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今天上午，在香港四季酒店，港股市场因为与阿里巴巴痛失交臂而重新修改规则后的首只“同股不同权”的上市公司小米（1810.HK），召开了全球发售新闻g发布会。
据相关机构投资人士透露，小米IPO的7家基石投资者已经全部签约认购，高通、中国移动、顺丰、中投中财、国开装备、保利、招商局均接受了700亿美元的上限估值。在前一轮中，入选的意向投资机构多达30多家。而这7家基石投资者的认购除了认可小米的长期价值外，它们在产业布局、全球化、物联网、贸易物流等领域和小米也有着深度合作前景，战略协同效应明显。
上述基石投资者认购的股份总数，最高达总股本1.13%，相较以往融资额较大的大盘股而言，也一定程度上说明了他们对小米港股顺利上市的信心。
投资人士指出，小米香港IPO此次最高700亿美元的估值，远低于高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等多家机构给出的800亿至940亿美元的估值。业内人士分析称，雷军选择主动调低价格，是为了给小米上市后留足上涨空间，也让投资者都有钱赚。
另外，今年4月份经小米全体股东同意，授予雷军63969619股B类普通股、折合98.3亿元股权激励一事，再次在发售会现场被记者提及。针对该问题，公司董事林斌举例认为，这是过去很多全球化公司、新经济公司上市的惯例，“小米不是第一家，应该也不会是最后一家”。
小米确实不是第一家，也肯定不会是最后一家：在小米之前，京东于2014年5月22日在纳斯达克正式挂牌交易，就在挂牌前的一季度，京东董事会授予京东CEO刘强东36.70亿元、约合6.06亿美元的股权激励。该笔股权支出同样造成了京东当季亏损——但是京东当时在香港的第一场路演非常成功，机构认购非常活跃，认购额超过三倍。
据最新消息，小米将在2018年7月9日正式在港交所上市。预期定价日为2018年6月29日，IPO发售价为每股17~22港元，发行21.79亿股股票。
时间：2018年6月23日上午
地点：中环四季酒店二楼四季大礼堂
主持人：女士们、先生们，早上好！我是高盛联席总裁JamesParadise，我负责亚洲的业务，我代表公司和整个团队对你们致以非常热烈的欢迎，感谢你们抽时间来参加小米在香港的IPO和记者招待会。
我先介绍一下公司，我会谈谈这个交易的主要条款，然后把时间交给管理层。
我们非常兴奋，因为这次是一个里程碑的事件，可以介绍小米的IPO。小米是一家互联网公司，有智能手机、硬件连接到物联网的平台，小米已经有了很多很精彩的产品，而且价格实惠，让大家可以享受更好的生活，小米已经有超过1.9亿用户，分布在74个国家，而且他们都称自己为“米粉”。
小米的业务是一种新物种，主要有三个增长的板块：硬件、电商和零售，以及互联网服务，这会带来非常强有力的网络的效应，在小米的平台提升用户的体验。
在我介绍小米的管理层之前，我要先介绍一下这宗交易的主要条款，你可以在屏幕上看到。小米是在香港交易所主板上市的，股票代码是1810。新股是65.8%，老股是34.2%，超额有15%，发行规模是54到70亿美元，新股的发售日期是6月25日到6月28日，定价日期是6月29日，第一天的交易日是7月9日。
小米有非常强的基石投资者，包括中国移动、招商局集团等等，总共募集资金有5.5亿，使用这些资金是用来研发，投资加强公司的生态链，进行全球的扩展，以及一般的运营资金。
现在请大家一起欢迎小米的管理层。首先是创始人、执行董事兼董事长雷军先生；联合创始人兼总裁林斌先生；高级副总裁黎万强先生；联合创始人洪锋先生；联合创始人、高级副总裁刘德先生；联合创始人、高级副总裁王川先生，高级副总裁、首席财务官周受资先生。
在场有很多传媒朋友，如果你们想要拍照，现在是适合的时间，你们也可以上前来拍照。
让我们掌声欢迎管理层。
下面请小米公司董事长雷军先生发言。
雷军：大家好，谢谢大家来参加今天的新闻发布会，周末开这样一个发布会，辛苦大家了，谢谢大家。
首先我做一个简单的自我介绍。11年前我带着金山软件在香港上市，11年后的今天，我带着小米集团申请在香港公开上市。在过去的30年中，我参与了金山软件的创办，2000年牵头创办了卓越网，在那个时间点是中国最大的B2C电商公司，2004年卖给了亚马逊，组成了后来的亚马逊中国。2007年开始我开始做天使投资人，投资了YY、UC等30多家公司。
