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俗话说三根阳线改变信仰,在A股大涨的三天里,投资者信心又极度爆棚,开始磨刀霍霍加杠杆入市,准备重现上半年辉煌。但周五休市后证监会发布的一纸IPO重启批文瞬间给市场浇了一头冷水,让周五进场的朋友再次感叹被套在高位。为什么IPO重启会对市场造成这么大的影响呢?原因主要有两点:
1.新股获利巨大:新股上市后往往会成为市场资金炒作的热点,往往获利极大。例如今年上市的暴风科技、万达院线等,都有数十个涨停板,涨幅从10倍到30倍不等。如此巨大的涨幅使得愿意冻结资金去申购新股的投资者络绎不绝。以今年上半年来看,每逢有新股发行时,市场就会有数万亿的资金被冻结。此外,打新的公募基金一年也会有8-10%左右的收益,这对风险偏好较低的投资者非常有吸引力。因此在目前增量资金不大,全靠存量资金博弈的市场来看,如此大额的资金流出将会对股市造成毁灭性打击。
2.羊群效应显现:在市场预估到有数万亿的资金会被冻结之后,股价的随之下跌也会变得理所当然。所以投资者会争先在坏事还没有发生之前,就抢先其他投资者一步来卖掉股票,避免自己受损。如果市场上大部分投资者都是如此的心态,那么就会引发抛售的羊群效应,让市场承受第二次如8月股灾时的恐慌性抛售(capitulation)。
因此也难怪周五时市场反应巨大,对证监会叫苦连天,认为割韭菜的节奏又回来了。
但是,慢着!大家想一想,证监会也不是傻逼,政府之前投入上万亿资金稳定资本市场,现在才刚开始有好转迹象,怎么证监会又会将前面付诸的努力功亏一篑呢。仔细看这次IPO批文,我们发现有两大亮点:
1.本次IPO重启取消新股申购预先缴款,即不用再事先冻结几万亿的资金;而且市值配售的方式不变,可提高投资者对二级市场股票的配置比例,这些均是利好市场。重启IPO对投资者只有心理上的影响,并没有实质性影响。
2.而IPO重启对券商亦是利好,下周券商上涨行情可继续延续,带领大盘走强。另一方面,IPO的重启也意味着监管层认为市场好转,大盘已经恢复上涨态势。
马照跑舞照跳,我们建议投资者下周该吃吃该喝喝。我们维持10月和11月是吃饭行情的逻辑不变,券商利空出尽,业绩预期上升将再次造成戴维斯双击效应,我们继续推荐申万菱信申银万国证券行业指数分级(163113)。
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