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今天闲暇好好的看了两遍《大空头》这部电影，上午看了一遍，中午吃饭的时候想了想，下午又看了一遍。感慨就出来了，很明显，值得短时间想看第二遍的电影一定是值得思考的东西存在。
Vol.1
首先我们先谈谈电影，大空头主要讲的就是四个华尔街的投资者团队同时盯上了美国的次贷危机，并认为在次贷危机当中可以通过做空CDO，也就是担保债务凭证，类似于国内的收益互换工具。
在这里面讲到了三个要点，就是当大家对经济产生了完全没有防备的时候，事实上已经滋生了巨大的风险。也就是说，当市场表现的极其优越的时候，事实上潜在风险的系数也越来越高。
这中间四个人或者说是4个团队分别采取的手段是：
1/独立研究所有的底层的房地产贷款数据，发现其中贷款的质量差异巨大，说白了，就是有人在说谎在造假，于是开始在市场好的时候，利用收益互换的方式做空美国的次级贷款，且找保险公司去做保险合同，以保险权益的方式来做空，这样子可以放大杠杆且只需要不断的支付保费就可以顺利的享受超额的收益，这一点操作和国内的证券收益互换非常的类似。
2/纯粹的市场投机者，也就是两个小伙子成立的小基金，在嗅到了机会之后，开始利用市场存在的做空产品组合去做空市场。主要是去购买市场的衍生品进行交易，且主要购买的是一级甚至一级半的半流通议价式的交易衍生品，类似于现在市场的大宗交易以及可交换债之类的。其操作是可以做到资金的投入和产出相对比较丰厚，但是交易起来遇到的问题就是需要接手方。
3/专业的投行基金，也就是马克所在的团队，马克知道了市场正在兜销这种做空的CDO的时候，开始将信将疑然后迅速的找到问题的关键，开始实地的调研，在这个调研的过程中，只是去寻找关键点调研，调研结果注定了其最后的投资决策，其主要投资的就是二级市场的衍生品，一种可以随时放货的衍生品交易组合。也是完全合法合规的去放大杠杆和交易。
4/专门兜销以及设计做空CDO产品的团队，这个团队主要是在设计产品，在市场很好的时候，来自于大的投行内部，但是又是独立的团队，当他们觉得市场存在一定的风险或者是当市场出现全部同向的产品的时候，作为一个产品团队，其第一想法就是可以去扩充产品链，于是出现了专门设计做空CDO的产品甚至做成了衍生品。在一个架构上面再架设杠杆，类似设计是市场里的分级基金一样，A段是符合市场同向原则的东西，B段就是加杠杆的东西，只不过和我们A股不同的是，他们设计的是做空的产品。然后开始销售，并且收取购买产品人的收益分成以及佣金。
这四个团队在美国次贷危机的时候都分别大赚了一笔，这是其次在这中间我们要重点学习的东西其实就简单了。
Vol.2
首先，我们必须要要了解市场的风险以及市场的痛点在哪里？
比如，在剧中，当时的美国次贷危机的痛点就是银行以及华尔街的人都在说谎。而银行并没有意识到风险的存在，不断的衍生出很多的东西，当马克听到一个脱衣舞女郎都能拥有好几套房子的时候，他就知道，其风险的程度已经超出了预期了。当房东的狗的名字成为了房屋的贷款人的时候，而银行的信贷自下而上的，甚至自上而下的欺骗的时候，这种泡沫是终究会破灭的。
那么现在中国经济的痛点在哪里？
我个人认为，我们且不去谈目前说道的供给侧改革以及一带一路这些东西，我们很清楚的知道中国改革开放以来，第一次经济的飞跃是因为贸易，所以当时中国经济的发动机是贸易。大约时间周期是在90-2000年。而在2000年以后中国的贸易开始萎缩，于是开始出口转内销，最终在加入WTO的时候，预示着中国的贸易这台发动机，基本上就熄火了。好在2002年-2012年新的发动机开始点燃了——房地产。于是大兴建设，房地产成为了第二代发动机，重新点燃市场的内在增长，这也造就第二轮的牛市，这轮牛市的基础就是地产带动的巨大的需求以及GDP的增长。到了2011年以后地产开始进入到高位的状态了，不能够再度引领经济继续前行了，于是第三台发动机还没有找到的时候，问题就来了……
中国会不会出现像美国那样的危机？