2010年，我们创办了小米，我们创办小米的时候，我们希望做出世界级的产品，来推动中国制造业的转型升级。这是我们当时创业时候的照片，当时我们像一个真正的创业团队一样，在一个非常小的办公室，十来个人，七八条枪，一起喝了碗小米粥就开始创业。这张照片最左边是黎万强，总右边是我，这是林斌同学拍的照，当时没有特意拍一个像刚才那么酷的合影。
我们刚刚开始创业的时候做的是手机，手机是一个竞争非常激烈的行业，国际上有苹果、三星，国内有华为、联想，竞争异常激烈。一个1000万人民币注册、十来个人的小公司，进了如此竞争激烈的行业，结果会怎么样呢？我在屏幕上放了一张图（见PPT），2011年年底我们的产品进入市场，用了不到三年的时间，就成为了中国第一、世界第三。我们也反复琢磨，这个奇迹的背后意味着什么，我觉得意味着小米有优秀的创业团队、也有非常领先的商业模式。
在2016年，小米陷入了短暂的低谷，可能大家很好奇，我们为什么会陷入短暂的低谷，其实原因很简单，在早期的时候小米百分之百的专注在小米网这个自己的电商业务上，手机行业的电商在中国很快就到了瓶颈，所以我们需要寻求下一步的突破。另外，我们从一个十来人的公司，营业规模超过了100亿美金，公司人数超过了1万人，我们在内部的管理也面临着巨大的挑战。经过内部的补课，包括国际化的扩张、新零售的扩张，经过两年的夯实基础，小米走出了低谷，重新开始迎来新一波的成长。这在全球的手机行业也是极为罕见的，因为没有任何一家手机的大公司下滑以后能够成功的走出低谷，这也说明小米有超强的竞争力。
（见PPT）这里放了一张2017年第四季度全球手机销量的排行，这个报告是IDC的报告，苹果负增长、三星负增长、华为负增长，小米已经成功地上到世界第四，而且创造了97.4%的增长，中国区的增长是57.6%。今年的情况怎么样呢？今年第一季度我们依然创造了高速的成长，今年一季度成长了87.8%，继续高速成长。
几年前大家说，你在中国很厉害，你能不能在世界上找一个大国证明你很厉害？当时提这个问题的投资者说，比如说印度，因为印度是全球第三大市场。我们4年前就去了印度，前面两年历经了挫折，但是经过两年的打磨之后，在过去的两年飞速成长，业绩直线上升。我们2018年一季度在印度的市场份额已经超过了30%，成为了印度市场的第一名，第二名是三星，第三名是OPPO，第四名是vivo，我们遥遥领先于第二名。
之后我们去了74个国家，去年年底我们在15个国家处在市场的前5位。可能很多人说，雷总，你们去的国家是不是都是发展中国家？就在一年前我们去了欧洲，欧洲市场的增长远超我的想象，在短短一年里面我们的增速是10倍，我们在欧洲已经排在整个欧洲市场的第四名。
一个月前我们进入了法国市场，我们在法国办了第一家小米的授权店，这里放了一张当时的照片，当时在下大雨，现场还有四五百位米粉等候小米授权店的开业，当时我们的同事很激动，用手机录下了当时的视频。
我们进到欧洲市场以后，我们发现原来在欧洲的每个国家都有不少的米粉存在，有这些铁杆米粉的支持，我们进入这些市场以后，发展都非常顺利。
在手机业务取得了初步成功之后，我们开始进行品类的拓展，在过去5年里面，我们从电视到笔记本电脑，到100多款生态链的产品，一路走来，我们有十几样产品在中国排到第一，甚至有几个产品排到了世界第一，小米已经被初步证明，有非常强的品类的拓展能力。
小米电视在今年一季度排到了中国市场前三，4月份开始根据调研公司的数据表明，我们已经排到了中国市场的第一名。
（见PPT）这是我们100多款生态链企业的产品，琳琅满目。
这四款产品都成为了市场第一，分别是手环、充电宝、空气净化器和平衡车。
这些智能产品能互联互通，到目前为止我们连接的智能设备数已经超过了1亿台，成为了全球最大的消费类IoT平台。这些产品有多高的黏度呢？我们后台的统计数据表明，同时正在使用5个IoT设备的人超过了140万人，同时在使用100个IoT设备的人超过了5万人，所以小米的IoT设备越来越受到消费者的喜爱。
我们用一个非常朴素的道理来表达，小米的产品为什么受欢迎。其实挺简单的，就是“更高的品质，一半的价格”，我们始终坚持这个道理来做产品。
我简单给大家介绍一下，因为可能香港的媒体不是特别了解小米的产品。
小米MIX是小米最高端的旗舰手机，它是全面屏手机的开创者，前面几乎全部是屏幕。正是因为小米MIX开创了全面屏，而被三家艺术博物馆收藏，而且这款手机还获得了IDEA的设计金奖，IDEA在40年来给手机发过12次奖，其中苹果也只拿过一次，所以小米MIX获奖是非常不容易的一件事情，而且这部手机的相机的评分和iphoneX的平分是一样的，DxOMark的平分是101分，大概的零售价是500美金左右。
