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“ 依靠博格公式，我们可以投资盈利高速增长的品种，或者是盈利呈周期性变化的品种。”
约翰·博格是世界上第一只指数基金的发明者，被称为“指数基金之父”。约翰·博格同时也是一个成功的企业家，是世界上第二大基金管理公司--先锋集团的创始人，掌管上万亿美元资金的运作。约翰·博格还被财富杂志评为“20世纪4大投资巨人”，与巴菲特、格雷厄姆和彼得·林奇并列。
约翰·博格在长期的投资过程中，对决定股市长期回报的因素，进行了分析。他发现，决定股市长期回报的最关键的三个因素。分别是：初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率。
这三个因素直接影响了我们投资指数基金的收益：第一个是初始投资时刻指数基金的股息率，它影响了我们的分红收益；第二个是投资期内指数基金的市盈率变化；第三个是投资期内指数基金的盈利增长率，最后这两项影响我们的资本利得收益。
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博格公式：指数基金的收益公式
基于以上三个因素，博格提出了指数基金的收益公式。
指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金每年的盈利变化率。
需要注意一下，这里使用的，是平均到每年的收益率和变化率。
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如何使用博格公式
博格公式中有三个变量，分别是股息率、市盈率、盈利。这三个变量也来自影响指数基金投资收益的三大因素。
第一个变量是股息率。因为是初始投资时的股息率，在我们买入指数基金时就确定了。一般来说，指数基金越是低估，也就是当其价格越低于其内在价值时，股息率一般越高。
第二个变量是市盈率。买入时的市盈率，跟买入时的股息率一样，在买入时就确定了。但从长期来看，市盈率会在一个范围内呈周期性变化。
例如，中国香港交易所的恒生指数。恒生指数的市盈率，从20世纪70年代以来，在6~30倍呈周期性波动。再比如上交所的上证综指，它的市盈率则从20世纪90年代以来，在9~50倍之间呈周期性的波动。
那么，市盈率这种周期性变化的特征，我们该怎么利用呢？
首先，要统计一下指数历史市盈率的波动范围；其次，再来看当前的市盈率处于历史市盈率波动范围的哪个位置。如果当前市盈率处于历史较低位置，那么未来市盈率大概率是上涨的。
第三个变量是盈利。对指数基金来说，只要国家经济长期发展，盈利就会长期上涨。
上面的三个因素中，可以确定的因素有两个，即当前投资开始时的股息率和当前市盈率处于历史波动范围的位置；无法确定的因素有一个，即未来什么时候市盈率会从低到高恢复正常，以及未来盈利的增速将会如何。
未知的事情我们无法控制，但我们可以在已知的事情上下功夫。这也是应用博格公式来投资的思路。
根据已知的确定因素，我们可以做到以下三点：
l 在股息率高的时候买入
l 在市盈率处于历史较低位置时买入。
l 买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。
做到这三点，就能大概率的保证我们在指数基金上获得一个不错的收益。
