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IPO是融资还是圈钱-ipo是啥意思

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最新资讯《IPO是融资还是圈钱-ipo是啥意思》主要内容是ipo是啥意思,在我们中国人心目中,上市IPO可是特别高端的事儿,普通人一听说某些公司上市了,就会觉得这个公司好牛,好厉害。,现在请大家看具体新闻资讯。
IPO是融资还是圈钱

今天,我们聊的是上市IPO这点事儿。在我们中国人心目中,上市IPO可是特别高端的事儿,普通人一听说某些公司上市了,就会觉得这个公司好牛,好厉害。创业者、投资人也在追求上市。就连雷军这样的“IT直男”,2018年8月上市敲钟的时候,也忍不住红了眼睛。看起来“上市”就像是“神”一样的存在。

但是,今天我要给你打破这个神话,告诉你,上市其实是双刃剑,上市与否是一个利弊权衡的过程。

一、IPO上市意味着什么?

到底什么叫上市。首先,你肯定知道,上市是一种融资方式,一个公司上市叫做Going Public,Going Public就是说要把自己的股份向公众(Public)出售进行融资。第一次公开发行就是Initial Public Offering,也就是我们平时听说的IPO。比如京东2014年上市的时候,就融资了三十多亿美金,为它的下一步发展奠定了特别良好的资金基础。

但是,上市其实不仅仅是融资方式,它还是一个退出通道。为什么是退出通道?谁要退出呢?我举个例子你就明白了。

IPO是融资还是圈钱

2006年,一家风投机构,今日资本给京东投了1800万美金,到了2014年,京东在美国挂牌上市,两年以后,今日资本就把自己手里将近8%的京东股票全部抛售,套现了近20亿美金,就退了出来。9年前投入的1800万美金变成了20亿美金,实现了150倍的投资回报率。同时,刘强东也以20%的持股比例,成为身价过百亿美金的超级富豪。

所以,不管是对投资方,还是对创始团队来说,上市可以是一个非常理想的退出通道,实现财务自由。

二、IPO上市的利

上市既是融资渠道,又是退出通道。我们就来看看这个渠道的好处。好处很多,其中最关键的两点都跟Public这个词语有关。

1. 公开筹资范围大,分散风险

第一,所谓Public,就是公开筹资,它的筹资范围就会变得很大,可以分散风险。上市以后,理论上任何一个人都可以认购你的股份,一来筹资金额可以变得非常大,尤其在现代科技的助力下,一个企业的筹资能力可以跨越时间、地域、国家,理论上变得无穷。这种能力对于企业,尤其是创新型的企业来讲,就具有特别决定性的意义了,能帮助企业提高创新。

比如说,医药行业,我们都知道研发新药是九死一生的事情,需要投很多很多钱进去,而且收不回来的概率是很高的。你到银行去借贷搞新药开发,这不现实。但是,如果是一家上市的医药公司,等于就是千万人以小额的资金分担了风险,参与到这个创新的过程里面来了。

美国上市的医药公司特别多,美国的新药研发特别好,跟整个美国资本市场的运作良好是分不开的。

2. 打开公众知名度

另外一点就是打开公众(Public)的知名度。一个企业一旦上市以后,就很容易得到公众的关注,而知名度很多时候就意味着信用,企业的品牌、商誉都会得到极大的提升。

你想一想就知道了,我们熟知的品牌,不管是哪个行业,大部分都是上市公司的品牌,沃尔玛、微软、宝马、奔驰、宝洁,所以,面对公众筹资和打开公众知名度这两点,对一个企业的快速持续发展极度重要。

这有点像我们打游戏中的开挂一样,可以短时间内,使得战斗力飙升,实现一个跨越式的增长。所以上市对一个企业来讲是非常非常重要的。

三、IPO上市的弊

说到这里的时候,我想你就明白,为什么中国企业都在追求上市了。但是,我想也有股民肯定看过这样一个大新闻,美国的钢铁侠马斯克宣布,要把特斯拉从美国股市退市,或者说私有化。虽然17天后,他又宣布放弃私有化。但不妨碍我们来分析退市的动因。

这些年,美国市场上主动要求退市或者私有化的企业不少。1996年的时候,美国上市公司是7400家。到2017年,你知道这个数字是多少吗?3600家。

那肯定有股民会问,为什么这么多创业者、投资人梦寐以求的上市,美国的企业主却要放弃呢?这就要讲到上市的弊端了。凡事都有代价,Going Public,享受Public的好处,当然也就要承担Public的烦恼。下面我们就来说说上市的弊端。