这三家艺术博物馆收藏了小米MIX，一家是法国的蓬皮杜艺术中心，第二家是芬兰国家艺术博物馆，还有一家是德国慕尼黑国际设计宝博物管。
小米8是我们前不久发布的新产品，这里面有很多黑科技，它支持屏幕指纹，这一款屏幕指纹还带压力，你按上去它才有反应，所以它的反应速度很快，而且省点。第二个特点是这款手机的相机模组和小米MIX完全一样的，经过几个月之后，这个手机的相机DxOMark评分到了105分，比iphoneX的评分高了4分，所以它的相机是非常好的。
小米8还有一个很特别的版本，就是透明探索版，它的后盖是完全透明的曲面的玻璃构成的，这样我们可以看到手机内部所有的布局，包括它的芯片，也可以让大家了解小米在做产品的理念，我们要求消费者看不到的地方也做得非常精致。
给大家展示几款IoT的设备，首先是平衡车，这款平衡车带自动跟随的功能，比如说你去买菜，可以放上菜篮子，它可以跟着你走，这就是一个小型的机器人平台，是自动跟随的。
这是小米的扫地机器人，这款扫地机器人带激光雷达测距，可以把你家里的布局测得清清楚楚，扫地就会扫得干净，而且扫得非常快。它还带很多的传感器，比如说到了台阶边上，它是不会掉下去的，这一款只需要233美金。
小米手环是特别受欢迎的一款产品，我们这一代小米手环也是前不久刚刚发布的，它支持触摸的大屏，可以显示很多的信息，比如说短信、微信，甚至来了电话也可以显示。它有手环很传统的功能，比如说支持测试运动、睡眠和心率等重要的数据，它还支持50米的游泳防水，也支持长达20多天的续航。所以这款产品非常受欢迎，上市短短的一个月，销量非常高。而且具备这么强功能的手环只需要人民币169元，折合美金26元（我们在计算美金标价的时候去掉了增值税，因为很多地方那个标价是不含税的）。
小米为什么能做出好的产品呢？我们认为这个好产品的背后在于极其创新的商业模式。
小米的商业模式的创新在什么地方？
我们用了非常简单的三个圆来形容小米的商业模式，我们做了大量的简化。可能大家最容易理解到的是，小米是一个硬件公司，小米做硬件，所以我们把硬件放在最顶上。但是大家有没有想过，做硬件要做一个感动人心的好产品，成本很高，小米还希望卖到一半的价钱，我们是怎么做到的呢？因此小米还是一个电商和新零售的平台，如果没有电商和新零售平台的支撑，这个效率是没有可能做到这么高的，所以硬件+零售使小米能够做出好产品，并且还卖得非常便宜，这里面最重要的原因就是小米同时做硬件，同时做电商和新零售，把这两者有效地结合在一起了。
这是小米模式领先的第一个地方。
在高效率的同时，这个硬件和新零售的平台，我们只赚一点点钱，这样的话很多人就觉得这个公司盈利能力不强，持续发展性不好，怎么解决这个问题呢？
当硬件和新零售带来了大量人流量的时候，我们增加了互联网服务，这个互联网服务既能够增强硬件的用户体验、电商的用户体验，同时能把硬件和电商带来的人流量进行有效的变现，来获取利润，支持公司的持续发展。所以整个小米的商业模式的这三个环构成了整个小米铁人三项的商业模式，这个商业模式形成了一个完整的整体。
去年小米的电子商务和新零售平台的占比是63.7%，互联网服务占了8.6%，互联网收入占了小米收入的绝大部分，互联网服务的毛利率超过了60%，小米的利润绝大部分来自于互联网服务。
小米是中国第三大的3C与家电的B2C电商平台，小米还是印度第三大的B2C电商平台，所以小米拥有电商公司的各种仓储、物流和信息系统的基础设施。
两年多前的小米开始拓展线下零售店——小米之家。最了不起的是它达到了电商同样的运作效率，可以大量的复制。截止今年一季度末，我们已经拥有331家小米之家，它的坪效排名世界第二，效率非常高，我们用不到10%的费用率就可以把产品卖到用户手上。
由于拥有大量的手机，我们手机上搭载的MIUI系统到现在为止有多少用户量呢？它的MAU有1.9亿人，这是3月底的数据。每个用户平均每天用4.5小时，有大量的活跃用户，再加上有非常长的时长，这就为我们的互联网业务奠定了良好的基础。我们的互联网业务有良好的基础以后，在MIUI系统上超过1000万月活跃的应用有38个，差距5000万的月活跃用户有18个。
正是因为有这么强大的互联网平台，我们去年的互联网收入达到了99亿人民币，如果不考虑电商的话，这个收入也进了全球互联网公司的前25名。
在过去5年小米展开了生态链的投资计划，我们投资了210家公司，我们投资这么多公司是用来丰富和完善小米的生态系统，同时利用平台的优势，来增强这些公司的竞争力，使这些公司有更好的表现。
