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如果说1月26日的人民币对美元即期大幅双向波动，让市场以为低设中间价的央妈——释放“不管了，交由市场”的信号，那么，27、28日的中间价高开，又怎解释？像26日人民币对美元汇率逼近跌停后，次日中间价旋即有所上调，凸显维稳汇率之意。
问题恰恰在此，市场已经习惯一有风吹草动就看央妈的脸色行事，看其如何出招。这可能有悖人民币国际化、资本项目可兑换的初衷。如果定价权真的交由市场作主——由其供求关系决定，那市场主体或许也需要增强对市场波动的容忍性，勿动辙大惊小怪；需要学会适应人民币汇率双向大幅波动的新常态。
现在，不只是欧版QE，影响中国跨境资金流动、人民币汇率走势的外部不确定因素，可能会越来越多，波动性泛起的2015年外汇市场注定会出现各种黑天鹅、灰天鹅现象，央妈纵有五头六臂，或也有会失策之时。
可以从人民币先生——中国央行行长周小川在2015年达沃斯的发言中，嗅出央妈的顾虑与无奈。
谈及央行与市场的沟通，人民币先生说，当你对政策调整进行解释，可能会很敏感，会衍生很多的投机行为，可能会制造“事件”（原话scan-dals）；央行试图保持相对稳定的货币供给，但囿于国际金融市场的状况时有变化，因此，央行时而吸出流动性，时而注入流动性；这自然会影响资本市场，但市场参与者还是应该以关注上市公司的基本面为主。
其实，对外汇市场参与者也是同理，只是研究资金生态，忽视经济基本面风险，可能迟早会被教训。
而此时的国内货币政策、改革、政府投资尚处于观望状态，或持续至3月份。中国经济基本面的下行趋势仍未改变。
加之，欧央行QE政策与美国量化宽松政策正常化会进一步推动美元汇率的走强，可能会令人民币对美元汇率承压。贬多少？3%还是5%？或更多？另外的看多说法是，人民币可能2015年底从5.95至6.3不等，中值6.13。
虽然还不到下结论的时候，但决策层之态度多少露出端倪。或许从上周人民币在外汇市场的表现中，可窥一斑而知全豹。从1月26至29日的中间价设定看，央妈的情绪也有些反复。若央妈26日低开中间价，释放出试探市场底线、迎接欧央行QE开启的全球货币之战信号，那么之后的中间价高开显出些许左右为难。
但此次还是有别于以往，央妈未刻意“护盘”，正试探性允许人民币小幅贬值。尽管有些小纠结，或因为市场不成熟，担心市场的恐慌情绪泛滥。
其实，去年2至5月中国政府就做过一次人民币贬值的压力测试，经济似无大恙。此时非彼时，中国经济行至今天，似乎出现了人民币汇率的困境。囿于10多年的基础货币量超发，其对内贬值的同时，在中国经济新常态背景下，人民币对外还能一直升升不息吗？
道理很显浅，只需回答“当下的中国经济需要怎样一个相辅相成的汇率水平？”
至少人民币中间价透露出央妈的意图，中国并未准备好让人民币大幅贬值；中国汇率政策还没转向。而且，市场预期开始分化——这正中决策层下怀。也许市场参与者要做的是，与其猜测央妈如何出招，不如做好人民币大幅双向波动的应对之策；因为这可能会成为现阶段人民币试探小幅贬值的一种汇率常态。