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来源:证券时报
人类历史上最大的财富泡沫是什么？就是最近被广大“吃瓜”群众围观嘲笑的、圈内哀鸿遍野的加密数字货币领域。数字加密货币的带头大哥比特币在2017年年末，曾经有个别的交易所瞬时达到过约21000美元的高价，当时多数的交易所价格超过19000美元。而近日比特币仅仅11天就下跌了超过40%，最低价跌破了3500美元，比最高点则下跌了超过80%。比特币和数字货币的下跌还在半途中，历史上这种跌法也出现过了几次。
为什么称比特币等数字加密货币是史上最大的财富泡沫呢？因为比特币初始的几次交易，其价格大致约0.5美分左右，那么到价格最高的时候，上涨了大约数千万倍，这是在仅仅9年间完成的。即使是历史上的郁金香、君子兰的炒作事件，其疯狂程度也不能与比特币等数字货币的疯狂相比。
数字货币这种骇人的涨幅是有一定的理由的，可以说成于天时地利人和诸因素的支持。2008年全球金融危机后，全球各央行开闸放水，天量货币涌向社会，财产与贫富差距急遽扩大，国家和政府的保证币值稳定的信用几乎破产，同时比特币总量有限，每年新挖出的货币逐渐减少，天生具有对抗法币信用破产的功能。而且比特币号称去中心化，且全球匿名交易，交易记录永远不可篡改，不受任何组织和人员的监控，该功能对于特别人员具有极大的吸引力。且全球网上交易，人们可参与，突破了国界与币种的制约。
然而，比特币等数字货币的多次暴跌是因为天时地利人和的因素走向了反面的缘故。天时来说，比特币的异军突起，终于引起了各监管当局的注意和监控，数字货币可以隐形，但是参与者无法隐形。其财富变现，最终要回到现实社会中来，要通过各法币来实现，再也隐形不了。而数字货币号称是货币，是为了交易用的，但现实是，比特币的初始设计的供应量非常有限，而且已经爆炒，让其再也不可能成为现实中的重要交易货币，其主要功能或被有些洗钱和转移财富者所盗用，诸多监管当局对于黑钱、脏钱、血钱利用比特币渠道进行洗白和转移的操作会高度监控。
地利因素也致命地走向了数字货币的反面。首先是其信用也不再铁定可信，其带头大哥比特币的不断分叉，就导致其不可更改的所谓优势不复存在。而且数字货币其实就是一种软件体系，可以无成本无门槛地复制，不具有稀缺性。再者，比特币号称去中心化，但是现实是有组织力量可以通过控制算力而控制数字货币，走向了中心化或具有被超级中心控制的潜在风险。后来的诸多山寨数字货币，可以通过发行来发布，也恰好是中心化的体现。由于数字货币是软件体系，必然潜伏着被黑客入侵破坏的风险。还有，数字货币的算力维持，特别是算力扩张，需要大量的电力支持，导致其成本呈现指数级上升，以致最后人类可能无法供养得起数字货币。最后，上文提到的比特币天生设计的数量极为有限，加之被爆炒，已经不可能让其成为广泛使用的交易货币了，“货币”二字正远离比特币和其他数字货币而去。
历史上，比特币多次暴跌，其跌幅还有超过目前这波的，但是比特币等货币后来都又多次暴涨，就包括涨到2万美元左右的这次。那么，这次比特币暴跌后还会死灰复燃吗？答案几乎是否定的。因为上文提到的比特币等数字货币面临的天时地利人和的因素，都不可更改地走向了反面，且其无法克服。过去比特币等数字货币暴跌后可以复起，原因在于这些对于数字货币负面的因素当时还没有壮大到足以威胁数字货币生存的地步。韩信成也萧何、败也萧何，最后被萧何害死，数字货币的天时地利人和因素或重复这个故事。
当然，目前这种体系下的数字货币可能会走向基本终结，不代表其没有某种继续存在的价值，也不代表能否定区块链等一些技术特征未来会有一定的应用。
（陈东海）