我们投资的210家公司，其中有90家是做智能硬件的，华米是这90多家里面第一家在美国上市的公司，小米持有14.9%的股份，华米现在的市值是7.2亿美金。
我们也投资了内容型的企业，比如说爱奇艺，我们投资爱奇艺以后，使我们的手机、电视拥有丰富的内容。反过来讲，我们也给爱奇艺带去了大量的用户和流量，就是这样的结盟，而达到了有效的双赢。几个月前，爱奇艺也在美国上市了，小米是爱奇艺的第二大股东，拥有20亿美金的股权价值。
在未来小米的生态链企业的股权收益也会成为小米的主要利润来源之一。
我再简单给大家介绍一下小米去年的财报，小米去年的收入1146亿人民币。一个成立7年的公司，营收突破了1000亿人民币，这在全球也是一个新的世界纪录。而且我们去年的同比增速是增长了67.5%，这个增速在全球的大型公司里面排在第二位，在互联网公司里面排在第一位。
除了腾讯、阿里、Facebook外，像这么大规模的公司增长百分之十几就算高速成长了，小米的增速高达67.5%。
盈利情况怎么样呢？
因为我们的公司是一家过去接受了大量风险投资的企业，所以在上市的那一刻，优先股要转到普通股，有一个财务上的记帐的原因，把这些原因剔除，我们的利润去年是54亿人民币，今年一季度的财报，我们继续高速增长了89.5%，一季度的利润17亿人民币，所以小米不仅仅是营收在超高速成长，盈利能力也在高速成长。
讲到这里，可能很多人很纠结，小米是硬件公司还是互联网公司？过去的一个星期我们认真地梳理了一下小米到底是一家什么样的公司，其实在过去的8年时间里面，小米在每一轮私募投资的时候，投资者都给我们非常高的估值，回想起三年半前国际投资者给小米450亿美金估值的时候，他们是怎么看小米的？经过跟我们的投资者反复的沟通，大家认为在小米身上有一件事情是独一无二的，小米是全球罕见的既能做硬件，也能做电商，也能做互联网的全能型的企业。这种企业在今天的市场上非常罕见。
我还清晰地记得三年半前我们的投资者DST的老板就问了我一个问题，说我给你画三种能力，顶上是硬件，右边是互联网，左边是电商，你能不能把全球的大公司放进去，比如说把苹果、亚马逊、谷歌、Facebook放进去，他说你会惊艳地发现，小米在这些大公司里面会是唯一一家具备全方位能力的企业。所以我并不是很纠结我们到底是硬件公司还是互联网公司，我更在意的小米是一家独一无二的公司。
怎么表达独一无二呢？可能就像20年前我们接受互联网公司一样，小米可能是一个新物种，这个新物种至于叫什么名字，也许在未来一段时间里面一步一步会有更多像小米这样创新的公司产生，可能大家就会给这类公司一个新的名字。我清晰地记得当年连电商公司这个词都是大家反复争论的，所以今天出了一个完全新的公司，至于它叫什么不重要，大家要理解这样的公司所具备的强大的竞争力。
如果没有这样的商业模式，小米是不可能取得过去一系列的世界纪录的。
正是小米这样的新物种，在未来小米具备巨大的成长空间。很多人认为手机行业不增长了，这一点我同意，手机行业在未来的10年里面会缓慢的增长，不会像过去一样高速增长了，但是手机行业是多大的市场呢？去年销售的手机量14.7亿台，小米去年销售了9000多万台，我认为手机市场是一个巨大的市场，就算手机市场不增长，小米也具备巨大的成长空间。
第二点是品类扩张，小米已经扩张了100多个品类，我觉得我们需要思考的是，我们在中国已经拥有12%的电视的市场份额，我们将来有没有机会做得更好？我们有没有机会在更多的国家获得市场份额？我们的笔记本电脑的市场份额有没有可能进一步提速？我们有没有可能进入一些新的品类？我们认为小米已经证明了它具备超强的品类拓展能力，我相信在未来的8年10年里面，小米还会稳步地进入一个又一个新的领域来获得持续的成长。
第三个驱动因素是国家，小米已经进入了74个国家，全球还有很多的国家没有进入，我们会一步一步进入新的市场。并且一步一步把这些市场做好，我觉得未来获得10倍以上的成长空间是能看得到的。
就互联网业务而言，我们的互联网业务也存在巨大的成长空间。我们的月活跃用户还会持续成长。
月活跃用户为什么会持续成长呢？
因为随着我们卖的硬件的数量越来越大，它所带来的互联网用户就会越来越多。去年年底MIUI的用户是1.7亿，到今年就变成了1.9亿，现在还会持续增长。我们的互联网设备的类型也在增加，比如说今年一季度末的时候，小米电视和小米盒子的月活跃用户已经到了1300万，也存在着巨大的变现的机会。我们的AI系统小爱同学一季度末的月活跃到了1300万，这些都存在着未来陆续变现的机会。
