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“价值投资”近两年不断出现在大家的视野里，如何投资价值也成了大家热议的话题。大家激辩着什么是价值，什么又是投资。

但是讨论这个问题，终归是为了挣钱为了买的股票能涨，所以我们今天不聊什么是价值，也不聊什么是投资，单纯聊聊大家经常问的一个问题：

股票业绩好就能涨吗？

这个问题我来从下面三方面来回答。

一、业绩不好，就不能涨吗？

股票短中期的涨跌，甚至很长一段时间的涨跌和业绩关系往往都不大。

价格形成的机制，和形成的原因有很多，业绩只是其中一个因素。

举个不恰当的例子，如果有一把土，形容成一把特别的土，并在两个人之间来回喊价，价格不断推升，那么虽然这把土的价值没有改变，但是价格会出现上涨，直到出现把这把土买走的第三个人。

相似的还有，如果我给你一元钱，说好占某项目的十亿分之一，那么这一刻这个项目的估值就成了十个亿。

土最终还会变成土，项目最终值多少钱还是多少钱。但是这个过程中，价格就出现了剧烈的波动。并且在极端的情况下，小部分人就可以决定某种标的物的涨跌，使这种涨跌的因素更加难以捉摸。

二、业绩好股价高，还能涨吗？

有一情况在市场中很常见。有很多确实优秀的公司，在经历了较大幅度的上涨以后，引起大家注意。但在这个阶段买入后，出现了亏损，反而造成了大家对价值股的反感。

这是由于大家只看业绩好，却忽略了业绩的良好预期已经被充分反映在价格中，甚至已经透支，也就是大家常听到分析师提到的price-in（价内预期）。就像黄金虽好，一克一万买入也是不理性的。

所以，在判断价值股的时候，当前股价到底包含了多乐观的预期是关键。一旦包含了过度乐观的预期，往往会带来长期的下跌，甚至长期跑输大盘。

三、业绩怎么才算好？

这其实是一件很艺术的事。不同的行业有不同的标准。

有些行业看业绩，有些行业看财务风险指标，有些行业看规模扩张情况。这需要我们去了解一个行业的商业模式，横向纵向的对比是否是一个好业绩的公司。

如果业绩短期不好，再进一步分析，是由于行业和宏观的影响造成的，还是企业自身造成的。

一般来说，股价短期的波动，很多是由业绩的边际情况决定的。比如，一个季度是否超预期，或者某个特殊事件带来的超预期。

对长期而言，主要看企业的经营管理在行业的长期发展中是否可以不断地保持竞争优势。

如果排除并购重组造成的一次性影响，对业绩的评价一般偏向于主营业务本身。主营本身业绩出现短期波动的时候，还要分析是行业本身周期带来的还是企业自身的问题，因素是短期还是长期造成的。

只要一个行业不会消亡，行业热度一般是轮动的。比如前几年大家热衷于新兴消费，这两年传统消费开始获得认可，行业偏好的轮动也往往带来各种不理性的现象。

从自下而上的角度，在行业利空的时候关注一些行业内的好公司是不错的策略。

综上所述，业绩好并不是股价立即表现的原因。

以合理的估值买入业绩好的公司才是长期留住盈利和本金的方式。

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