着下行趋势，实体经济扩张萎缩的现象仍旧存在，没有明显的好转。
这在之前官方、财新公布的制造业PMI统计数据中表现明显（在我国，官方数据代表着大、中型企业、财新数据更多的则是代表着中小企业）。而目前这两个指数均跌破50，说明这种现象在全行业已经普遍存在。
2、中国目前采用的积极的财政政策与稳健的货币政策，开始对经济下行起到一定的托底支撑作用。
我们提到了“真积极”，那自然还有相反的。
此前，无论多么好的利好反映到市场上，总是“上午大涨，下午大跌，收盘跌”。从去年7月份开始的“国常会”开始到现在的半年时间，政策、资金利好不断，但是对经济的刺激作用却有限，这是因为虽然利好政策已经落地，但是真正的落实仍需要时间来推进，2019年将会迎来一大波“真积极”落实。
这也是此次市场虽然整体依旧“早市高涨，收盘跌”，但却是“整体微跌、局部上涨”的原因所在，另一个证明便是对国债的追捧减弱。
3、2019年，进一步的实际的、真积极的政策及措施将会不断落实、纷纷出新。
一方面，是2018年的政策将会陆陆续续在2019年开始深入的推进，“真积极”开始落地，对经济的刺激作用将会开始显现。
另一方面，2019年，面对当下依然存在压力情况，新的刺激政策也将会陆续出台。可能会涉及减税、地方财政、楼市调控、影子银行等更多方面（中小微企业信贷就是此次了，后续应该也会有）。
04
对股市、楼市，甚至是整个市场影响如何？
目前的市场较冷，即使有资金受此利好入场，但也不会是大规模，更多的还会是试探。因此，无论对于股市，还是楼市，利好是有，但是应该不大。
不过，凡事不能只看表面，后续的影响更值得我们注意。
我们不能因为大环境不佳，便一味的看空资本市场。目前的市场是“经济下行压力”与“政策对冲压力”的稳经济的较量，而在这没有一个明显的趋势的情况下，资本市场作用的方向并未凸显。
但是，我们也不能不看到政策的指向性与对接性正在不断增强，“对冲”的作用在今天的市场表现下似乎正在慢慢凸显。
虽然，今天金融市场对利好的反应高过过往，但是目前市场上“搞一波就走”的不信任现象仍旧很明显，尤其是股市。因此，目前市场整体的“跌多、涨少”的现象并没有得到根本上的改善。
股市的上涨需要资金托起来，实体经济的发展同样如此。
但是这背后的核心仍旧在于“人心”，心理上的预期观念没有得到改变，利好往往很难起到应有的作用而打折扣。所以市场上，我们看到的市场行情总是：听到利好，大幅度反弹，然后迅速下跌，甚至跌破利好前。
因此，虽然此次政策变动使得市场流动性从银行狭义的流动到了市场的广义，有着一定的实际性利好。但是，目前对于整个市场而言，仍需要更多“真”积极来让“心”这个神针真的扎根下来，而不是“一波就走”。