第二点就是ARPU值的提升，小米的ARPU值目前只有9美金，我觉得未来在不影响客户体验的基础上，还会继续的提升。第三是国际化。我们今天在印度和印尼已经在复制中国的变现模式，所以我认为小米的互联网收入才刚刚开始起步。
正是因为小米做感动人心、价格厚道的好产品，所以我们在全球范围内获得了海量粉丝支持。大家仔细想想全球的这些公司里面有几家拥有这么多粉丝支持的？其实相对数量非常少，所以小米同时也是全球罕见的拥有海量粉丝支持的公司。
这是我们小米手机发布一年以后的粉丝聚会。
这是在上海大悦城小米之家开业的照片。
这是三四年前小米Note首发的照片。
这是我们在印度办第一家小米之家的照片，不到100平方米的面积（大概只有五六十平方米），现场来了1万多人，排队了很长时间。
这是我们西班牙门店的照片，也是人山人海。
小米为什么获得了这么多粉丝的支持呢？
小米的经营理念是“和用户成为朋友”，而且我们希望做出这样的好产品以后，用户可以闭着眼睛在我们店里买东西，大家相信小米拥有很好的产品、很好的品质，包括非常厚道的价钱。就是因为这些特色，小米拥有了大量粉丝的拥戴。
为了让用户更加相信我们，我们在今年4月底出台了一个董事会的决议，这个决议跟股东沟通了一个多月的时间，最后大家都达成了一致，是一个什么样的决议呢？小米承诺，硬件的净利润不超过5%，如果超过的话，将把超过部分返还给用户。我们仔细查了一下，这是全球所有公司里面唯一一家做出这样承诺的公司。可能大家会觉得，一般的硬件公司就是百分之二三的利润，大家说得没错，但是全球承诺净利润不超过5%的公司仅仅我们一家，因为硬件公司只有做到数一数二才能获得超额利润。
很多投资者说，他们希望小米有机会成为市场第一，像苹果一样，超过20%的利润，我跟这些投资者讲，我说小米的理念跟其它的硬件公司的理念非常不同，小米会永远不赚超过5%的硬件利润，这样确保了无论在什么市场份额的情况下，小米都具备非常强的竞争力，就是这样的承诺使消费者进我们店里的时候，买小米产品的时候，他会始终感受到厚道的价钱。
在这里我还想跟大家解释一下，伟大的公司是怎么想的，我觉得一家优秀的公司往往首先考虑的是利润，一家伟大的公司首先考虑的是人心，考虑的是用户怎么想的。我们希望小米在未来10年的征程上，一步一步变成一家伟大的公司。
我对小米的介绍就到这里，非常感谢所有的媒体朋友的支持，我们后面有一个简单的视频介绍。（播放视频）
Frank Yu：感谢雷总的介绍，我是Frank Yu，我来自中信里昂，负责公司投资，自从担任了小米的保荐人之后，我也成为了一名米粉。
接下来进入答问环节，请管理层上台就坐。现场有很多的媒体来到了我们的新闻发布会，我们每一个媒体只可以提一个问题，请大家举手示意，在提问前请报出您的姓名和所代表的媒体。
提问：管理层你们好，我是大公报的记者。我想知道你们的招股书里面有一个部分写的是你收取了90多亿的我不知道是薪酬还是什么，请解释一下为什么有这样的安排？
林斌：我是公司董事林斌，我来回答这个问题，董事会对董事长、CEO在上市前的股权激励，这在过去很多全球化公司、新经济公司上市的时候都是惯例，建议大家可以上网搜索一下，有非常多这样的安排，小米不是第一家，应该也不会是最后一家。
提问：我是台湾商业周刊的记者，您刚刚在介绍的时候提到您觉得小米最独一无二的部分是结合硬件、零售和互联网的商业模式，想请问您，您认为小米可以做到独一无二的商业模式最关键的核心的思维是什么？
雷军：我觉得小米能做到这样的商业模式的前提是我们有一支经验丰富、跨行业组成的核心的创业团队，我们早期的团队主要来自于谷歌、微软、摩托罗拉和金山软件，而且在互联网创新的公司里面，我们这群人平均拥有超过20年以上的行业经验，这种融合性的铁人三项的模式对团队的要求是非常高的，假如是一群大学生创业的话，是非常难以承担这么创新的商业模式的。同时这样的创新模式，我觉得未来的发展空间是巨大的。
提问：我是明报的记者，我想跟管理层请教一下，你们在利润方面相对其它跨境企业，例如苹果和三星，他们一般的毛利都有四成以上，你们相对在利润上比其它对手是比较低的，你们在未来会如何提高毛利率呢？还有你们在业务上去年大部分的收入都是来自手机，可是你们说你们是一家互联网的公司，你们未来会如何提高其它业务方面的收入？
