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市场情绪依然乐观，美国市场ETF周流入超150亿美元；中小盘股继续受捧，成长VS价值风格分化愈加分明；重温投资“伪组合”问题，你的投资组合真的风格多样，分散风险吗？
在刚刚过去的一周，事情比较多，美朝会还算顺利，央行的表态大都在预期之内，倒是中美两国贸易战又生波澜，让投资者是真有些担心。而美国股指走势有些分化，道琼斯工业指数、标普500指数表现平平，而纳斯达克指数波动中又创新高。整体来看，市场有波动，有风险，但是也有希望，有动力，美国市场ETF在这样的节奏下倒是很振奋的净流入153亿美元资金。
从资产类型上，美国股票类ETF成为吸金绝对主力，资金净流入150亿美元，与此同时，美国固收类ETF也有27.5亿美元资金流入。而国际股票类ETF继续疲软态势，资金净流出21亿美元。
从上周ETF具体赢家来看，显然先锋基金的产品推广做的不错，前十占了七席，还包揽前三，其中资金流入最强劲的为先锋高分红ETF：VYM，净流入32.5亿美元，规模增长15.33%。
让我们比较下VYM和另一只典型的红利ETF：SDY，从近5年含红利的完全收益来看，两只ETF其实差不多。
不过从最近一年的表现看，VYM确实略胜SDY一筹啊。但是整体来看，红利投资偏价值投资风格，所以这两年在科技股的气势如虹的表现下，这类ETF与大盘指数相比，表现还是要逊色一些。
从VYM与SPY比较看，10年年化收益率上，VYM其实比SPY稍好一些，但是近5年、3年年化收益率可就不给力了，也体现出了这几年市场趋势。
而上周资金流入也继续延续小盘股的强势表现，贝莱德的IJR，先锋的VB，以及先锋小盘股细分的小盘成长股基金VBK，小盘价值股基金VBR均杀入前十；而中盘股的IJH和VO也在前十之列。
而在小盘股领域，从先锋的基金来看，价值和成长过去一年分化似乎比大盘股更加严重，成长股的VBK比价值股的VBR多出10个点。
而从资金流出来看，IVV流出27亿美元，位居榜首。而新兴市场的EEM和欧洲市场的VGK则代表了国际市场ETF资金流出的趋势。
有些微妙的是，近期表现强势的科技板块代表QQQ和XLK都有不小资金流出，QQQ流出9.6亿美元，一周规模折损1.43%，XLK更是有1.86%的规模损失。而科技股细分领域半导体ETF之一的SMH（另一只是SOXX），更是流出超3亿美元，规模一下子损失了22.19%。
其实你要是从表现来看，三只ETF今年均表现出色，近期也处于一个向上的趋势，这也是这两年科技板块ETF的特征，常常一通上涨后，对科技股估值过高的担忧反倒是吓得一些投资者赶紧获利了结。
而本次失血严重的基金中，我看到了一个陌生的面孔OEF，它是贝莱德发行的挂钩标普100指数的基金。所谓标普100指数，想必对指数套路熟悉的朋友一看就明白了，当然是美国上市公司中市值最大的100只股票，没错，就是这样。那么，为啥这只2000年就发行的基金，规模一直长不大，不过48亿美元？
看看最近一年，其走势和SPY的比较就清楚了，你会发现两只基金高度重合，而时间如果拉开，走势也差不多，即拟合度极高。所以同样的情况下，为什么不选更知名的，挂钩产品更多，流动性更好，风险分散更充分的标普500指数？
提到这里，我们可以重温下过去介绍过的投资要避免伪组合的情况，即不要选择趋同度过高标的构成“组合”。比如沪深300和上证50指数，相信很多朋友去年听说过白马股行情，其中代表就是上证50指数，于是感觉沪深300和上证50指数是不一样的指数，于是在沪深300之外再配置上证50。其实，两只指数的走势拟合度不小，过去5年为例，图形相似，最终收益也都在56%到58%之间，如果你的目的是长期投资，或者定投，那你完全没有必要做这样的配置，选其中一个足以。
选个股也一样，你说你选了5只股票分散风险，结果一看，嚯，其中4只银行股，这能叫分散风险吗？还不如选一只银行股龙头，或者选择银行板块基金。
所以，在美股，你选了标普500指数，就没有必要选择标普100指数了，一个经典配置模式就是大盘+小盘+看好板块。比如，大盘股的IVV+小盘股的IJR+科技股的QQQ，你可能觉得在科技龙头时代，QQQ和IVV都有些重合，那么你可以再细分，从QQQ中再挑选更加细分的领域。
在A股也是一样，沪深300指数+中证500指数+一个行业板块，就是最简单的避免类同“伪组合”的方式，国内板块上这两年比较突出的此前也做了介绍，特别是已经突破2015年新高的板块，以天弘基金产品为例，你的组合就可能是：
天弘沪深300指数基金（代码000961）+天弘中证500指数基金（代码000962）+医药100A（代码001550）/食品饮料A（代码001631）
这样真正做到真实匹配你本计划的策略，因为沪深300和中证500是绝对两种风格的指数，而国内目前也很难有哪个版块能绝对在典型大盘或小盘股指数中占据统治地位。
另外，选择基金的时候，还是那句话，不要简单的“顾名思义”，要看看仓位，基本看前十大股票就可以了，如果发现两只基金前十大股票都高度相似，那说明这就是同质化的基金。这方面各位确实需要注意，否则，先不管你的策略是否得当，如果因为不明就里的配错基金，构成同质化的“伪组合”，那就有些郁闷了。