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最近A股表现“吸睛”，带着权益类产品净值水涨船高。
不过，吃过2018年的“亏”，“聪明的基民”都懂得配置债券基金的重要。
可是，想买债基时却傻了眼——都是不投资股票的债券基金，为什么收益差别这么大？
表1
数据来源：银河证券，截至2019年2月15日
如上表所示，今年以来的业绩PK中，普通债券型基金（可投转债A类）略为胜出，平均回报为1.37％；拉长时间看，这类基金过去5年收益优势更为明显，平均回报达42.97％。
其实，造成这种收益差距的重要原因是投资范围的不同，普通债券型基金（可投转债A类）由于可以投资可转债，从长期回报来看，有效提升了组合收益。
可转债是个什么债？
可转债，就是可以按照约定将债券转换成公司普通股票的债券。从资产属性看，可转债介于权益和固收之间，既具有普通债券的特点，又具有股票的特点。从可转债的历史回报率来看，其收益和波动率主要来自于权益资产。
以今年这波股市行情为例，截至2019年2月15日，年内上证综指上涨8.81％，而同期中证转债指数也取得8.71％的涨幅，与大盘表现旗鼓相当。
来源：WIND，2019年1月1日-2019年2月15日
可转债这一特殊的资产属性，使其在资产组合管理中，可以有效提高组合的风险收益比。有研究表明，可转债加入股票-债券的混合账户中，可以改善管理组合的有效前沿，增加投资者的组合管理效率。
来源：“固收彬法”，标题《转债配置时点已到——可转债战略配置系列（一）》，1月16日
而从过去5年基金业绩表现来看，与纯债基金相比，加入可转债的普通债基也都明显提升了组合收益。（见表1）
所以呢，不投资股票的债券基金里面也有学问。对于比较保守、但愿意通过长期投资以期获得资产增值的投资者来说，选择“在组合中加入了可转债的债券基金”，长期来看可以获得比纯债基金更优的回报。
小微家的交银增利债券（519680），就是一只可以投资转债的普通债基。这只基金成立于2008年3月31日，是一只运作超10年的老基金。
可投可转债