雷军：去年的财报小米硬件的毛利率是8.7%，我认为这是小米最出色的地方，因为小米通过电商和新零售的平台，我们的毛利率里面还有一部分是零售获得的，这反过来说明了小米的定价是极其厚道的，这是小米非常与众不同的经营策略，就是我们会始终保持非常低的毛利和非常低的硬件的净利润，来保证小米的硬件产品在市场上有足够的竞争力。不意味着这么低的毛利率公司就不赚钱，公司去年的净利率4.7%，因为小米的利润来源于其它的几个方面，比如说互联网服务的收入，比如说生态链的股权收入等等。所以我觉得小米的利润率在硬件方面，我们未来不会超过5%，大概2%到3%。当然，去年可能比百分之二三还要低很多，这是我们长期经营的策略。
现在小米连接的IoT设备超过了1亿台，已经成为了全球最大的消费类IoT平台，小米去年的收入里面，手机占比已经下降到70%，IoT设备及生活消费品已经超过了20%。这个板块的增速是非常快的，我们相信再过一段时间以后，也许8年、10年后，我认为IoT设备会占到小米收入的百分之四五十。这一点我们看得非常清楚。
小米的几个业务板块就是：手机业务、IoT及生活消费品，还有互联网服务收入，主要是这三个板块，去年是手机70%，IoT及生活消费品20%，互联网服务接近10%，主要是这三个板块的收入。
提问：我是来自新华社的记者。我们知道前段时间小米公布推迟内地的CDR的发行，与此同时小米也是港交所上市制度改革后首家同股不同权申请的上市企业，有个问题很好奇，您是怎么看待在香港上市以及内地发行CDR的差异化？小米如何提高上市公司质量来满足香港投资者的需求？我们知道最近市场波动也比较大，您在前几天路演的时候讲到了一些信息，想请问您对小米这个时间点上市有什么考虑？
雷军：请我们的CFO来回答您的问题。
周受资：您问了几个问题，我挨个回答一下，第一个是CDR的问题，CDR是一个非常重大的资本市场的创新，我们也特别支持CDR的创新，小米特别荣幸成为首批试点的企业之一，其实这也是证监会对小米商业模式的认可。在过去几个月的时间，我们非常努力做了非常多CDR相关的工作，经过我们反复的讨论，为了确保CDR试点的成功，我们决定申请先在香港上市，然后择机找合适的时间再通过CDR实现境内的上市，这也得到了证监会监管的认可和支持。
第二个问题是香港同股不同权的问题，我们对同股不同权的政策特别支持，我们觉得在新经济公司里面，它已经有非常多的惯例，尤其是在美国的资本市场，它允许管理层更长期的为我们的股东、用户、员工提供长期的价值。
第三个问题是关于上市时间点的问题，我觉得作为一家企业，我们看的是企业的长期发展，市场的短期的波动很重要，不过对我们长期发展来说，我们更看重的是整个市场的长期发展，所以您问我们对时间点怎么看，实际上对我们来说，我们看的还是比较长远的。这两个市场不一样的地方是比较明显的，香港市场对接的是国际投资者，A股目前对接主要是境内的投资者，这两个市场有它不一样的地方。
提问：我是证券时报的记者，握有一个问题是关于小米估值的问题，之前小米估值从招股定价来说是17到22港元，差不多就是700亿到800亿美元的估值，现在市场上也有不断的质疑声，认为你们的估值有点贵，如果跟苹果相比，你们的市盈率也更高，所以就这个问题能不能谈一下，您觉得小米的估值到底贵不贵，市盈率到底怎样是合理的水平？
周受资：感谢您的问题，我觉得第一点，小米集团从来没有说过我们值多少钱，市场过去几个月都是市场自己炒作的，我们从来没说过。
第二，关于市盈率的问题，从两个维度来回答您这个问题，一是您不用想小米是一家硬件公司，还是互联网公司，还是电商公司，我们是市场上罕见的既能做硬件，也能做互联网，也能做电商的公司，这种公司基本不存在，所以我们应该是有自己特色的公司。
二是我们这家公司在快速增长，刚才雷总也提到，我们去年的收入比上年增长67.5%，今年一季度加速增长，增速达到了89.5%。我们的市场机会也非常庞大，手机市场还能继续增长，还有新品类的拓展，另外还有国际市场的拓展，小米公司到目前为止已经验证我们有能力来抓取这个庞大的市场机会。我们走的路线是一家高效的性价比的路线，所以能持续的增长。从估值的角度，核心是在于公司的增长速度，它的增长的天花板在什么地方，它能不能持续的增长。你也可以从这几个方面来考虑小米的估值。
提问：我想请教一下你们推迟在国内CDR申请上市，你们说希望可以顺利推行，所以就延迟了，可以介绍一下是不是你们还没能够回答证监会很多的问题？这个时间方面不好控制，所以就有这样的决定？还想请教一下你们过去三年的增长速度很快，但也看到你们的存货和应收帐款的增长幅度比你们收入的增长更高，可以解释一下这是什么原因。
周受资：关于现金周转的问题，很多细节都在我们招股说明书里介绍了，从我们主业的现金流角度来说，我们存货的数字、应收的数字和应付的数字都非常健康，公司的现金流都是正的。