第一,也是最重要的弊端,来自这个Public。你成为公众公司以后,公司就再也控制不了新进入的股东是什么类型的人了。

我们在前面课程里跟你说过,有资金约束的人很难做价值投资者,因为他们钱不多,经常有流动性需求,不可能说把一笔钱自始至终、心无旁骛地放在那儿。所以,散户、小投资者大多是冲着股价短期涨跌来的。而且,即使是机构投资者,也是因为从散户手里募的钱,所以你必须在季度或者说在年度的阶段盯住收益率。你想,如果一个基金一年、两年收益率不行,投资者就会撤资。所以这些机构投资者对自己所投资的股票有股价上的要求。而且,这种目标经常会和企业的长期发展目标有冲突。

比如说大家都很熟悉的一个著名的英语培训机构,新东方。2006年,这个机构在美国顺利上市,成为了中国教育第一股。之后,十年实现了10倍的增长,完成了从苍茫创业到正规管理的蜕变,也学会了进行资本运作。

IPO是融资还是圈钱

但是,后来,其实在很多场合,创始人俞敏洪都表示过,后悔让新东方上市。按照老俞“直男癌”的说法,上市就像你娶了一个你完全把控不住的女人一样,很难受,你又爱她,但是她又不听你的话。他这段话的意思是说,上市使得企业的关注点变掉了,企业的目标和初心本来应该是做好主业,对不对?就像新东方,应该注重的是教学质量。但是,在这个股价的指挥棒底下,数据的增长就会变得更重要了,资本运作,市值管理的短期目标经常就会取代企业持续增长的长远利益。

这同样也是马斯克对股市的抱怨,他认为,股价的震荡给员工和股东都产生了干扰,所以给特斯拉带来的是季度盈利压力,而不是长远发展的顾虑。所以,他想让特斯拉退市。

当然了,真正的理由是不是这个,也是市场关注和讨论的热点之一。但是,不仅仅是马斯克,全球最负盛名的创业加速器,Y Combinator的总裁也表示,他们投的很多著名企业,比如Dropbox,就对上市比较迟疑,原因就是担心上市以后的短期利润压力,使得他们可能无法再像没上市之前那样专注于创新,从而可能陷入同短视间的抗争。所以,Going Public也有Going Public的烦恼。

另外还有一点就是公司上市后,作为公众公司,你就有义务向股东公开自己的销售、财务、管理、产品等各种信息。这肯定是对的,对吧?但是在客观上,在和竞争对手的对峙中,上市公司有时候就会处于一种敌暗我明的劣势中。所以,欧美有很多优秀的家族企业,对上市特别地保守和谨慎,不愿意接受这种信息披露的要求。这个现象在盛产小而美企业的德国特别地明显。

四、IPO上市的替代品

所以你看,成为公开上市的公众公司就是个双刃剑,一方面可能帮助企业突破资金约束,实现跨越式的增长。但另一方面,又会遭遇股价波动管理和企业长期目标不一致的问题。这就是为什么近一二十年来,上市作为曾经很风靡一时的融资方式,开始在美国市场由热转冷的原因。

可能有股民就会问,企业不上市,甚至退市,那它们面对的资金问题怎么办呢?其实这几十年,整个的宏观大环境发生了很多变化,金融市场的结构也发生了很多变化。比如六十年代,硅谷开始了风投模式,九十年代兴起的私募股权基金,还有2000年以后全球的量化宽松的大背景,这些变化就使得资金越来越不成为约束,反而是企业和人的“创造力”更加稀缺。

所以,现在很多创新型的小企业会更加亲睐什么呢?青睐风险资本,或者其它的私募资金,它们不愿意因为上市而被迫遵守更加严格的监管要求。另外,除了卖给这些私募股权基金以外,超级大企业本身现在也是投资市场的主力。所以,你不用担心创业者们的退出渠道,他们的渠道现在是越来越多,选择多了以后,上市变得没有那么吸引人了。

但是,说到这里,我要跟你讲一个有趣的事情。就是这些年,美国非上市融资的数额是大增的,上市公司的数目呈现出一个下降的趋势。但是,在大洋彼岸的中国,对于上市还是热情不减,方兴未艾。

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