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华尔街见闻2015-11-03T中
汇丰银行今日宣布，与深圳前海金控达成协议，拟在深圳前海组建合资证券公司，其中汇丰将持有多数股权。该协议尚待相关监管部门审核和批准。
彭博提及，如果监管部门批准，这将成为国内首家外资银行持有多数股份的合资证券公司。目前高盛、摩根士丹利和瑞银等企业在华合资公司中均只持有少数股份。
2013年8月，中央政府与香港特区政府、澳门特区政府签署CEPA10，进一步放宽了证券市场的准入条件，符合设立外资参股证券公司条件的港资、澳资金融机构分别按照内地有关规定在上海市、广东省、深圳市各设立一家两地合资的全牌照证券公司，港资、澳资合并持股比例最高可达51%，内地股东不限于证券公司。
2015年8月，中国证监会发布《落实CEPA补充协议十有关政策进一步扩大证券经营机构对外开放》公告，明确了CEPA10框架下合资证券公司外资股东具体资格条件，为港资、澳资合资证券公司设立提供了具体操作指引。
对于非港资、澳资的海外资金来说，49%的红线依然存在。中国目前规定外商合资证券公司设立时限于从事人民币普通股、外资股和政府债券、公司债券的承销与保荐业务，外资股的经纪、政府债券、公司债券的经纪和自营业务；设立满2年后符合条件的公司可申请扩大业务范围；外资比例不超过49%。
今年3月，彭博还曾报道，中国证监会正考虑提高外资在中国合资券商中的持股比例，至少从目前的最高49%提高至51%。该政策最早有望今年内推出，并且证监会还在考虑将外资持股比例达到100%。此外，证监会还计划降低外商合资券商准入标准，给予更多业务范围，甚至是券商全牌照的许可。
早在年初，证监会官方也曾明确表态，对券商牌照管理将逐步放开。外界对监管层进一步放开对外资券商的限制也期待颇高。
但在上周五央行正式发布的上海自贸区金改方案中，虽然提到要不断扩大金融服务业对内对外开放，但依然规定“允许外资金融机构在自贸试验区内设立合资证券公司，外资持股比例不超过49%，内资股东不要求为证券公司”。
合资券商在中国已存在20年，从1995年第一家合资券商——中国国际金融有限公司诞生到2013年底，中国合资券商数量达到13家。但由于牌照问题，合资券商规模一直受到限制。界面新闻曾介绍：
合资券商在过去20年里一直面临着激烈竞争。尤其是牌照问题，一直限制着合资券商的业务规模。目前，中金、瑞银证券和中银国际证券已经获得全牌照。高盛高华通过特殊的股权限制，间接持牌从而绕开了牌照的限制，拥有证券经纪、证券承销与保荐、证券自营业务牌照。而瑞信方正、中德证券、摩根士丹利华鑫证券等合资券商仍仅持有投行业务牌照。
合资券商进入中国市场业务牌照只能逐步获取，一般都是从投行业务开始。但在经历了A股IPO暂停的业务干涸期之后，合资券商整体表现不尽如人意，券商排名也无法挤进前列。2013年，东方花旗、海际大和、中德证券和摩根士丹利华鑫证券4家券商业绩均为亏损，华英证券和瑞信方正利润微薄。
于是，在过去的几年中，合资券商不断传来外资撤离的消息。2014年8月，海际大和在合营10年期满后，由上海证券收购大和证券所持股权，从而将合资公司变身全资投行子公司。此外，为了避免同业竞争，被中信证券收购的里昂证券挂牌转让了其在中国的合资券商牌照，接手方为上海市第二大民企华信能源，前身为华欧国际证券的财富里昂证券由中外合资券商正式变成纯粹的民营中资证券。