提问：管理层好，我是星岛日报的记者，我想请问雷军先生，你们提到铁人三项是小米的策略，实际上跟传统的商业所说的薄利多销，从而赢得市场的占有率，然后获取海量客户的资料来发展你们未来的服务性的业务，这个商业的策略其实一直是存在的。我想请教你们，你们所说的三项铁人跟薄利多销有什么分别？对投资者来说，你们所提出的这一点新的策略特别在哪里？
雷军：我觉得您说的薄利多销，的的确确小米也是这么做的，如果把它简化了就是这样的情况。但是铁人三项的模式和薄利多销相比，它要完善和丰富很多。
首先我们来看它是怎么做到薄利多销的，它不是在某一个环节薄利多销，小米的铁人三项最核心的是全价值链打通，做全系统的成本优化。举一个例子，它实际上是微笑曲线的两端，小米做产品的研发，同时小米做市场和销售，它全线打通以后是垂直一体化的。传统的薄利多销是某一个环节上控制自己的利润。小米的铁人三项是垂直一体化、全系统打通，然后再薄利多销。我觉得这是小米能够定价厚道的原因之一。
第二个很重要的原因，小米还有爆品战略，就是小米的SKU数量非常少，尽量在每一个品类里面只做几款，然后做天文数字的销售，形成爆款。所以我们是很多种模式在一起构成的。
当我们到了一定的规模以后，我们觉得互联网业务有两层含义，一层是增强用户的体验，第二层是当我们有了规模以后变现，所以互联网业务其实也是铁人三项里面不可分割的一部分。
提问：我是日本经济新闻社的记者，我想请教一个问题，小米最近也想做一些发达国家市场的布局，想请教雷总对发达国家的部署跟印度和中国有什么不一样？尤其是现在中国和美国贸易的纠纷导致对于中国的手机制造商要到美国市场有一个非常大的挑战，对于美国市场你们是怎么考虑的，以及是怎么解决这些问题的？另外有一个相关的问题，看到你们的招股书里讲集资有一部分是用于芯片研发，能不能多解释一下对于小米在高科技研发，包括芯片研发方面是有一个什么样的布局，你们会说用自己的东西抵消全球贸易纠纷的影响吗？
雷军：这个问题我请我们两个联合创始人回答，首先我请王川回答关于中美贸易战的问题。
王川：小米对中美贸易长远的发展持非常乐观的态度，因为今天的全球化，各个经济体都相互依赖，我们认为长久来讲中美贸易我们是非常乐观的。
另外大家可能也注意到，小米是一个非常国际化的公司，我们第一季度的收入已经有36%来自国际，而且我们还在高速增长。比如说我们的手机业务，目前我们已经进入了74个国家，在15个国家都已经排到前5。为什么我们能有这样高速的增长？因为我们从进入世界各个地区的第一天，我们就认为，进入任何一个国家都必须遵守当地的法律法规，小米是以尽可能最高的标准要求自己，而且力求给当地的国家带来收益，形成双赢的局面。所以我们进入每个国家都受到了用户的喜爱和当地政府的支持。我不知道大家有没有注意到，我们在印度去年第三季度获得了市场并列第一，第四季度取得了印度市场第一，其实是在中美关系比较紧张的情况下取得的。所以我们在世界各地都受到了欢迎。
美国市场我们也在规划，我们会选择恰当的时机进入美国市场。
林斌：关于你问的创新的问题，首先小米在创办之初，我们的8个创始人有6个是做技术研发的，有两个是做设计的，基本上都是做产品的研发和技术的。刚才在雷总的演讲中也介绍了一些技术的创新，我们从诞生第一天开始，我们整个团队对产品上的创新下的工夫、投入的资源都是非常巨大的。我们从创办到今天已经申请了超过23000件专利，其中7000件专利申请已经获得了授权，其中有一半是日韩欧美的专利授权。在创业短短8年时间的全球公司里面，小米的这个数字是非常罕见的，包括SOC等等各个技术的创新，小米都是全力投入，所以未来这也是我们要全力做好的业务。
提问：我有一个问题比较开脑洞，也比较未来主义。我感觉雷总觉得大家对小米的未来没有进行充分的想象。在人类探索比较先锋的领域，比如说造火箭、去火星，建造地下交通网络，研发永生解决方案等等特别科幻的领域，雷总您本人以及小米是否有过什么想法？在一些比较科幻、比较未来主义的想法方面有什么计划？
雷军：这是一个好问题。
Frank Yu：这完全是一个粉丝的问题。
雷军：我觉得小米是由一群工程师构成的公司，在公司的内部工程师的探索精神是蛮强的，从我们能做出全面屏的手机，到最近的透明探索版，我觉得小米内部有非常强的探索精神。当然我们会不会上天下海，我觉得可能在上市的新闻发布会上讨论有点不合适，我们可以换个时间再讨论。
提问：我是腾讯新闻的记者，我比较关心跟上市有关的问题，之前提到基石投资者有30多家入围，最后选了7家，但是都是中资，我想请问管理层怎么拍板的，为什么没有一家外资？
现在的估值跟以前还有点不一样，我想请问雷总您对这个估值满意吗？
