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这个夏天，乳业行业消息不断。最近，蒙牛拟出售君乐宝股权的消息引发业内关注，有人认为蒙牛是“有一种爱叫做放手”，也有人认为这是背后操盘手在下一盘大棋。
7月1日，蒙牛乳业发布公告称，子公司内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司与买方鹏海基金及君乾管理在6月30日订立股份转让协议，出售石家庄君乐宝乳业有限公司（下称“君乐宝”）全部注册资本的51%，总代价为40.11亿元，并以现金支付。
交易完成后，蒙牛乳业将不再拥有君乐宝的任何股权，君乐宝将不再为公司的子公司。鹏海基金及君乾管理将分别持有君乐宝乳业26.6994%及24.3006%股权。
消息一出即引发乳业行业及诸多媒体的关注，很多人都想知道，蒙牛这笔交易是赚是赔。单飞之后，君乐宝的路在何方？
赔乎，赚乎
欲知今日必知其史。2010年11月，在北京的一次乳企发布会上，蒙牛和君乐宝就入股协议达成一致。最终蒙牛以4.69亿元的价格购入君乐宝51%的股权，晋升为大股东。
资料显示，君乐宝是企业家魏立华于1995年创立的，后来三鹿集团进军液体奶市场，收购君乐宝34%的股份成为大股东。但君乐宝是保持独立经营。
后来三鹿集团“三聚氰胺”事件，余波震动了整个乳业行业，连带君乐宝的品牌也大受损害。《财经国家周刊》指当时君乐宝在酸奶整体市场已取得了前三名的好成绩。
三鹿集团倒闭后，部分资产此后被三元收购，君乐宝则迅速与其切割，向三鹿集团回购股权，并于两年后接受蒙牛的入股投资。
如今，蒙牛投资的股权价值也从4.69亿变成了40.11亿，这意味着仅股权投资蒙牛就赚了近9倍。
从业绩表现来看，2017年、2018年君乐宝销售收入分别为102亿元、130亿元，挺进乳业百亿俱乐部，也成为继伊利、蒙牛和光明之后第四个破百亿大关的国内乳品企业。
不过《国际金融报》引述匿名业内人士的话称，即使是这个价格仍然“有点低”，“作为一个投资者，10年前的投资到今天的回报率很有可能不止十倍。君乐宝2019年的销售额大概能有150亿元，2020年会达到约200亿元，如果顺利上市，那么这部分的股权估值就不止这么多了。51%股权给40亿，这样来看确实有点低。”
中国新闻周刊注意到，此前伊利和蒙牛均制定了自己的2020年千亿目标。伊利集团是冲刺全球乳业五强，营收突破千亿，而蒙牛是“双千亿”目标，即营收和市值突破千亿。
时值两家乳业巨头冲刺的关键时期，面对一个营收业绩突破百亿，经营稳定的乳品企业，蒙牛此举是否有因小失大之嫌呢？
对于本次转售君乐宝股权，蒙牛是这样对媒体解释的：“本次转让君乐宝乳业的股份，符合我公司专注明星乳制品的发展战略，也符合公司及股东的整体利益。”
上市疑云
事实上，早在2008年即有媒体报道，君乐宝意图登陆国内资本市场。后来因为三鹿集团倒闭打乱了上市计划。不过有一个细节是，虽然君乐宝乳业大股东几经转手，但经营权却一直为创始人魏立华掌握。
中国新闻周刊梳理近年新闻发现，多有传闻称君乐宝将上市，不过当事方均否认。
《国际金融报》日前引述消息人士的话称“三年前，河北省政府就曾和中粮、蒙牛沟通过此事，因为当时君乐宝想脱离蒙牛体系，单独上市。目前来看，该事项或有新进展了”。
不过，君乐宝却对外公开称，目前暂时没有上市考虑，并表示新股东进入后君乐宝将保持独立运营。食品饮料行业专家肖竹青告诉中国新闻周刊，君乐宝如果上市应该是比较靠谱的，因为其业绩非常不错。
今年1月底君乐宝对外发布了2018年业绩数据，全年销售收入130亿元，同比增长28%。其中奶粉业务销售收入50亿元，同比增长超过100%。婴幼儿奶粉销量突破4.6万吨、5200万罐，部分明星产品销售额增长达到350%以上，君乐宝旗帜奶粉销售额增长率也超过了200%。
此外，2018年君乐宝自建牧场拓展至10个，17个工厂全部通过欧盟“BRC食品安全全球标准”认证。
令外界将君乐宝上市与本次股权转让相联系的，还有购买方鹏海基金及君乾管理。天眼查信息显示，鹏海基金的实控人是河北省国资委。
君乾管理的大股东是苏雷，而苏雷参股的另一家公司——石家庄中融通投资咨询有限公司，又和魏立华有着千丝万缕的关系。
早有迹象
今年4月初，河北省发布《河北省奶业振兴规划纲要（2019-2025年）》。纲要明确提出要努力实现振兴奶业的目标，按照“四个世界一流”（奶源基地世界一流、乳品加工企业世界一流、乳品品质世界一流、乳品品牌世界一流）的标准，来找本地乳品企业存在的差距和不足。
后又在《2019年河北省奶业振兴工作方案》中称，“支持君乐宝乳业集团主板上市，拓展融资渠道”，并明确此事由河北省证监局负责。
值得注意的是，君乐宝就是河北省最大的乳品加工企业，其总部就在河北省会石家庄。
如果要实现振兴奶业的目标，积极助力河北本土乳品企业发展也是题中之意。那么推动君乐宝上市融资也是非常自然的事情。
此外，中国新闻周刊还发现，早在2016年5月，中粮集团官网曾发布消息，称集团与河北省政府就加快推进君乐宝乳业股权重组事宜、开展中粮集团在河北燃料乙醇项目建设等交换了意见。
由以上观之，蒙牛出售君乐宝股权一事并不简单，财新更是直言称，是河北省政府主导了股权重组。