其实已经发生了，不管是之前的杠杆问题还是后来的清查收益互换类的产品再到现在基本上彻底否定金融创新。以及银行表外资产的承兑汇票开始出事儿，以及银行的坏账率上升，中国经济出现了L型的硬着陆。
这一切我们整天在骂来骂去，其关键就是在过去的从08年开始，自上而下，甚至自下而上的在撒谎……
Vol.3
中国撒了什么谎？
那就是中国梦，为什么今年亏损最严重的是钢企和煤企？其实在2011年和2012年的时候我们就已经知道了很多的私营企业开始出现了倒闭潮，那时候倒闭潮的关键就是企业不做生意不生产拿着从银行贷来的贷款去炒房，而2011年房市开始限购之后，银行只要一收紧贷款就会出现倒闭潮。
但是地方还是在撒谎，地方债不断的升高的时候，地方为了能够不断的卖地提高地方的收入来替换掉地方债的缺口，于是不断地继续大兴建设，这样子地方政府某种意义上也在撒谎。
银行也在撒谎，银行不断的发动理财的销售，就是在表外资产当中不断的替换掉表内的坏账，所以过去的几年明明很多私营企业开始还贷不及时了，但是并没有看到银行的坏账率上升。
国企也在撒谎，国企过去一直是信贷大户，为了能够获得更多的信贷，不断地采取大跃进式的扩张产能，以此来获得更多的贷款支持。
如果这样子自下而上的撒谎，中国到什么时候才感觉到不对的，我觉得2015年4月才感觉到的，因为那个时候杠杆资金不断的涌入到股市之后，但是市场并没有特别大的增量资金进入，且在那个时候，我们现在回过头去计算一个问题，那就是当时其实主要依靠的就是杠杆资金的运转，真正的增量资金并不多。
最简单的案例就是，现在依旧有9000亿左右的融资存在，就在这个基础上，我们从大约不到5000万户的股民增长到了1亿户的股民。然后现在的成交量如果扣除杠杆资金的存在其换手应该是低于过去的600-800亿的。
Vol.4
中国会不会出事儿？
我觉得从电影里看到的就是大家都看好的时候是灾难将要来临的时候，从资产价格上涨本身就是一个巨大的风险，对于现在我觉得中国想出现经济危机已经很难了，或者说中国已经到了经济危机的尾声了。
在电影里，经济危机的尾声是政府主动开始救市，并开始大规模的清查证券行业，银行业以及官员。而在过去的6个月里以及现在，政府正在做这个事情。
也就是说，我们已经莫名其妙的度过了一个经济危机了。对的，而且这是真的。
当现在大多数人都在看空中国经济的时候，事实上中国已经在做一个亡羊补牢的动作了，只是说没有明面上去说，因为毕竟中国的内在体制和美国有本质的区别。
否定了金融创新，并且开始政府兜底去刺激创新，这是想点燃第三台发动机的时候，具体能不能够点燃我们不知道。
我个人从一月的信贷数据可以看出来，事实上国家的高层已经知道了这一切了，一月的信贷数据可能是历史新高，一月份的市场的公开操作也可能是历史新高，这是无形的放水，而且今年也就是2016年，不再拯救过剩产能，让该死的去死，这一招很毒辣。
从某种意义上来说我们已经站在了经济危机的尾声了……
Vol.5
这部电影让我感触很深，就是对经济已经风险的判断，有的时候过分的相信政府可能是一种错误，其实某种意义上来说官员也不是刻意的去撒谎，而是一种自下而上的欺骗，到了他那里的时候，全是假的。那么他再想要真的东西就很难了。
从某种意义上来说，我们已经经历了一次经济危机了，任何一次的经济危机都是老百姓来买单的，这次的经济危机中伤害最大的就是中产阶级。从名义上来说，并没有过经济危机，但是我们已经经历了。
当经济运行一段时间之后，信用开始过度的时候，就是距离危机越近的时候，当这个社会开始不诚信的时候，就是我们应该捂紧钱袋子的时候，我需要去检讨很多东西，需要去认知很多东西。
这些东西，和国家和经济本身没有关系，关乎于信用，关乎于真实的社会诚信。
这大概就是我看完电影之后的感受以及反思，可能还不够清晰，我会再去多看几遍，也推荐给大家。祝大家周末愉快……
最后的最后，我现在想想都后怕的就是——我们真的就这样硬着头皮走过了一场“经济危机”了。我们身在其中，还浑然不觉！！！
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