周受资：关于估值的问题我来回答，我们不能评论估值的问题。
关于基石投资者，这次上市非常感谢众多的合作伙伴来支持我们，他们也非常看好小米，我们的基石投资者都是跟我们有紧密合作的几家公司，关于基石的额度，它是我们上市规模融资的一部分，也是一个合适的比例，我们是以这个方式来思考这个问题。
提问：感谢主持人，管理层您好，我是路透社记者，我想问一下CDR的问题，刚才公司的管理层并没有很详细的解释，我们也了解到这个决定是在周二凌晨非常突然做出的，您能给我们具体解释一下吗？
Frank Yu：这个问题周受资刚才已经非常好的回答过了。
提问：我认为并没有，可以问一下现场的记者朋友，大家都觉得没有详尽回答这个问题。这是目前大家很关心的新闻点，也希望公司管理层能给我们好好解释一下。
有很多媒体报道，包括路透社也指出，公司决定推迟CDR是因为证监会和管理层在对CDR的发行以及公司的估值上是存在一定分歧的，我们想了解一下这个情况是否属实，以及在香港IPO之后公司考虑大概什么时间会重启CDR发行计划，有可能会在IPO之后的半年内吗？公司反复说的是择机，选择合适的时间，什么样的时间是合适的呢？
周受资：感谢您的提问，您问什么是合适的时间，我们目前没有计划。
您问CDR的时间为什么会这么着急，实际上我们是反复和证监会在讨论这个问题，为了确保CDR发行的质量，我们是达成一个共识，觉得在香港先上，然后再找一个合适的时间通过CDR的方式在A股上，会是大家觉得可以确保CDR发行成功的一个很重要的因素。
关于估值的问题，估值是市场定价的。
提问：我跟进一下前面那个问题，您提了两次为了确保CDR试点的质量，我想请问最主要的顾虑是什么？小米和证监会最主要的分歧在哪里？
周受资：我们没有分歧，我们和证监会讨论之后，提出了这样的申请，得到了证监会的认同和支持，您可以看一下证监会网站的措词。
提问：管理层您好，我是香港经济日报投资理财周刊的记者，握有一个业务上的问题想请问管理层，你们说希望在小米的用户身上发掘互联网服务的价值，让这个服务的业务成为你们未来重要的收入，但是你刚才给的资料显示，有1.9亿的用户在用你们的产品，这是因为买了你们的小米手机一定要用你们的MIUI，但是在你们收费的网络服务方面就跌到了1300万的MAU，相当于只有10%的用户在用你们的收费服务。
雷军：我给您解释一下这几个数字，第一个数字是小米手机所搭载的MIUI月活跃1.9亿，平均每天4.5个小时，这是我们拥有这样的黏度。当然我们不能直接在MIUI上做广告。因为有了这个优势，我们在MIUI系统上有38个应用月活跃过了1000万人，就18个应用过了5000万人的月活跃，就是说因为有了MIUI系统，我们在MIUI系统做了非常多好用的应用，消费者选择了我们，我们自有的应用占了小米手机时长的20%。
举一个例子，像小米视频，我们聚合了爱奇艺、优酷和腾讯视频的内容之后，也深受消费者的喜欢，有1.27亿的月活跃。我们有了这些月活跃很高的APP以后，我们在这些APP上做广告和各种增值变现来获得收入。这是您的第一个问题。
第二个问题，我们讲了两个1300万，截止一季度末，小米电视和小米盒子所搭载的MIUI有了1300万用户，这就意味着未来的电视上存在着巨大的变现空间，是大屏的。我们第二个1300万的数字是我们的AI音箱，就是小爱同学，这个智能系统已经应用在智能音箱、电视、手机上，一季度末已经拥有了1300万的月活跃，这是下一代互联网的入口，就是AI系统，也具备巨大的增长潜力，所以可能我刚才没有讲清楚，让您误解了。
我们的变现形式分两大类，一类是广告，第二类是增值服务，广告大概目前占了57%，其它的是增值服务。跟其它的大的互联网公司变现的手段是一样的。
Frank Yu：谢谢管理层，也谢谢今天所有到场的朋友，时间关系，今天的记者招待会到此结束。
跟雷军总的交流中，大家也发现他其实是个蛮真诚的人，也是非常有热情的人，我相信在他的带动之下会有更多新奇的产品出现，比如说我家里可能有十几种产品，都是用APP连接在我的手机里的，所以我们看到小米创造的真是一个生态，所以这也是一个蛮好的机会，是一个新物种，不能说它是纯硬件公司，也不是纯互联网公司，世界上找不到第二家这样的公司。
从下周一开始，香港公开招股就开始了，截止到下周四的中午12点，小米挂牌上市会在7月9日在香港联交所挂牌，我们的股票代码是1810，最后也感谢各位的光临，也感谢管理层精彩的回答，谢谢大家，再见。
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