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11月21日，隔夜美股三大股指齐齐大跌，恒指今早跟随外围市场低开1.33%，报25496点；国企指数低开1.43%，报10316点；红筹指数低开1.35%，报4220点。国际油价20日收盘下跌，石油股开盘大幅走低，中国海洋石油(00883)跌4.91%，报12.4港元，领跌蓝筹；中国石油(00857)跌3.25%，报5.36港元；中国石化(00386)跌2.84%，报6.49港元。近期投资者对国际原油市场供大于求的担忧持续升温。
对于后市走向，第一上海指出，近期恒指表现反覆、出现震动回整的走势，石油与科技股下跌是拖累大盘表现的主因，而权重股都呈现偏软的走势。内地经济仍在面对下行压力，市场对政策面的预期憧憬依然殷切，估计在年底前有进一步降准的可能。在宏观面转弱的情况下，估计对股市表现会构成制约。但基于在维稳政策的托底下，相信港股目前的沽压也会暂时有所收敛。因此，港股正处于阶段性平衡期状态，估计恒指现时的运行区间会在24500至26650范围内。市场倾向进行炒股不炒市的短线操作，而这个需要建基于港股保持阶段性平衡期状态的身上。
瑞银表示，在目前对经济增长担忧加重的背景下，战术上青睐业绩韧性较强，不受整体盈利放缓影响的板块；看好受益于政策支持、估值在市场回调后变得具有吸引力以及对美贸易和人民币贬值敞口较小的板块。该行建议增持石油和天然气、银行、建筑、铁路设备、公用事业、旅游(A股)、医疗保健(H股)和教育(ADR)，减持房地产、材料(子板块中看好水泥)、可选消费和多元化金融板块。
高盛发表亚太区2019年策略组合报告表示，估计亚太区股市在明年宏观经济环境下将持续面临挑战，该行估计，港股今年表现符合预期，预计明年走势放缓，因为香港经济和资本市场受美息上调影响较大，而香港实行联系汇率，预计未来两年楼价有可能回调15%-20%，而市场对地产股预期已反映艰难情境，综合考虑各项因素后，该行予MSCI香港指数至2019年12月目标15900点(对比今年11月13日为15199点)，预计2019年和2020年该指数每股盈利预测可各增长6%和7%。看好能源、公用、保险及其他金融、金属及矿业、电讯服务及软件服务等。
招银国际发布港股策略报告，认为港股市场中资股已大致完成发布了第三季业绩，整体平平无奇。市场对恒指今明两年盈利预测已由年内高位分别下调7.7%及8.9%，其中科技股被下调幅度较大。若果美股继续回调，港股难免被牵连。恒指估值离底不远。目前恒指2019年预测盈利已由2月份高位下调8.9%。假设累计下调幅度相当于2015-2016 年时之20%，恒指才见底，则盈利仍有12%的下调风险，意味目前市场预测所反映的9.4 倍2019 年预测市盈率，可能因调低盈利预测而变成10.6 倍。若恒指一如近年几次跌市般于大约9.5倍预测市盈率见底，则恒指可能跌多10%至大约22500才完成熊市。
上投摩根香港精选港股通混合指出，今年港股市场一致盈利预测仍有10%的增速，而其一致预测PE低于10年历史均值，在市场下跌后显著走低，港股估值在全球股市中仍具比较优势，仅次于俄罗斯而居全球第二低位，且相对全球主要市场，港股更接近历史估值底部。预计港股将在第四季筑底，明年可见反弹回升。
广发证券认为，港股市场在政策刺激下，风险较前期有所降低，但外部风险因素并未释放完毕，触底上行可能尚待时日。对于长线资金而言，布局高股息、低估值、绩优龙头可以“以时间换空间”。中期看，港股的风险因素尚未释放完毕，需相对谨慎；短期而言，美股的波动率有望阶段性降低，港股市场企稳反弹取决于国内政策红利进一步释放，部分绩优消费及科技股预计将受益。
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